米国の住宅市場はちょうど重要な節目を迎えました—祝いたくないようなものです。コンドミニアムの価格は過去15年以上で最も急激に下落しています。住宅不動産に対する減価圧力の面では14年ぶりの低水準です。

このような伝統的な不動産の景気後退は、通常、より広範な経済の変化を示しています。レンガとモルタルの資産が苦戦すると、資本はしばしば代替の価値保存手段を求め始めます。不動産市場の冷え込みは、通常、大規模なポートフォリオのリバランスサイクルに先行します。

これがマクロトレンドを追跡している人々にとって何を意味するのでしょうか？在庫の増加、信用条件の引き締まり、そして住宅ローンコストの上昇がすべて役割を果たしています。これらは、現在複数の資産クラスにわたる流動性に影響を与えている同じ構造的な逆風です。