深夜の暗号市場は決して静かにならない。12月11日に米連邦準備制度理事会（FRB）が利下げ25ベーシスポイントを発表すると、暗号通貨界は一斉に沸騰した——ビットコインは直線的に上昇し、個人投資家たちは殺到し、年越し以上の熱狂的な光景となった。しかし、この狂騒も長く続かず、市場は反転を始め、ビットコインは現在88000ドルから92000ドルのレンジで反復的に揺れ動いている。追い高を狙った人々は地面に叩きつけられるように押し戻された。

この手法は実は新鮮味がない。利下げのニュースが出た瞬間、皆が期待買いをしているだけだった；気づいたときには、すでに事実売りに変わっていた。典型的な「草刈り」操作がこうして演じられた。

より深刻な問題は、今回の利下げが見た目ほど友好的ではなかったことだ。米連邦準備制度理事会は一見「甘い飴弾」を投げかけたように見えるが、同時にドット・プロット（点陣図）を通じて真のシグナルを発している：2026年までに最大で一度だけしか利下げしないということだ。言い換えれば、その後の継続的な金融緩和の可能性はほぼゼロだ。市場の中には、FRBが引き続き穏やかに緩和を続けると幻想を抱いていた投資家たちが、一気に目を覚ました。

最も意外だったのは、FRB内部の分裂の程度だ。投票権を持つ委員12人のうち、3人はこの利下げに直接反対し、2人は金利維持を主張し、さらに1人は50ベーシスポイントの直接的な利下げを提案した。これは過去6年間で稀に見る意見の不一致だ。これは決定層が合意に至らなかったことを意味し、その後の政策の方向性はシュレーディンガーの猫のような不確実性に包まれる。こうした環境下では、市場の変動はより頻繁になる。

投資家にとって、この出来事から得られる教訓は明白だ：表面的な好材料に惑わされてはいけない。政策のシグナルは時に具体的な行動よりも問題の本質を示すことがあり、FRBのドット・プロットや内部の意見の不一致は、今後の引き締め予想を示唆している。ビットコインが88000ドルから92000ドルのレンジで反復するのは、市場がこれらの矛盾したシグナルを消化している過程にほかならない。