Aave LabsチームメンバーのKoltenは最近、ソーシャルプラットフォームで次のような見解を示しました。暗号プロジェクトにおける一般的な誤解を指摘し、トークンの買い戻し自体は価値を生み出さず、補完手段として捉えるべきであり、コア戦略ではないと述べています。この見解は一見単純に見えますが、多くの暗号プロジェクトが「トークンエコノミクス」に固執していることに触れています。
Koltenの核心的な論点は非常にストレートです。買い戻しは信頼のシグナルを放ち、流通量を減少させることができるが、これらは表面的な効果にすぎない。買い戻し自体は実質的な価値を生み出さない。
彼はAppleの戦略と比較しており、この比較は非常に示唆に富んでいます。Appleのやり方は何か？まず自社の事業に優先的に投資し、残余の現金が十分にあり、株式が最良の投資先と判断した場合にのみ買い戻しを行う。これは根本的な原則を反映しています：事業の競争優位性こそが価値の真の源泉です。
Koltenは、資産価格の主な推進要因は3つの要素、すなわち採用率、市場支配力、魅力的なストーリーであると指摘しています。これら3つの要素はすべて一つの方向を指しています——製品自体の価値と市場の認知度であり、トークンの流通量や買い戻しの数量ではありません。
この見解は暗号プロジェクトに何を示唆しているのでしょうか？簡単に言えば、あなたの製品が使われておらず、市場支配力が弱く、ストーリーも良く伝わらない場合、いくら買い戻しをしても状況は変わらないということです。
もう一つの現実的な課題は、市場の新規供給量が買い戻し量を超えた場合、買い戻しの効果はさらに弱まるということです。これは、プロジェクト自体に成長の原動力がなく、新たなトークン供給を継続的に生み出している場合、いくら買い戻しをしても無意味な努力に過ぎないことを意味します。
Koltenのもう一つの観察は、より胸に突き刺さるものです。多くの暗号企業は暗号ネイティブの買い手に過度に焦点を当てており、潜在的な投資家の95％はトークンエコノミクスに関心がないという事実を見落としています。この数字は推定かもしれませんが、現実を正確に反映しています。
大多数の投資家は暗号Twitterのことなどほとんど知らず、重視しているのは製品の機能と理解しやすいストーリーです。言い換えれば、個人投資家が関心を持つのはこのプロジェクトが何をできるかであり、そのトークン供給の曲線がどれほど複雑かではありません。
これは、トークンエコノミクスの最適化に多大な労力を費やすプロジェクトにとって警鐘です。あなたが丹念に設計したデフレーションメカニズム、流動性マイニング、トークンのリリース曲線は、潜在的なユーザーの95％には全く魅力的でない可能性があります。
Koltenはまた、現在の市場の特徴の一つとして、多くの暗号資産が依然として同向取引の性質を持つことを指摘しています。これは何を意味するのでしょうか？多くのプロジェクトの価格動向はビットコインやイーサリアムの動きに追随しやすく、独立した評価を実現しにくいということです。このような状況では、買い戻しも顕著な影響をもたらしにくい。
興味深いことに、Koltenがこのような発言をした背景には、Aave Labsが最近新しい戦略を提案したことがあります。最新の情報によると、Aaveの創設者Stani Kulechovは、プロトコル外で得られる収益の一部をAAVEトークンのホルダーと共有することを約束しており、単なる買い戻しではなく、実質的な収益の共有を行うとしています。
この施策は、まさにKoltenが述べた原則を体現しています。すなわち、まず事業（Aaveの貸付プロトコルや新製品）をしっかりと運営し、その上で得られた実際の収益をホルダーと共有する。これは単なる買い戻しよりも説得力があり、実際のキャッシュフローと事業成果を示しています。
Koltenの見解は、いくつかのポイントに要約できます。
これは暗号業界全体への警鐘です：「トークンエコノミクス」という概念に縛られすぎないこと。最終的にプロジェクトの価値を決めるのは、ユーザーに実際の価値を提供できるかどうかであり、それには製品の革新と市場拡大が必要であって、巧妙なトークン設計ではありません。
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なぜ買い戻しは価値を生み出さないのか？Aaveチームメンバーの率直な意見が暗号プロジェクトの自己欺瞞を突き破る
Aave LabsチームメンバーのKoltenは最近、ソーシャルプラットフォームで次のような見解を示しました。暗号プロジェクトにおける一般的な誤解を指摘し、トークンの買い戻し自体は価値を生み出さず、補完手段として捉えるべきであり、コア戦略ではないと述べています。この見解は一見単純に見えますが、多くの暗号プロジェクトが「トークンエコノミクス」に固執していることに触れています。
買い戻しの本当の役割は何か
Koltenの核心的な論点は非常にストレートです。買い戻しは信頼のシグナルを放ち、流通量を減少させることができるが、これらは表面的な効果にすぎない。買い戻し自体は実質的な価値を生み出さない。
彼はAppleの戦略と比較しており、この比較は非常に示唆に富んでいます。Appleのやり方は何か？まず自社の事業に優先的に投資し、残余の現金が十分にあり、株式が最良の投資先と判断した場合にのみ買い戻しを行う。これは根本的な原則を反映しています：事業の競争優位性こそが価値の真の源泉です。
価格は何によって動かされるのか
Koltenは、資産価格の主な推進要因は3つの要素、すなわち採用率、市場支配力、魅力的なストーリーであると指摘しています。これら3つの要素はすべて一つの方向を指しています——製品自体の価値と市場の認知度であり、トークンの流通量や買い戻しの数量ではありません。
この見解は暗号プロジェクトに何を示唆しているのでしょうか？簡単に言えば、あなたの製品が使われておらず、市場支配力が弱く、ストーリーも良く伝わらない場合、いくら買い戻しをしても状況は変わらないということです。
買い戻しの効果が弱まる理由
もう一つの現実的な課題は、市場の新規供給量が買い戻し量を超えた場合、買い戻しの効果はさらに弱まるということです。これは、プロジェクト自体に成長の原動力がなく、新たなトークン供給を継続的に生み出している場合、いくら買い戻しをしても無意味な努力に過ぎないことを意味します。
暗号プロジェクトの誤認識
Koltenのもう一つの観察は、より胸に突き刺さるものです。多くの暗号企業は暗号ネイティブの買い手に過度に焦点を当てており、潜在的な投資家の95％はトークンエコノミクスに関心がないという事実を見落としています。この数字は推定かもしれませんが、現実を正確に反映しています。
投資家が本当に重視しているものは何か
大多数の投資家は暗号Twitterのことなどほとんど知らず、重視しているのは製品の機能と理解しやすいストーリーです。言い換えれば、個人投資家が関心を持つのはこのプロジェクトが何をできるかであり、そのトークン供給の曲線がどれほど複雑かではありません。
これは、トークンエコノミクスの最適化に多大な労力を費やすプロジェクトにとって警鐘です。あなたが丹念に設計したデフレーションメカニズム、流動性マイニング、トークンのリリース曲線は、潜在的なユーザーの95％には全く魅力的でない可能性があります。
暗号資産の同向取引のジレンマ
Koltenはまた、現在の市場の特徴の一つとして、多くの暗号資産が依然として同向取引の性質を持つことを指摘しています。これは何を意味するのでしょうか？多くのプロジェクトの価格動向はビットコインやイーサリアムの動きに追随しやすく、独立した評価を実現しにくいということです。このような状況では、買い戻しも顕著な影響をもたらしにくい。
実際のケース——Aaveの新たなアプローチ
興味深いことに、Koltenがこのような発言をした背景には、Aave Labsが最近新しい戦略を提案したことがあります。最新の情報によると、Aaveの創設者Stani Kulechovは、プロトコル外で得られる収益の一部をAAVEトークンのホルダーと共有することを約束しており、単なる買い戻しではなく、実質的な収益の共有を行うとしています。
この施策は、まさにKoltenが述べた原則を体現しています。すなわち、まず事業（Aaveの貸付プロトコルや新製品）をしっかりと運営し、その上で得られた実際の収益をホルダーと共有する。これは単なる買い戻しよりも説得力があり、実際のキャッシュフローと事業成果を示しています。
まとめ
Koltenの見解は、いくつかのポイントに要約できます。
これは暗号業界全体への警鐘です：「トークンエコノミクス」という概念に縛られすぎないこと。最終的にプロジェクトの価値を決めるのは、ユーザーに実際の価値を提供できるかどうかであり、それには製品の革新と市場拡大が必要であって、巧妙なトークン設計ではありません。