最近想通った論理：業界のイノベーションストーリーはPVEを遊ぶ——クエストやダンジョンで、外部からの増加資金を引き込み、最終的にそれを掴めるダイヤモンドハンドを持つ人に報いる。そしてマクロ金融の流動性サイクルはPVPを遊ぶ——競争と対抗で、市場内部で資金が循環し、最終的に安く買えるのは風の流れに乗る紙の手だ。このルールは株式市場と暗号通貨界の両方に適用されるが、サイクルの長さが異なるだけだ。

別の角度から理解すると：業界に新しいストーリーが出るときは増加の博弈で、みんなでケーキを作るようなものだ。最終的にどれだけ手に入れるかは、どれだけ続けられるかにかかっている。しかし、マクロの流動性が引き締まると、ストックの争奪戦に変わる——あなたが稼ぐお金は必然的に他人の損失から来る。だから流動性が豊かな環境では、間違った方向を選んでも波に乗れることもあるが、流動性が引き締まると、誰が本当にAlphaを持っているのか、誰が時代の恩恵だけを享受しているのかが分かり始める。