Blockworks咨询責任者のDavidは最近X上で、暗号プロトコルはトークンの買い戻しに資金を投入するのではなく、事業の成長に優先的に投資すべきだと意見を述べました。この立場の背後には、業界の競争状況とプロトコルの長期的な発展に対する深い考察が反映されています。Davidは、どのプロトコルも競争の影響を免れることはできず、現状維持だけでは不十分であり、拡大と顧客獲得に継続的に投資することが、真の長期的な競争優位性を築くために必要だと指摘しています。
Davidの意見は、次の核心的判断に基づいています：現在の暗号業界の競争は非常に激しく、Hyperliquidのようなトッププロトコルでさえ大きなプレッシャーに直面しています。彼の分析によると、トークン買い戻しは通常、次の2つの不健全なシグナルを伝えます。
これらのシグナルは、戦略的に受動的で短期的な視野に偏っていることを示しています。それに対して、収益を既存機能の深化（縦方向の拡張）、新市場の開拓（横方向の拡張）、顧客獲得などに投資することこそが、競争に打ち勝ち、競争優位性を築く正しい道です。
これはDavidがトークン経済学の問題について初めて意見を述べたわけではありません。彼とBlockworks Advisoryチームは過去に何度もトークン買い戻しに反対する記事を執筆しています。具体的には、
これらの一貫した立場は、これは一時的な意見ではなく、業界の発展法則に対する深い理解に基づいていることを示しています。
この意見の登場は孤立したものではありません。最新の情報によると、Blockworksの共同創設者Michael Ippolitoは2026年の業界予測の中で、「収益ストーリー」の議論が単なる成長から「耐久性」や「質」に移行していると述べています。これは、業界全体がプロトコルの財務戦略を再評価しつつあることを示しています。すなわち、収益そのものだけに注目するのではなく、その収益が長期的な競争力を支えるかどうかに焦点を当てているのです。
Davidの意見はこのトレンドとちょうど呼応しています。この新たな認識の枠組みの中で、プロトコルの収益配分方法は単なる財務決定ではなく、戦略的な選択となり、業界の競争の本質と長期的な発展に対する理解を反映しています。
この論理に基づき、いくつかの発展方向が予測されます。
Davidの意見は、根本的な問題に触れています：プロトコルは自らの競争地位と長期的な発展をどう考えるべきか。彼の答えは明確です――現状に満足せず、拡大と成長に継続的に投資すべきだということです。これは単なる財務戦略の問題ではなく、業界の競争の本質に対する理解でもあります。急速に進化する業界においては、収益力だけでは不十分であり、重要なのはこれらの収益をいかに効果的に使い、模倣困難な競争優位を築くかです。この観点から、トークン買い戻しは短期的な市場パフォーマンスを狙った戦略のように見えますが、これに対してDavidは反対しています。
2.26K 人気度
24.67K 人気度
2.84K 人気度
3.73K 人気度
19K 人気度
协议収益はどう使われるのか？Blockworks：優先的に成長を追求し、買い戻しを放棄
Blockworks咨询責任者のDavidは最近X上で、暗号プロトコルはトークンの買い戻しに資金を投入するのではなく、事業の成長に優先的に投資すべきだと意見を述べました。この立場の背後には、業界の競争状況とプロトコルの長期的な発展に対する深い考察が反映されています。Davidは、どのプロトコルも競争の影響を免れることはできず、現状維持だけでは不十分であり、拡大と顧客獲得に継続的に投資することが、真の長期的な競争優位性を築くために必要だと指摘しています。
なぜトークン買い戻しに反対するのか
Davidの意見は、次の核心的判断に基づいています：現在の暗号業界の競争は非常に激しく、Hyperliquidのようなトッププロトコルでさえ大きなプレッシャーに直面しています。彼の分析によると、トークン買い戻しは通常、次の2つの不健全なシグナルを伝えます。
これらのシグナルは、戦略的に受動的で短期的な視野に偏っていることを示しています。それに対して、収益を既存機能の深化（縦方向の拡張）、新市場の開拓（横方向の拡張）、顧客獲得などに投資することこそが、競争に打ち勝ち、競争優位性を築く正しい道です。
Davidの歴史的立場
これはDavidがトークン経済学の問題について初めて意見を述べたわけではありません。彼とBlockworks Advisoryチームは過去に何度もトークン買い戻しに反対する記事を執筆しています。具体的には、
これらの一貫した立場は、これは一時的な意見ではなく、業界の発展法則に対する深い理解に基づいていることを示しています。
業界背景：財務戦略の新たな認識
この意見の登場は孤立したものではありません。最新の情報によると、Blockworksの共同創設者Michael Ippolitoは2026年の業界予測の中で、「収益ストーリー」の議論が単なる成長から「耐久性」や「質」に移行していると述べています。これは、業界全体がプロトコルの財務戦略を再評価しつつあることを示しています。すなわち、収益そのものだけに注目するのではなく、その収益が長期的な競争力を支えるかどうかに焦点を当てているのです。
Davidの意見はこのトレンドとちょうど呼応しています。この新たな認識の枠組みの中で、プロトコルの収益配分方法は単なる財務決定ではなく、戦略的な選択となり、業界の競争の本質と長期的な発展に対する理解を反映しています。
今後の展望
この論理に基づき、いくつかの発展方向が予測されます。
まとめ
Davidの意見は、根本的な問題に触れています：プロトコルは自らの競争地位と長期的な発展をどう考えるべきか。彼の答えは明確です――現状に満足せず、拡大と成長に継続的に投資すべきだということです。これは単なる財務戦略の問題ではなく、業界の競争の本質に対する理解でもあります。急速に進化する業界においては、収益力だけでは不十分であり、重要なのはこれらの収益をいかに効果的に使い、模倣困難な競争優位を築くかです。この観点から、トークン買い戻しは短期的な市場パフォーマンスを狙った戦略のように見えますが、これに対してDavidは反対しています。