2026年に向けた金融情勢は、機会とリスクが複雑に入り混じった状況を呈しています。2025年のコモディティ、為替、暗号通貨市場の激しい動きの後、大手金融機関は見通しを変えつつあります。ゴールドマン・サックス、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカなど主要銀行が今後1年の展望をどう位置付けているのかをご紹介します。## AI主導の株式ラリーは続くが、ペースは鈍化ナスダック100指数は2025年を通じて22％上昇し、多くの戦略家はこの勢いが2026年も続くと予測していますが、ペースは緩やかになる見込みです。JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Metaといった hyperscale データセンター運営者を主要な牽引役とし、累積資本支出が数百億ドルに達する可能性を指摘しています。この技術投資の波は、NVIDIA、AMD、Broadcomの株価を押し上げると期待されています。ドイツ銀行は非常に強気な見方を示し、楽観的なシナリオでは2026年末にS&P 500が8,000に達し、ナスダック100も27,000超えを示唆しています。JPモルガンのより控えめな見積もりでも、S&P 500は7,500付近を目標とし、株式全体の堅調さを示しつつも、過熱感には一定の警戒感を持っています。## 貴金属が新たな構造的ブル相に突入2025年に金は60％上昇し、1979年以来最大の年間上昇率を記録しましたが、これは始まりに過ぎないようです。世界金評議会は、FRBの利下げ、ドルの弱含み、地政学的緊張の継続が重なる中、さらなる上昇を予想しています。基本シナリオでは、2026年に金は5％から15％上昇し、より積極的なシナリオでは15％から30％の上昇も見込まれます。中央銀行が買い増しを続け、米国の財政赤字が拡大すれば、その可能性は高まります。ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたり4,900ドルを目標とし、バンク・オブ・アメリカは5,000ドル/ozを予測しています。両銀行とも、ドルの継続的な下落サイクルと、伝統的資産からの分散を目的とした中央銀行のリザーブ多様化という共通の要因を挙げています。銀は供給と需要のダイナミクスが金よりもはるかに魅力的で、注目の的となっています。銀協会は、産業需要が堅調に推移し、投資意欲も回復していることから、2026年の目標を58〜60ドル/ozに引き上げ、上昇余地は65ドル/ozに達すると予測しています。バンク・オブ・アメリカもこの65ドル/ozの予測を支持し、銀が2つの貴金属の中でより鋭いアウトパフォームを示す可能性を示唆しています。## ビットコインは転換点に直面、イーサリアムのトークン化論は進展ビットコインの価格変動は2025年後半の穏やかな動きと対照的で、最近の勢いを受けて現在は91,360ドル付近で推移しています。機関投資家の予測は大きく分かれています。スタンダードチャータード銀行は、デジタル資産の財務管理の購買期待が減少したとして、ビットコインの目標を200,000ドルから150,000ドルに引き下げました。一方、バーンスタインは、ビットコインは4年サイクルを破り、長期的なブルマーケットにあるとし、2026年に150,000ドル、2027年には200,000ドルに達すると予測しています。モルガン・スタンレーは逆張りの見解を示し、4年サイクルは維持されているものの、ラリーは終盤に近づいている可能性を警告しています。この議論は、機関投資家の採用やETF流入がビットコインのサイクル性を根本的に変えたかどうかについての不確実性を反映しています。イーサリアムは約3,140ドルで推移し、控えめな上昇を見せていますが、異なるストーリーもあります。JPモルガンの調査は、実世界資産をブロックチェーンに移行させるトークン化の変革的可能性を強調しています。BitMainの会長トム・リーは、2026年のETHの目標を20,000ドルと予測し、イーサリアムは2025年に底打ちし、大きなラリーに向かっていると述べています。この見解は、企業によるトークン化の採用が、現在のコンセンサス価格よりも早く加速すると前提としています。## 通貨市場は金融政策の乖離を反映2025年のドルの弱含みは、EUR/USDが13％上昇し、約8年ぶりの最大年間上昇を記録したことからも明らかです。これは、投資家がドル資産からの回帰を進めている兆候です。この傾向は、FRBが緩和を続ける一方、欧州中央銀行が金利を据え置くことで、2026年も強まると見られています。JPモルガンと野村証券は、2026年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカは1.22を目標としています。これはユーロに対して強気の見方を示しています。モルガン・スタンレーは、より慎重な見解を示し、2026年前半にはEUR/USDが1.23に上昇し、その後後半には1.16に下落する可能性を指摘しています。USD/JPYは、2026年に最も争点となる通貨ペアの一つです。円のキャリートレードは、世界の流動性ポジションにおいて重要な要素です。JPモルガンとバークレイズは、USD/JPYが164に向かって強まると予測していますが、これは日銀の利上げ期待がすでに織り込まれていると考えています。野村証券は、金利差縮小によりキャリートレードが巻き戻され、USD/JPYが140まで下落する可能性を示唆しています。200,000円を140でドルに換算すると約1,428ドル、164で換算すると約1,538ドルとなり、この不確実性を反映した重要な差となっています。## エネルギー市場は供給過剰から下押し圧力2025年の原油価格は約20％下落し、OPEC+の生産増加と米国の増産が背景です。今後のリスクバランスは供給過剰に傾いています。ゴールドマン・サックスは、2026年のベアシナリオとして、WTI原油平均52ドル/バレル、ブレント56ドル/バレルを予測しています。JPモルガンも、WTIが54ドル/バレル、ブレントが58ドル/バレル付近の下振れシナリオを示しています。この見通しは、OPEC+が高水準の生産を維持し、世界的な需要成長が鈍化するという前提に基づいています。現状の供給ダイナミクスを考えると、短期的なリスクは下振れに偏っているようです。## まとめ：リスク資産は上昇、通貨は変動、エネルギーは後退2026年は、AIの資本支出による株価上昇、構造的な需要に支えられた貴金属の上昇、そして構造的にドルが弱含む展開が期待されます。暗号通貨市場は依然として不確実性が高く、ビットコインのサイクル性について議論が続く一方、イーサリアムのトークン化の波は機関投資家の信頼を得つつあります。通貨ペアは金融政策の実行次第で動き、エネルギー市場は生産過剰から逆風を受ける見込みです。
2026年のデジタル資産、貴金属、市場通貨：世界のトップ銀行が予測すること
2026年に向けた金融情勢は、機会とリスクが複雑に入り混じった状況を呈しています。2025年のコモディティ、為替、暗号通貨市場の激しい動きの後、大手金融機関は見通しを変えつつあります。ゴールドマン・サックス、JPモルガン、バンク・オブ・アメリカなど主要銀行が今後1年の展望をどう位置付けているのかをご紹介します。
AI主導の株式ラリーは続くが、ペースは鈍化
ナスダック100指数は2025年を通じて22％上昇し、多くの戦略家はこの勢いが2026年も続くと予測していますが、ペースは緩やかになる見込みです。JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Metaといった hyperscale データセンター運営者を主要な牽引役とし、累積資本支出が数百億ドルに達する可能性を指摘しています。この技術投資の波は、NVIDIA、AMD、Broadcomの株価を押し上げると期待されています。
ドイツ銀行は非常に強気な見方を示し、楽観的なシナリオでは2026年末にS&P 500が8,000に達し、ナスダック100も27,000超えを示唆しています。JPモルガンのより控えめな見積もりでも、S&P 500は7,500付近を目標とし、株式全体の堅調さを示しつつも、過熱感には一定の警戒感を持っています。
貴金属が新たな構造的ブル相に突入
2025年に金は60％上昇し、1979年以来最大の年間上昇率を記録しましたが、これは始まりに過ぎないようです。世界金評議会は、FRBの利下げ、ドルの弱含み、地政学的緊張の継続が重なる中、さらなる上昇を予想しています。基本シナリオでは、2026年に金は5％から15％上昇し、より積極的なシナリオでは15％から30％の上昇も見込まれます。中央銀行が買い増しを続け、米国の財政赤字が拡大すれば、その可能性は高まります。
ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたり4,900ドルを目標とし、バンク・オブ・アメリカは5,000ドル/ozを予測しています。両銀行とも、ドルの継続的な下落サイクルと、伝統的資産からの分散を目的とした中央銀行のリザーブ多様化という共通の要因を挙げています。
銀は供給と需要のダイナミクスが金よりもはるかに魅力的で、注目の的となっています。銀協会は、産業需要が堅調に推移し、投資意欲も回復していることから、2026年の目標を58〜60ドル/ozに引き上げ、上昇余地は65ドル/ozに達すると予測しています。バンク・オブ・アメリカもこの65ドル/ozの予測を支持し、銀が2つの貴金属の中でより鋭いアウトパフォームを示す可能性を示唆しています。
ビットコインは転換点に直面、イーサリアムのトークン化論は進展
ビットコインの価格変動は2025年後半の穏やかな動きと対照的で、最近の勢いを受けて現在は91,360ドル付近で推移しています。機関投資家の予測は大きく分かれています。スタンダードチャータード銀行は、デジタル資産の財務管理の購買期待が減少したとして、ビットコインの目標を200,000ドルから150,000ドルに引き下げました。一方、バーンスタインは、ビットコインは4年サイクルを破り、長期的なブルマーケットにあるとし、2026年に150,000ドル、2027年には200,000ドルに達すると予測しています。
モルガン・スタンレーは逆張りの見解を示し、4年サイクルは維持されているものの、ラリーは終盤に近づいている可能性を警告しています。この議論は、機関投資家の採用やETF流入がビットコインのサイクル性を根本的に変えたかどうかについての不確実性を反映しています。
イーサリアムは約3,140ドルで推移し、控えめな上昇を見せていますが、異なるストーリーもあります。JPモルガンの調査は、実世界資産をブロックチェーンに移行させるトークン化の変革的可能性を強調しています。BitMainの会長トム・リーは、2026年のETHの目標を20,000ドルと予測し、イーサリアムは2025年に底打ちし、大きなラリーに向かっていると述べています。この見解は、企業によるトークン化の採用が、現在のコンセンサス価格よりも早く加速すると前提としています。
通貨市場は金融政策の乖離を反映
2025年のドルの弱含みは、EUR/USDが13％上昇し、約8年ぶりの最大年間上昇を記録したことからも明らかです。これは、投資家がドル資産からの回帰を進めている兆候です。この傾向は、FRBが緩和を続ける一方、欧州中央銀行が金利を据え置くことで、2026年も強まると見られています。
JPモルガンと野村証券は、2026年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカは1.22を目標としています。これはユーロに対して強気の見方を示しています。モルガン・スタンレーは、より慎重な見解を示し、2026年前半にはEUR/USDが1.23に上昇し、その後後半には1.16に下落する可能性を指摘しています。
USD/JPYは、2026年に最も争点となる通貨ペアの一つです。円のキャリートレードは、世界の流動性ポジションにおいて重要な要素です。JPモルガンとバークレイズは、USD/JPYが164に向かって強まると予測していますが、これは日銀の利上げ期待がすでに織り込まれていると考えています。野村証券は、金利差縮小によりキャリートレードが巻き戻され、USD/JPYが140まで下落する可能性を示唆しています。200,000円を140でドルに換算すると約1,428ドル、164で換算すると約1,538ドルとなり、この不確実性を反映した重要な差となっています。
エネルギー市場は供給過剰から下押し圧力
2025年の原油価格は約20％下落し、OPEC+の生産増加と米国の増産が背景です。今後のリスクバランスは供給過剰に傾いています。ゴールドマン・サックスは、2026年のベアシナリオとして、WTI原油平均52ドル/バレル、ブレント56ドル/バレルを予測しています。JPモルガンも、WTIが54ドル/バレル、ブレントが58ドル/バレル付近の下振れシナリオを示しています。
この見通しは、OPEC+が高水準の生産を維持し、世界的な需要成長が鈍化するという前提に基づいています。現状の供給ダイナミクスを考えると、短期的なリスクは下振れに偏っているようです。
まとめ：リスク資産は上昇、通貨は変動、エネルギーは後退
2026年は、AIの資本支出による株価上昇、構造的な需要に支えられた貴金属の上昇、そして構造的にドルが弱含む展開が期待されます。暗号通貨市場は依然として不確実性が高く、ビットコインのサイクル性について議論が続く一方、イーサリアムのトークン化の波は機関投資家の信頼を得つつあります。通貨ペアは金融政策の実行次第で動き、エネルギー市場は生産過剰から逆風を受ける見込みです。