プロジェクトが資金を調達したらすぐに買い戻さないでください。AllianceDAOの共同創設者は新しい資金配分のアイデアを提案しました

AllianceDAO聯創QwQiaoは最近、ソーシャルメディア上で次のような見解を示しました：今は暗号プロジェクトの定期的な買い戻しを行う時期ではない。この一見シンプルな提案は、多くのプロジェクト側が抱える核心的な問題—資金を持ったときにどう使うか—に触れています。

見解の背後にある論理

なぜ急いで買い戻すべきではないのか

QwQiaoの主張は明確です：プロジェクト側は得られた収益を事業拡大に活用すべきであり、トークンの買い戻しに使うべきではない。背後にある論理は何でしょうか？

プロジェクトの成長段階から見ると、多くの暗号プロジェクトはまだ初期の拡大期にあります。この段階では、事業の成長、ユーザー獲得、技術のイテレーションの価値は、短期的なトークン価格の支援をはるかに超えています。収益を使って事業拡大を行うことは、長期的な成長に投資することになり、より持続的なトークン価値の向上をもたらします。

これに対して、定期的な買い戻しは二次市場に良いシグナルを送ることができるものの、もしプロジェクト自体の成長が乏しい場合、その支援は一時的なものに過ぎません。

では、いつ買い戻しを検討すべきか

QwQiaoは例外的なケースも示しています：もしプロジェクト側が自分たちのトークンが大きく過小評価されていると考える場合、「機会主義的な買い戻し」は許容されるとしています。ここでのキーワードは「過小評価」です。

これは、買い戻しの決定が理性的な判断に基づくべきであり、盲目的に追随すべきではないことを意味します。プロジェクト側は自分たちのファンダメンタルズを明確に理解し、トークン価格が実際の価値から乖離しているかどうかを見極める必要があります。

現実のジレンマ

これら二つの選択肢は完全に対立しているわけではありません。問題は、多くのプロジェクトが市場のプレッシャーに直面したとき、短期的なトークン価格の変動に左右されて、非合理的な資金配分をしてしまうことにあります。

業界への示唆

この見解は、現在の暗号プロジェクトにいくつかの示唆を与えています：

• 理性的な判断を優先：他者が買い戻しをしているからといって追随せず、自分たちの状況に基づいて判断すること
• 長期的視点を持つ：収益を使って事業を拡大することは、根本的にトークン価値の長期的な向上のための基盤作り
• 段階的な戦略が重要：プロジェクトの成長段階に応じて、資金配分の優先順位を変えること

個人的な見解としては、QwQiaoの提案は問題の本質を捉えています。多くの暗号プロジェクトが困難に陥るのは、早期に「トークン価格の維持」モードに入り、事業の成長を疎かにしてしまうからです。真に競争力のあるプロジェクトは、収益を市場シェア拡大や製品改善、ユーザー獲得に使うべきです。

まとめ

プロジェクト側は、まず収益を使って事業拡大を優先すべきです。買い戻しは不可能ではありませんが、トークンが大きく過小評価されている場合に限定すべきであり、日常的な操作として行うべきではありません。言い換えれば、まず事業をしっかりと構築し、その後にトークン価値が自然と反映されるのです。これは二次市場で繰り返し「血を流す」よりも、はるかに建設的です。