#美联储降息政策 QCPキャピタルの分析を見て、2017年から2018年のサイクルの影が思い浮かびました。 当時も似たような状況でした。人気トラックに多額の資金が注ぎ込まれたものの、実際のビジネスモデルはそれに追いつききれなかったのです。 違いは、「技術革新サイクル」を元気づける手段としてまだ使えることですが、今回はAI収益化の遅れという問題が株式市場の前方にあり、さらに胸が締め付けられる状況です。

FRB側は典型的なジレンマを提示しています。ハト派的な利下げシグナルは流動性を引き寄せ、成長の話題を追い続ける一方で、タカ派の傾向はリスクが完全には消えていないことを思い出させています。 2026年の予測は非常に興味深いです。私は「将来どこかで問題が起こる」という予測を何度も見てきましたが、それは毎回嘘ではありません。 28億ドルの受動的な資金は大きな数字に思えないかもしれませんが、高度に集中した市場ではこの流れが連鎖反応を引き起こすことがよくあります。

鍵となるのはAIインフラです。投資は加速していますが、収益成長の遅れという現象はコンセンサスとなっています。 これは初期の技術サイクルのように想像力だけで長く続かないもので、みんなが台帳を見ているからです。 このギャップが市場によって完全に価格化されれば、AI分野だけに限定されるとは言い難いでしょう。 私は2015年にそのような再評価プロセスを目撃しましたが、そのスプレッドは予想よりも速くなるでしょう。

これらすべてがまだ完全には明らかになっていないことは注目に値します。 これら3つの変数、すなわちFRBの利下げペース、企業決算報告の実現、そして指数の政策動向への組み込みの組み合わせが次のペースを決定します。 歴史は、一つの方向に賭けるよりも、事前に計画を立てる方がはるかに賢明だと教えてくれました。