#加密货币监管立法 これらの数日間、「GENIUS法案」やステーブルコインに関する議論を多く見てきましたが、ひとつの細かい点を皆さんと共有したいと思います。

多くの人はかつて、ステーブルコインが銀行預金を枯渇させるのではないかと懸念していました。その論理は非常に説得力があります——もし私のお金が24時間いつでも移動でき、より良い利益を得られるなら、なぜ従来の口座に預け続ける必要があるのかと。しかし、コーネル大学の最新の研究は、現実はそれほど劇的ではないことを示しています。実際、ステーブルコインの時価総額が急速に増加しているにもかかわらず、大規模な預金流出は明らかに見られません。

その背後にある理由は実に単純です——バインディング効果です。住宅ローン、クレジットカード、給与の直払いなどが一つの口座に集中しているこの便利さの縛りは、私たちの想像をはるかに超えています。多くの人は本心から資金を普通預金口座に置きたいわけではなく、ただそれが必要な中枢だからです。

しかし、より興味深いのは、ステーブルコインの登場自体がすでに一種の拘束力となっている点です。銀行は競争力のある金利やより効率的なサービスを提供せざるを得なくなっています。これは脅威ではなく、むしろ金融システムの自己アップグレードを促す推進力のようなものです。

私の提案は、ステーブルコインが銀行を置き換えるかどうかにこだわるよりも、政策の改善によって安定したステーブルコインがどのように資産配分を最適化できるかを考えることです。十分な準備金や強制償還権といった規制要件は、この新しい事象に安全な防護壁を築いています。本当の長期的な利益は、新しいルールを理解しようとする意欲のある人々から生まれるものであり、盲目的に受け入れるか完全に拒否する人々からは得られません。