利下げはもはやニュースではありません。

2025年12月、FRBはさらに25ベーシスポイントの利下げを行いました。 したがって、リスク資産は高くなるのは当然のことです。 しかし現実には、市場は少し退屈です。 なぜでしょうか。 これは3回連続の利下げであり、85%を超える確率はすでに市場に消化されているからです。

これが現代金融市場の奇妙さです。価格は「何が起こったか」を反映するのではなく、「相対的な期待」であり、期待を超えない。

2026年の3回の利下げが市場のベンチマークプランとなった今、暗号資産プレイヤーが本当に考えるべきは利下げそのものではなく、新たな流動性環境でグローバル資産がどのように再評価されるかです。ビットコイン、すなわち「ナットフィッシュ」は今回のゲームでどのような役割を果たすのでしょうか?

**期待は見えない手のようなものです**

2026年にどう進むかは、現在の期待を覆せるものが何かによります。 この問題には三つの勢力が競い合っています。

一つ目はFRBのドットプロットです。 四半期ごとにこの発表が行われると、FRBの内部思考のレントゲンのようなものです。 現在のFOMC委員会は非常に一致しており、2026年末までの金利見通しは2.5%から4.0%に分散し、約6回の利下げが残されています。 この分割とは何を意味するのでしょうか? つまり、政策のラインには変数がたくさんあるということです。 ドットプロットの更新ごとに金利の軌道が再評価される可能性があり、単一の利下げ決定よりも強い影響を与える可能性があります。

経済データは第二の力です。 遅れた統計はしばしば最も驚きであり、あるいは恐ろしいものです。