ビットコインはこの2日間で大きな動きが見られる。価格は一気に$90,900の節目に到達し、多くの人が新たな強気相場の始まりを示すサインではないかと推測し始めている。しかし、興奮する前に、この上昇が何を意味しているのかをまず理解する必要がある。

テクニカル面から見ると、$90,900という価格帯は馴染み深い。2021年の前回のサイクルのピーク時には、ここは強気派の夢の地であり、弱気派の防衛ラインでもあった。今再びこの価格に触れることができたのは、市場のセンチメントが修復しつつあること、機関投資家の資金が静かに動き始めている可能性を示している。しかし、これだけではトレンドの転換を宣言するには不十分だ——本当の注目点は、終値でこの水準を維持できるかどうかだ。もし価格がこの節目でしっかりと支えられれば、その後に連鎖反応を引き起こす可能性がある：追随資金の流入→オンチェーンのアクティビティ増加→目標は10万ドルへ。

しかし、一度のブレイクアウトに過剰に興奮しないことも重要だ。最近のビットコインの動きはジェットコースターのようで、昨日は新高値をつけたと思ったら、今日は急落するかもしれない。取引量はブレイクの真偽を判断する試金石だ——もし価格だけ上昇して取引量が伴わなければ、多くの場合は主力が市場を試している段階であり、散户が乗るとすぐに天井を打つ可能性が高い。この「フェイクブレイク」は昨年も何度も繰り返されており、そのたびに驚かされた。

さらに厄介なのは、外部の変数が依然として市場を攪乱していることだ。来週、米連邦準備制度理事会（FRB）の重要な会議が控えており、市場ではハト派を維持するとの噂もある。これはドルの価値が引き続き上昇する見込みを意味している。ドルが上昇し続ける限り、暗号資産市場は資金の流出圧力に常にさらされる。つまり、ビットコインの値動きは、暗号界の内部事情だけでなく、米株の動き、経済指標、FRBの発言といった外部のシグナルにも左右される。

参加者にとっては、熱狂的に見守るのは楽しいことだが、実際に参入を考える前に、いくつか自問してほしいことがある：この水準の取引量は十分に健全か？FRBの次の政策は反転する可能性はないか？自分のリスク許容度はどれほど強いのか？そもそも、BTCが9万ドルの整数関門を超えてから既に3年が経過している。この3年は、多くのことを変えてきた。市場構造やリスク配分もその一つだ。

結局のところ、テクニカルは道しるべになり得るが、方向性を保証するものではない。市場にはブレイク失敗のリスクもあれば、成功後の調整リスクも存在する。重要なのは、興奮と恐怖の間でバランスを取り、短期的な変動に振り回されないことだ。