#RWA资产代币化 看到香港証券監督委員会最新の四半期報告のデータを見て、2017年の光景が頭に浮かびました。当時、皆がブロックチェーン革命を叫んでいましたが、結果はどうだったでしょうか？ただの混乱でした。今日はトークン化された資産の規模が557%急増しているのを見て、私は興奮するのではなく、むしろ何か馴染みのある沈思に陥っています。

この成長速度自体が警戒すべきものでしょう。私は何度も「指数関数的成長」の物語を経験してきました——そのたびに熱狂的な投資家と規制当局の後追い修正が伴いました。でも今回は少し違います。香港のやり方が私にいくつか異なる感触を与えています。

2013年のビットコインの野蛮な成長から、2017年のICOバブル、そして今のRWAとトークン化資産へと、軌跡は明確です——投機ツールから金融インフラへと進化しています。香港証券監督委員会が11の仮想資産現物ETFと8のトークン化されたマネーマーケットファンドを認めたことは、革新の勝利宣言ではありません。これは金融制度が新技術を徐々に取り込んでいる証拠です。

最も興味深いのは、規制当局がイノベーションを促進しつつもリスクを警告している点です。2017年にはこのような声はありませんでしたが、その結果は皆さんご存知の通りです。今回はリスク警告と市場の成長が同時に進行しており、制度が賢くなったことを示しています。しかし、制度が賢いからといって参加者が賢いわけではありません——歴史は、誰もがこのサイクルで前のサイクルの過ちを繰り返すことを教えています。

トークン化市場は確かに勢いをつけつつありますが、私がより気にしているのは、今回こそ同じ過ちを繰り返さずに済むかどうかです。