FRBは実際にいつ利下げを行うのか？バークレイズの2026年見通しは、利下げの歴史的期待に挑戦

連邦準備制度の金利動向がより明確になってきました。バークレイズの米国経済チームは、2026年3月と6月にそれぞれ25ベーシスポイントの連続した利下げを予測しており、この見通しを堅持しています。この予測は、市場全体の中央銀行の政策路線に対する不確実性にもかかわらず、変わらずに維持されています。

特に興味深いのは、バークレイズがリスクのダイナミクスをどのように読み取っているかです。経済のベースラインシナリオを最も可能性が高いと見るのではなく、経済学者たちは本当の危険は先送りにあると示唆しています。つまり、利下げが予定よりも遅れる可能性があるということです。これは、過去の連邦準備制度の金利履歴と大きく異なり、利下げは通常、経済指標の軟化やインフレの後退に続いて行われてきました。

12月の連邦公開市場委員会（FOMC）の議事録は、この仮説を支持する重要な証拠となっています。その会議のメッセージは、バークレイズの予想と非常に一致しており、1月の政策決定はおそらく据え置きになるだろうと示唆しています。関係者はまだコースを調整する急ぎはしていません。

その理由は次の通りです。FOMCは余裕を持つ必要があります。最近の利下げを実施した後、政策立案者はこれらの動きが経済活動、貸出パターン、インフレ指標にどのように波及するかを観察する十分な時間を確保したいと考えています。早すぎる追加の利下げは予期しない結果を引き起こす可能性があるため、3月から6月のタイムラインは理にかなっています。これは自然な評価のウィンドウを提供します。

結論として、バークレイズの予測は、データ評価を優先し、反応的な政策変更を避ける慎重な金融政策のアプローチを反映しています。このタイムラインが維持されるか、または妨げられるかは、今後数ヶ月の雇用報告やインフレデータ次第です。