テスラのパラドックス：$1.4兆の評価額が2025年の納品現実と衝突

テスラの最新のアナリストコンセンサス予測は、イーロン・マスクの野心的な成長ロードマップに賭ける投資家にとって厳しい現実を示しています。同社の投資家向け情報サイトによると、2025年の出荷予測は大幅に引き下げられ、現在の評価と実際の生産能力との間に根本的な緊張が存在していることが明らかになっています。

出荷予測はマスクのビジョンを大きく下回る

コンセンサス予測によると、テスラは2025年に約164万台を出荷すると見込まれており、2024年の179万台から大きく後退しています。これは業界の成長想定からの反転を示しています。特に第4四半期については、アナリストは約423,000台の出荷を予測しており、前年同期比で16%縮小しています。

さらに、今後数年間に予想される回復もマスクの基準からすると控えめです。予測では、2026年に175万台、2029年までに約300万台に増加するとされています。これらの数字は、マスクが2027年末までに年間400万台の生産目標を掲げた11月の株主向け声明と stark contrast しています。

評価の乖離

テスラの市場評価額は1.4兆ドルであり、特に自動運転技術やロボティクスの能力に対する投資家の信頼を反映しています。しかし、この評価は短期的な生産現実からますます乖離しているように見えます。同社の現行の生産量は、トヨタなどの従来型自動車メーカーの一部に比べてごく一部に過ぎませんが、異常な成長軌道を前提とした評価倍率を維持しています。

販売の勢いに圧力

出荷予測の弱さは、生産制約だけでなく、実際の需要の課題も反映しています。2024年を通じて、テスラの販売勢いは低下し続けており、これは一部にはマスクの公の立場に関する消費者の感情変化によるものです。彼の著名な政治的支持や、その後の米国の電気自動車補助金や支援規制の逆転により、一部の購買層の購買意欲が抑制されています。

報酬パッケージの課題

アナリストの予測は、マスクが最近承認した$1 兆ドルの報酬体系にとって特に重要です。この体系は、一定期間内に2000万台の車両を出荷することに報酬を結びつけています。また、その半数の車両には、同社の完全自動運転機能のアクティブサブスクリプションが必要です。現行の予測では、テスラはこれらの野心的なマイルストーンを少なくとも短期から中期的には大きく下回る見込みです。

一方、ブルームバーグがまとめた銀行の見積もりはやや楽観的で、2025年第4四半期の出荷は約441,000台と予測していますが、これはマスクの明言した目標には届きません。TSLAは水曜日のアフターアワーズ取引で$449.59で終了し、その日の変動はほぼありませんでした。