今一度振り返ってみると、25年10月に一体何が起こったのか。

実は暗号市場自体に問題があったわけではなく、金融市場全体の流動性の問題だった。SOFR金利が突然急上昇し、市場にドル不足が生じ、機関は緊急のために暗号資産を売却せざるを得なかった。これが10月以降の崩壊の原因となった。

牛の状態は良好だったのに、突然消えてしまった。FRBのバランスシート縮小が行き過ぎたことも、今緊急の資金供給を行っている理由の一つだ。パウエル議長が「遅すぎる男」と呼ばれるのには理由がある。

先月31日に緊急で700億ドルの資金供給を追加し、今月もさらに追加が見込まれている。15日以降、市場の流動性に対する実感はさらに強まるだろう。兄弟たち、耐えろ、絶対に持ちこたえろ。