VanEck 2026の見通し:BTCの下落は40%に限定される可能性、なぜレンジが急上昇よりも調整の可能性が高い理由

VanEck数字資産責任者Matthew Sigelによる2026年展望は、市場に冷水を浴びせると同時に救いの糸も垂らしている。簡単に言えば：2026年の暴騰を期待せず、過度な恐怖による下落に過剰反応しないこと。むしろ、この年は複雑な流動性の中で緩やかに調整される可能性が高い。この判断の背後にある論理は深く理解されるべきだ。

VanEckの核心判断

下落幅はなぜ限定的か

VanEckの予測は、重要なデータである「ボラティリティ」に基づいている。前回のサイクルではBTCは約80%下落したが、その後の実際のボラティリティはほぼ半減している。この変化を踏まえ、VanEckは今回の下落幅は約40%に縮小する可能性があると推測している。市場はすでに約35%の下落を織り込んでおり、底値は遠くないと考えられる。

この論理の核心は：ボラティリティが低いほど、価格の変動幅は一般的に小さくなるということだ。これは空想ではなく、過去のボラティリティデータに基づく統計的推測だ。現在のBTC価格は約90,315ドルであり、40%下落を前提とすると、理論的な底値は54,189ドル付近となる。しかし、VanEckはこれほど深く下落する可能性は低いと考えている。なぜなら、市場はすでにリスクの一部を織り込んでいるからだ。

四年周期の法則はなぜ依然有効か

ビットコインの歴史には明確な四年周期の法則が存在し、多くの場合、米国大統領選挙後のウィンドウでピークを迎えることが多い。2025年10月初旬の高値はこの法則を裏付けている。VanEckはこのパターンは依然有効と考えており、これにより2026年は新たな暴騰の始まりではない可能性が高い。

2026年が調整年となる理由

グローバルな流動性の複雑性

VanEckの2026年のグローバル流動性に関する見解は「楽観と悲観が入り混じる」：

• 好材料：利下げ期待が支えとなり、リスク資産への流動性供給が期待できる
• 懸念材料：AI主導の資本支出ブームと脆弱な資金調達市場の衝突により、米国の流動性はやや引き締まる見込みで、信用スプレッドが拡大

これにより、2024年のように資金が一極集中して暗号市場に流入することは期待しにくい。米国は世界最大の資金プールであり、その流動性の引き締まりは暗号市場に圧力をかける。

オンチェーン活動は鈍いが改善の兆し

現在のオンチェーン活動は依然として鈍いが、改善の兆候も見られる。暗号エコシステム内のレバレッジ比率は、何度も洗練された後にリセットされている。これは、市場が自己修復を始めていることを示すが、その回復速度は遅い。

投資アドバイスの実践的意義

VanEckが提案するのは、1%から3%のビットコイン配分を規律正しく積み立てる「定投戦略」を確立し、レバレッジの清算時に増持し、市場の投機過熱時に減持することだ。

この戦略のキーワードは「規律」と「柔軟性」：

• 定投の規律性：市場の変動に関わらず、定期的に一定額を投資し、タイミングを計るリスクを低減
• レバレッジ清算時の増持：市場が極度に恐慌状態に陥り、レバレッジが爆発したときこそ、最良の買い時となる
• 投機過熱時の減持：市場心理が高揚しているときに高値掴みを避ける

この戦略は、中程度のリスク許容度を持つ投資家に適しており、反発を完全に逃さず、高値での塊も防ぐことができる。

現在の市場状況の検証

関連データから見ると、VanEckの判断は現在の市場状況とほぼ一致している：

• BTCの現在価格は約90,315ドル、24時間の上昇率は2.05%、7日間で3.34%、しかし30日間では3.83%の下落——典型的な調整局面
• 米国のBTC ETFは年末年始に資金流出を経験した後、再び全面的な資金流入を実現し、市場心理は底打ちから回復しつつあるが、確固たるものではない

この「先に殺し、後に救う」リズムは、調整局面の典型的な動きだ。

まとめ

VanEckの2026年展望は、実務的な判断に基づいている：市場は前回の極端な変動を繰り返さず、長期的な弱気相場に陥ることもない。下落は限定的、流動性は複雑、周期の法則も依然有効——これらの要素が総合的に示すのは、2026年は調整の年になるということだ。

投資家への示唆は、暴騰の幻想を捨て、定投と柔軟な調整を採用することだ。このような市場では、規律の方がタイミングよりも重要になる。もちろん、これはVanEckの見解に過ぎず、市場には常に予想外の展開もあり得るが、少なくともこの判断は合理的な予測枠組みを提供している。