## 市場概要と成長動向今年はベトナム市場にアクセスしたい投資家にとって重要な時期となる。4月初旬の調整局面を経て、ベトナム株式市場は堅調な回復の兆しを示している。2024年には国内総生産（GDP）が7.09%拡大し、スタンダードチャータード銀行の予測によると、今年の成長率は6.7%以上になる見込みだ。興味深いのは、ベトナムの経済成長率が地域平均を上回り、隣国タイの3倍に達している点だ。この結果は、マクロ経済の基盤の強さを反映している。## 限界市場から新興市場への格上げ：真の意味今年、ベトナムは(Frontier Market)から(Emerging Market)へと格上げされる見込みだ。年末までにこの地位の変化は、単なる分類の変更にとどまらず、世界中からの資金流入に大きな影響を与える。MSCIのデータによると、現在、世界の限界市場向けファンドの規模は1000億ドルに過ぎないのに対し、新興市場向けは約6800億ドルに達している。ベトナムが格上げされると、MSCIエマージングマーケットを追跡するファンドはポートフォリオの調整を余儀なくされ、ベトナム株を組み入れることになる。これにより、投資資金が自然かつ継続的に流入する。## ベトナム主要8銘柄の分析### 1. VCB (Vietcombank): 金融システムの中心ベトナムのKBankに相当するのはVCBであり、最大規模の金融機関であり、証券取引所で最も時価総額が高い。安定した経営能力を持ち、海外投資家の基準点となっている。経済成長の文脈では、金融サービスの需要は自然に増加する。一方、ベトナムの銀行サービスの普及率は先進国に比べて低く、これは大きなチャンスを秘めている。デジタル革命も進行中であり、VCBは持続的な成長に良い位置にある。### 2. VHM (Vinhomes): 不動産開発の勝者住宅用不動産の最大手企業であり、アパートメント、一戸建て、タウンハウス、プレミアムヴィラまで手掛ける。Vingroupの子会社であり、国内GDPの2.2%を占めるグループの一員として、最終段階の優位性を持つ。中産階級の拡大、都市部の工業化率の上昇、インフラ整備の継続的な発展は、立地の魅力を高めている。現在、ベトナムの都市人口比率はタイより低いが、急速に増加しており、高品質な住宅需要が継続的に高まっている。### 3. GAS (Petrovietnam Gas): 重要なエネルギー資源探査から販売まで一貫して行う主要エネルギー企業として、GASは経済システムにおいて戦略的役割を果たす。政府の支援を受け、資源へのアクセスも限定的ではない。インフラ整備の進展に伴い、エネルギー需要は増加する見込みだ。天然ガスは環境に優しい移行燃料として不可欠であり、世界市場の価格変動にもかかわらず、ベトナム政府の開発政策は長期的にGASの重要性を後押ししている。### 4. VNM (Vinamilk): 乳製品市場のリーダーベトナムの乳製品市場で最初の企業であるVNMは、40か国以上に展開し、時価総額は約6.48億ドルに達している。主な課題は、ベトナムの一人当たり乳製品消費量が隣国より低い点だ。これは大きな成長ポテンシャルを示している。所得増加に伴い、消費者は健康や食事の質により関心を持つようになり、VNMの成長を後押ししている。さらに、VNMは安定した配当を行い、堅実な財務基盤を持つため、成長と収益の両面を期待する投資家にとって魅力的な選択肢となっている。### 5. FPT ###ベトナムのテクノロジー賢者国際的に有名なIT企業FPTは、ITアウトソーシングを提供し、世界の主要IT企業にサービスを供給している。このビジネスモデルは、高品質なIT人材を低コストで確保できる点に強みがある。デジタルトランスフォーメーションの時代において、AI、クラウドコンピューティング、ビッグデータの需要は増加している。FPTはこれらの技術に投資し、将来的にベトナムの市場シェアを獲得する位置にいる。アナリストは、今後10年でFPTがベトナム最大の時価総額企業になる可能性を指摘している。( 6. MSN )Masan Group###: ロジスティクス、食品、小売Masan Groupは多角的な事業を展開し、インスタントラーメン、調味料、関連商品で重要な役割を果たす。さらに、MSNはVinMartの小売事業を買収し、3,000店舗以上のネットワークを持つことで、小売分野への進出を拡大している。消費者行動の変化に対応し、MSNはヘルシー商品やプレミアム食品など新商品を開発。中産階級の嗜好の変化と成長に合わせて、商品ラインナップを拡充している。( 7. VRE )Vincom Retail###: 商業施設の所有者VREは商業施設のリーダーとして、立地の良い高アクセスのプロジェクトを管理し、現代的なデザインと良好な運営を実現している。強力な親会社であるVingroupの支援を受けている。VREの商業施設開発は、中産階級の拡大と、ベトナムの消費文化の変化により、ショッピングセンターの需要が高まる中で恩恵を受けている。Zara、H&M、ユニクロなどの世界的ブランドも入居し、賃料増加の機会を生み出している。( 8. ACV )Vietnam空港公社###: 航空交通インフラベトナムの主要空港を運営し、タンソンニャット国際空港やノイバイ空港を含む。ACVは観光と航空交通の成長の恩恵を受けている。建設中のロングタン空港は、年間1億人の乗客を収容できる設計であり、今後10年のサービス能力向上と成長の機会を提供する。## 調整局面の市場への影響：専門家の見解2023年4月の大幅な調整は、関税政策や米国市場の動きなど外部要因によるものだ。多くの専門家は、今回の調整は「買い時」とみており、長期投資家にとって良い機会と捉えている。短期的には、悪材料に対して過剰反応しやすいが、このような調整は良質な銘柄をより良い価格で買うチャンスをもたらす。特に、経済基盤の強いベトナム市場では、その傾向が顕著だ。## ベトナム市場への投資方法：タイ投資家向け### 選択肢1：タイの証券会社を通じて口座開設最も簡単で便利な方法は、タイの証券会社で海外株取引サービスを提供しているところで口座を開くことだ。例として、Kasikorn Securities、SCB Securities、Bualuang Securitiesなどがある。手順：1. 証券会社に問い合わせ2. 身分証明書、パスポート、財務証明書などの書類を準備3. 口座に資金を入金4. オンラインシステムを通じて注文メリット：手軽で言語の心配が少ないデメリット：手数料が高い場合もある### 選択肢2：ベトナムの証券会社と直接取引直接市場にアクセスしたい場合は、SSI Securities、VNDirect、HSCなどのベトナム証券会社で口座を開設できる。手順：1. メールや電話で証券会社に連絡2. パスポートや住所証明書を提出3. 必要に応じてベトナムに渡航し、書類にサイン4. 資金を送金メリット：手数料が低く、市場情報も直接得られるデメリット：時間と手間がかかる### 選択肢3：投資信託を利用タイの多くの投資信託は、ベトナム市場への投資方針を持つ。例としてEastspring Vietnam Equity FundやBualuang Vietnam Equity Fundがある。メリット：個別銘柄の分析不要、リスク分散、専門の運用者による管理デメリット：管理費用やその他の手数料がかかる。 選択肢4：海外オンラインプラットフォームInteractive Brokers、Saxo Bank、Tiger Brokersなどのプラットフォームは、海外株式取引をサポートし、ベトナム市場も含む。メリット：操作が簡単、手数料が低い、分析ツールが充実デメリット：タイ語非対応の場合もあり、利用条件をよく確認する必要がある。## まとめ：ベトナム投資の未来展望ベトナム市場は、重要な変革期にあり、多くの可能性に満ちている。経済成長の著しさ、新興市場への格上げ、調整後の回復は、長期的に見て良好な投資機会を示唆している。この記事で分析した8銘柄（VCB、VHM、GAS、VNM、FPT、MSN、VRE、ACV）は、いずれも国の発展動向に沿った高い潜在性を持つ。各銘柄は、それぞれ異なる特性と防御力を備えている。ただし、投資にはリスクが伴うため、十分な調査と自身の投資目的・リスク許容度の検討を行った上で判断すべきだ。新興市場への投資は、理解と準備が不可欠である。
ベトナム市場2025年：新興経済国への投資チャンス
市場概要と成長動向
今年はベトナム市場にアクセスしたい投資家にとって重要な時期となる。4月初旬の調整局面を経て、ベトナム株式市場は堅調な回復の兆しを示している。2024年には国内総生産（GDP）が7.09%拡大し、スタンダードチャータード銀行の予測によると、今年の成長率は6.7%以上になる見込みだ。
興味深いのは、ベトナムの経済成長率が地域平均を上回り、隣国タイの3倍に達している点だ。この結果は、マクロ経済の基盤の強さを反映している。
限界市場から新興市場への格上げ：真の意味
今年、ベトナムは(Frontier Market)から(Emerging Market)へと格上げされる見込みだ。年末までにこの地位の変化は、単なる分類の変更にとどまらず、世界中からの資金流入に大きな影響を与える。
MSCIのデータによると、現在、世界の限界市場向けファンドの規模は1000億ドルに過ぎないのに対し、新興市場向けは約6800億ドルに達している。ベトナムが格上げされると、MSCIエマージングマーケットを追跡するファンドはポートフォリオの調整を余儀なくされ、ベトナム株を組み入れることになる。これにより、投資資金が自然かつ継続的に流入する。
ベトナム主要8銘柄の分析
1. VCB (Vietcombank): 金融システムの中心
ベトナムのKBankに相当するのはVCBであり、最大規模の金融機関であり、証券取引所で最も時価総額が高い。安定した経営能力を持ち、海外投資家の基準点となっている。
経済成長の文脈では、金融サービスの需要は自然に増加する。一方、ベトナムの銀行サービスの普及率は先進国に比べて低く、これは大きなチャンスを秘めている。デジタル革命も進行中であり、VCBは持続的な成長に良い位置にある。
2. VHM (Vinhomes): 不動産開発の勝者
住宅用不動産の最大手企業であり、アパートメント、一戸建て、タウンハウス、プレミアムヴィラまで手掛ける。Vingroupの子会社であり、国内GDPの2.2%を占めるグループの一員として、最終段階の優位性を持つ。
中産階級の拡大、都市部の工業化率の上昇、インフラ整備の継続的な発展は、立地の魅力を高めている。現在、ベトナムの都市人口比率はタイより低いが、急速に増加しており、高品質な住宅需要が継続的に高まっている。
3. GAS (Petrovietnam Gas): 重要なエネルギー資源
探査から販売まで一貫して行う主要エネルギー企業として、GASは経済システムにおいて戦略的役割を果たす。政府の支援を受け、資源へのアクセスも限定的ではない。
インフラ整備の進展に伴い、エネルギー需要は増加する見込みだ。天然ガスは環境に優しい移行燃料として不可欠であり、世界市場の価格変動にもかかわらず、ベトナム政府の開発政策は長期的にGASの重要性を後押ししている。
4. VNM (Vinamilk): 乳製品市場のリーダー
ベトナムの乳製品市場で最初の企業であるVNMは、40か国以上に展開し、時価総額は約6.48億ドルに達している。
主な課題は、ベトナムの一人当たり乳製品消費量が隣国より低い点だ。これは大きな成長ポテンシャルを示している。所得増加に伴い、消費者は健康や食事の質により関心を持つようになり、VNMの成長を後押ししている。さらに、VNMは安定した配当を行い、堅実な財務基盤を持つため、成長と収益の両面を期待する投資家にとって魅力的な選択肢となっている。
5. FPT ###ベトナムのテクノロジー賢者
国際的に有名なIT企業FPTは、ITアウトソーシングを提供し、世界の主要IT企業にサービスを供給している。このビジネスモデルは、高品質なIT人材を低コストで確保できる点に強みがある。
デジタルトランスフォーメーションの時代において、AI、クラウドコンピューティング、ビッグデータの需要は増加している。FPTはこれらの技術に投資し、将来的にベトナムの市場シェアを獲得する位置にいる。アナリストは、今後10年でFPTがベトナム最大の時価総額企業になる可能性を指摘している。
( 6. MSN )Masan Group###: ロジスティクス、食品、小売
Masan Groupは多角的な事業を展開し、インスタントラーメン、調味料、関連商品で重要な役割を果たす。さらに、MSNはVinMartの小売事業を買収し、3,000店舗以上のネットワークを持つことで、小売分野への進出を拡大している。
消費者行動の変化に対応し、MSNはヘルシー商品やプレミアム食品など新商品を開発。中産階級の嗜好の変化と成長に合わせて、商品ラインナップを拡充している。
( 7. VRE )Vincom Retail###: 商業施設の所有者
VREは商業施設のリーダーとして、立地の良い高アクセスのプロジェクトを管理し、現代的なデザインと良好な運営を実現している。強力な親会社であるVingroupの支援を受けている。
VREの商業施設開発は、中産階級の拡大と、ベトナムの消費文化の変化により、ショッピングセンターの需要が高まる中で恩恵を受けている。Zara、H&M、ユニクロなどの世界的ブランドも入居し、賃料増加の機会を生み出している。
( 8. ACV )Vietnam空港公社###: 航空交通インフラ
ベトナムの主要空港を運営し、タンソンニャット国際空港やノイバイ空港を含む。ACVは観光と航空交通の成長の恩恵を受けている。
建設中のロングタン空港は、年間1億人の乗客を収容できる設計であり、今後10年のサービス能力向上と成長の機会を提供する。
調整局面の市場への影響：専門家の見解
2023年4月の大幅な調整は、関税政策や米国市場の動きなど外部要因によるものだ。多くの専門家は、今回の調整は「買い時」とみており、長期投資家にとって良い機会と捉えている。
短期的には、悪材料に対して過剰反応しやすいが、このような調整は良質な銘柄をより良い価格で買うチャンスをもたらす。特に、経済基盤の強いベトナム市場では、その傾向が顕著だ。
ベトナム市場への投資方法：タイ投資家向け
選択肢1：タイの証券会社を通じて口座開設
最も簡単で便利な方法は、タイの証券会社で海外株取引サービスを提供しているところで口座を開くことだ。例として、Kasikorn Securities、SCB Securities、Bualuang Securitiesなどがある。
手順：
メリット：手軽で言語の心配が少ない デメリット：手数料が高い場合もある
選択肢2：ベトナムの証券会社と直接取引
直接市場にアクセスしたい場合は、SSI Securities、VNDirect、HSCなどのベトナム証券会社で口座を開設できる。
手順：
メリット：手数料が低く、市場情報も直接得られる デメリット：時間と手間がかかる
選択肢3：投資信託を利用
タイの多くの投資信託は、ベトナム市場への投資方針を持つ。例としてEastspring Vietnam Equity FundやBualuang Vietnam Equity Fundがある。
メリット：個別銘柄の分析不要、リスク分散、専門の運用者による管理 デメリット：管理費用やその他の手数料がかかる。
選択肢4：海外オンラインプラットフォーム
Interactive Brokers、Saxo Bank、Tiger Brokersなどのプラットフォームは、海外株式取引をサポートし、ベトナム市場も含む。
メリット：操作が簡単、手数料が低い、分析ツールが充実 デメリット：タイ語非対応の場合もあり、利用条件をよく確認する必要がある。
まとめ：ベトナム投資の未来展望
ベトナム市場は、重要な変革期にあり、多くの可能性に満ちている。経済成長の著しさ、新興市場への格上げ、調整後の回復は、長期的に見て良好な投資機会を示唆している。
この記事で分析した8銘柄（VCB、VHM、GAS、VNM、FPT、MSN、VRE、ACV）は、いずれも国の発展動向に沿った高い潜在性を持つ。各銘柄は、それぞれ異なる特性と防御力を備えている。
ただし、投資にはリスクが伴うため、十分な調査と自身の投資目的・リスク許容度の検討を行った上で判断すべきだ。新興市場への投資は、理解と準備が不可欠である。