2025年の激しい変動の後、主要な金融機関は来年のロードマップを示しています。ここでは、8つの重要な市場で最大手が賭けている内容と、その見解が大きく分かれるポイントを紹介します。## 貴金属ラリー：金と銀が先導**金の連勝は止まる気配がありません。** 昨年は価格が60％上昇し、1979年以来最も強い暦年となりました。これは、連邦準備制度の利下げ、中央銀行による絶え間ない買い増し、そして持続する地政学的緊張が背景です。世界金評議会は、通常の条件下で2026年に金価格がさらに5％から15％上昇する可能性を予測しています。しかし、経済の減速やFRBの緩和加速といったリスクの高いシナリオでは、金は15％から30％上昇する可能性もあります。投資銀行は圧倒的に強気です。ゴールドマン・サックスは1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、バンク・オブ・アメリカは年末予測をUSD 5,000に設定しています。これは、財政赤字の拡大や債務返済コストの増加に支えられ、中央銀行や投資家の買いを促すと見られています。**銀は実際に金を上回る可能性も。** シルバー・インスティテュートは、工業用途の急増、投資流入の回復、鉱山生産の減速により、世界的に供給不足の構造的な兆候が現れると警告しています。UBSは2026年の価格目標をUSD 58–60/ozに引き上げ、USD 65/ozもあり得るとしています。バンク・オブ・アメリカも同じUSD 65/ozの強気予測を示し、2025年に見られた金銀比の圧縮はさらに進むと示唆しています。## 仮想通貨の岐路：ビットコインは議論、イーサリアムは楽観**ビットコインは2026年に矛盾したシグナルの中にあります。** 最高値をつけた後、年末にほぼ横ばいとなったこの仮想通貨は、ウォール街からの予測が二分しています。スタンダード・チャータードは、ビットコインの政府の買い入れ減少を理由に、目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げました。一方、バーンスタインは2026年にUSD 150,000を見込みつつ、2027年にはUSD 200,000の強気予測も示し、ビットコインは4年サイクルを脱し、長期の強気局面に入ったとしています。モルガン・スタンレーはこれに異議を唱え、4年サイクルは依然有効であり、この強気相場は間もなく終わりを迎えると警告しています。現在の価格は$91.44K (前日比+1.87%)で、強気派が勝てば上昇余地は大きいですが、4年サイクルの仮説が正しければ下落リスクもあります。**イーサリアムは異なる物語を語っています—短期的なボラティリティが長期的な潜在能力を隠している。** ブロックチェーンネットワークは2025年も横ばいで終わりましたが、Bitcoinよりも大きな下落を経験しています。それでも、機関投資家はトークン化に次のきっかけを見出しており、デジタル資産インフラを通じて数兆ドルの価値が解放される可能性を見ています。JPMorganはこのテーマを強調し、BitMainのトム・リーはさらに先を見越し、2026年のETH価格をUSD 20,000と予測し、2025年を底としています。現在の価格は$3.14K (+1.46%日中変動)で、リーの予測は540％の上昇を示し、トークン化の普及が加速すれば実現可能な大胆な賭けです。## 株式：AI時代は続く**ナスダック100とS&P 500は2025年の好調を引き継ぐと見られています。** テクノロジー株は昨年22％上昇し、S&P 500の18％を上回り、3年連続の強さを示しました。JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Metaといったハイパースケールのデータセンター運営者がAIインフラの構築に巨額の資本支出を続け、2026年までに数百億ドルに達する可能性を指摘しています。この投資は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体関連銘柄の上昇を後押しするはずです。JPモルガンは、S&P 500が7,500ポイントに達する上昇シナリオを見込み、ドイツ銀行はより積極的に8,000ポイントを年末までに目指しています。これらの予測をナスダック100に換算すると、27,000ポイント超も視野に入ります。これは、収益成長が堅調でAI投資が高水準を維持すれば実現可能です。## 為替市場：ドルの弱さと対照的な賭け**2025年にユーロはドルに対して13％上昇し、約8年ぶりの年間最大動きとなりました。** 連邦準備制度の利下げとECBの堅持という異なる金融政策が、さらなるEUR/USDの上昇を支えています。JPモルガンと野村は2026年末までに1.20を目標とし、バンク・オブ・アメリカはより強気のシナリオで1.22を示しています。ただし、モルガン・スタンレーは、後半の米国経済の耐性が逆に動き、EUR/USDが一時1.23に上昇した後、1.16まで下落する可能性を警告しています。**円も独自の緊張を抱えています。** USD/JPYは2025年に約1％下落して終わり、2026年の予測は大きく分かれています。JPモルガンは、日本銀行の利上げが完全に織り込まれ、財政拡大が円に重しをかけてUSD/JPYは164に向かうと予測。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードが魅力を失い、米国経済の軟化が巻き戻しを引き起こし、USD/JPYは140まで下落すると反論しています。## エネルギー：供給過剰が見通しを曇らせる**2025年に原油は約20％下落し、OPEC+が生産を拡大し、米国の生産も増加しました。** 今後は下振れリスクが優勢です。ゴールドマン・サックスは、WTI平均USD 52/バレル、ブレントUSD 56の弱気シナリオを描いています。JPモルガンも、OPEC+の供給が十分であり、世界的な需要増加が鈍化することを前提に、USD 54とUSD 58の平均値を警告しています。地政学的な上昇余地は残るものの、基本シナリオは供給過剰を示唆しています。---**結論：** 2026年は確信を持った投資と、激しい機関投資家の意見の対立、データ次第の方向転換の年となるでしょう。金と銀は最も追い風を受けそうですが、株式はAI投資の持続次第、仮想通貨は引き続き二分され、エネルギーは構造的な逆風に直面しています。連邦準備制度の政策、地政学リスク、収益見通しの修正に注目し、それらがどの予測を実現させるかを見極めてください。
2026市場展望：機関投資家の予測通り、貴金属、暗号資産、株式は記録を破るのか
2025年の激しい変動の後、主要な金融機関は来年のロードマップを示しています。ここでは、8つの重要な市場で最大手が賭けている内容と、その見解が大きく分かれるポイントを紹介します。
貴金属ラリー：金と銀が先導
金の連勝は止まる気配がありません。 昨年は価格が60％上昇し、1979年以来最も強い暦年となりました。これは、連邦準備制度の利下げ、中央銀行による絶え間ない買い増し、そして持続する地政学的緊張が背景です。
世界金評議会は、通常の条件下で2026年に金価格がさらに5％から15％上昇する可能性を予測しています。しかし、経済の減速やFRBの緩和加速といったリスクの高いシナリオでは、金は15％から30％上昇する可能性もあります。投資銀行は圧倒的に強気です。ゴールドマン・サックスは1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、バンク・オブ・アメリカは年末予測をUSD 5,000に設定しています。これは、財政赤字の拡大や債務返済コストの増加に支えられ、中央銀行や投資家の買いを促すと見られています。
銀は実際に金を上回る可能性も。 シルバー・インスティテュートは、工業用途の急増、投資流入の回復、鉱山生産の減速により、世界的に供給不足の構造的な兆候が現れると警告しています。UBSは2026年の価格目標をUSD 58–60/ozに引き上げ、USD 65/ozもあり得るとしています。バンク・オブ・アメリカも同じUSD 65/ozの強気予測を示し、2025年に見られた金銀比の圧縮はさらに進むと示唆しています。
仮想通貨の岐路：ビットコインは議論、イーサリアムは楽観
ビットコインは2026年に矛盾したシグナルの中にあります。 最高値をつけた後、年末にほぼ横ばいとなったこの仮想通貨は、ウォール街からの予測が二分しています。スタンダード・チャータードは、ビットコインの政府の買い入れ減少を理由に、目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げました。一方、バーンスタインは2026年にUSD 150,000を見込みつつ、2027年にはUSD 200,000の強気予測も示し、ビットコインは4年サイクルを脱し、長期の強気局面に入ったとしています。
モルガン・スタンレーはこれに異議を唱え、4年サイクルは依然有効であり、この強気相場は間もなく終わりを迎えると警告しています。現在の価格は$91.44K (前日比+1.87%)で、強気派が勝てば上昇余地は大きいですが、4年サイクルの仮説が正しければ下落リスクもあります。
イーサリアムは異なる物語を語っています—短期的なボラティリティが長期的な潜在能力を隠している。 ブロックチェーンネットワークは2025年も横ばいで終わりましたが、Bitcoinよりも大きな下落を経験しています。それでも、機関投資家はトークン化に次のきっかけを見出しており、デジタル資産インフラを通じて数兆ドルの価値が解放される可能性を見ています。JPMorganはこのテーマを強調し、BitMainのトム・リーはさらに先を見越し、2026年のETH価格をUSD 20,000と予測し、2025年を底としています。現在の価格は$3.14K (+1.46%日中変動)で、リーの予測は540％の上昇を示し、トークン化の普及が加速すれば実現可能な大胆な賭けです。
株式：AI時代は続く
ナスダック100とS&P 500は2025年の好調を引き継ぐと見られています。 テクノロジー株は昨年22％上昇し、S&P 500の18％を上回り、3年連続の強さを示しました。JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Metaといったハイパースケールのデータセンター運営者がAIインフラの構築に巨額の資本支出を続け、2026年までに数百億ドルに達する可能性を指摘しています。
この投資は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの半導体関連銘柄の上昇を後押しするはずです。JPモルガンは、S&P 500が7,500ポイントに達する上昇シナリオを見込み、ドイツ銀行はより積極的に8,000ポイントを年末までに目指しています。これらの予測をナスダック100に換算すると、27,000ポイント超も視野に入ります。これは、収益成長が堅調でAI投資が高水準を維持すれば実現可能です。
為替市場：ドルの弱さと対照的な賭け
2025年にユーロはドルに対して13％上昇し、約8年ぶりの年間最大動きとなりました。 連邦準備制度の利下げとECBの堅持という異なる金融政策が、さらなるEUR/USDの上昇を支えています。JPモルガンと野村は2026年末までに1.20を目標とし、バンク・オブ・アメリカはより強気のシナリオで1.22を示しています。ただし、モルガン・スタンレーは、後半の米国経済の耐性が逆に動き、EUR/USDが一時1.23に上昇した後、1.16まで下落する可能性を警告しています。
円も独自の緊張を抱えています。 USD/JPYは2025年に約1％下落して終わり、2026年の予測は大きく分かれています。JPモルガンは、日本銀行の利上げが完全に織り込まれ、財政拡大が円に重しをかけてUSD/JPYは164に向かうと予測。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードが魅力を失い、米国経済の軟化が巻き戻しを引き起こし、USD/JPYは140まで下落すると反論しています。
エネルギー：供給過剰が見通しを曇らせる
2025年に原油は約20％下落し、OPEC+が生産を拡大し、米国の生産も増加しました。 今後は下振れリスクが優勢です。ゴールドマン・サックスは、WTI平均USD 52/バレル、ブレントUSD 56の弱気シナリオを描いています。JPモルガンも、OPEC+の供給が十分であり、世界的な需要増加が鈍化することを前提に、USD 54とUSD 58の平均値を警告しています。地政学的な上昇余地は残るものの、基本シナリオは供給過剰を示唆しています。
結論： 2026年は確信を持った投資と、激しい機関投資家の意見の対立、データ次第の方向転換の年となるでしょう。金と銀は最も追い風を受けそうですが、株式はAI投資の持続次第、仮想通貨は引き続き二分され、エネルギーは構造的な逆風に直面しています。連邦準備制度の政策、地政学リスク、収益見通しの修正に注目し、それらがどの予測を実現させるかを見極めてください。