2026年の金融市場：金、暗号通貨、通貨ペアが重要な局面に — 主要市場参加者のコンセンサスは何か？

2025年に経験したボラティリティの後、市場参加者は商品、外国為替、デジタル資産を横断して、来年の見通しを再調整しています。主要なアナリストの予測は以下の通りです。

貴金属の急騰：金と銀がさらなる上昇を見込む

金の顕著な上昇は続く

金は2025年に60％の年間リターンを記録し、1979年以来の快挙を達成しました。この勢いは2026年にも持続する見込みです。世界金協会によると、引き続き支持要因が複数存在しています：予想されるFRBの利下げ、中央銀行からの需要の継続、地政学的リスクの持続。保守的な予測では5％～15％の上昇を見込み、より積極的なシナリオでは経済の減速と金融緩和の拡大により金価格は15％～30％上昇する可能性があります。

主要な投資会社は貴金属に対して建設的な見解を維持しています。ゴールドマン・サックスは2026年末までに1オンスあたり4,900ドルを目標とし、中央銀行の買い入れと上場投資信託の積み増しを根拠としています。バンク・オブ・アメリカはさらに強気で、5,000ドル/ozを予測し、米国の財政赤字拡大と高水準の債務を支えにしています。

銀がアウトパフォームとして浮上

銀は2025年に金よりも大きな上昇を記録し、供給制約と金銀比率の圧縮によるものです。銀協会は、世界の銀市場における構造的な供給不足を指摘しており、これは堅調な工業需要、投資関心の回復、減速する生産成長に起因しています。この供給と需要の不均衡は2026年を通じて激化または安定したままであると予想されます。

価格目標はこの強気の背景を反映しています。UBSは2026年の銀予測を1オンスあたり58～60ドルに引き上げ、上昇余地は65ドル/ozまでとしています。バンク・オブ・アメリカも同様に65ドル/ozを予測し、楽観的な見通しを示しています。

仮想通貨市場：ビットコインとイーサリアムは異なる道を歩む

ビットコインは対立するシナリオを進む

ビットコインは2025年にボラティリティの高い動きを見せ、最高値を記録した後、ほぼ変わらず終わりました。今後、市場参加者はこの仮想通貨の動向について大きく意見が分かれています。

スタンダードチャータード銀行は、ビットコインの価格目標を20万ドルから15万ドルに引き下げ、デジタル資産の財務プログラムが大規模なビットコインの買い付けを抑制する可能性を指摘しています。それでも、機関投資の資金流入は需要を支えると見られています。バーンスタインは2026年の目標を15万ドルとし、2027年には20万ドルを予測しています。これは、ビットコインが従来の4年周期を脱し、長期のブルフェーズに入ったと考えているためです。

モルガン・スタンレーは逆の見解を示し、4年周期は依然有効であり、ブルフェーズの終わりが近づいていると警告しています。現在のBTC取引価格は91,250ドル付近であり、これらの見通しの対立を反映しています。

イーサリアムのトークン化論は勢いを増す

イーサリアムは2025年のパフォーマンスを反映し、ボラティリティが高い中でも比較的横ばいで年を終えました。しかし、2026年に向けてネットワークの展望に対する機関投資家の熱意は著しく高まっています。

JPMorganは、イーサリアムのインフラを基盤としたトークン化の変革力を強調しています。ビットメインのトム・リーは、イーサリアムが2026年に2万ドルに達する可能性を示し、2025年に底を打ち、大きな価値上昇の準備が整っていると断言しています。現在のETHの価格は約3,140ドルであり、これは非常に強気なシナリオです。もしトークン化の波が実現すれば、新興の仮想通貨スーパーサイクルを再形成する可能性があります。

株式市場はAIの勢いで堅調を維持

テクノロジー株が再びリード

ナスダック100は2025年に22％のリターンを記録し、S&P 500の18％を上回り、3年連続の勝利を伸ばしました。2026年の見通しも非常に前向きであり、持続的なAI投資に支えられています。

JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケールデータセンター運営者が、2026年までに数百億ドルの資本支出を維持すると予測しています。この支出の規律は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどのナスダック100のリーダーのパフォーマンスを支えるはずです。

価格目標はこの自信を示しています。JPMorganは、2026年末までにS&P 500が7,500に達するシナリオを示し、ドイツ銀行はより拡大した予測として8,000近くを示しています。これは堅調な収益拡大とAIを軸とした資本配分の持続に依存しています。アナリストは、これらの条件下でナスダック100が27,000ポイントを超える可能性も示唆しています。

外国為替：ドルはユーロに対して弱含み、円の分裂は未解決

EUR/USD：さらなる上昇が見込まれる

ユーロは2025年にドルに対して13％上昇し、約8年ぶりの年間最高値を記録しました。これは米ドルが広範に下落したことによるものです。この動きは2026年も続くと見られ、FRBの利下げと欧州中央銀行のスタンス維持による中央銀行政策の乖離が背景です。

JPMorganと野村は、2026年末までにEUR/USDが1.20に近づくと予測しています。バンク・オブ・アメリカはより積極的な見方を示し、1.22を予測しています。モルガン・スタンレーは戦術的な見解を示し、前半に1.23まで上昇し、その後米国経済の堅調さが欧州と乖離し、後半には1.16まで下落する可能性を指摘しています。

USD/JPY：キャリートレードの動きが不確実性を生む

円建ての通貨ペアはより複雑な動きを示しています。USD/JPYは2025年初頭に下落しましたが、その後回復し、年末には約1％の下落で終わりました。200,000円をドルに換算する動きの可能性を理解するには、2026年の通貨ペアに対する対立する圧力を考慮する必要があります。

JPMorganとバークレイズは建設的な見解を示し、JPMは日本銀行の金利引き上げ期待はすでに価格に織り込まれており、日本の財政拡大が円に圧力をかけると主張しています。年末までにUSD/JPYが164に達すると予測しています。一方、シティグループと野村は慎重な見解を示し、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が低下すると指摘しています。野村は、米国の経済指標が悪化すればキャリーポジションの解消が進み、2026年終了前にUSD/JPYが140に向かう可能性も示唆しています。

エネルギー市場：供給拡大による原油の圧迫

供給過剰リスクが見通しを支配

2025年、OPEC+の生産拡大と米国の堅調な生産により、原油価格は約20％下落しました。2026年に向けて、市場アナリストは供給過剰リスクのシナリオに傾きつつあり、特にOPEC+が高水準の生産を維持し、世界的な消費成長が鈍化した場合です。

ゴールドマン・サックスは、2026年を通じてWTI原油が1バレルあたり約(ドル、ブレント原油も同様の水準になる弱気シナリオを示しています。JPMorganも同様に、供給過剰が需要拡大を上回る場合、WTIは)ドル、ブレントは$52 ドル付近に推移すると予測しています。

これらの多様な価格目標は、2026年の展望において投資家が直面する複雑さを浮き彫りにしており、伝統的な相関関係や循環パターンが予測困難な状況を示しています。