雇用データが主役となる中、財務市場の混乱した兆候

債券市場は不確実な足取りで新年を迎え、米国債利回りは週初に上昇したものの、週末にはより変動の激しい局面に後退しました。明確な方向性のない動きは、今後の労働市場指標が固定所得の評価を変える可能性に対する市場の期待を浮き彫りにしています。

本格的なきっかけは今週到来し、市場は一連の雇用指標の発表に備えています。水曜日にADP雇用報告が公表され、金曜日に予定されているより注目される非農業部門雇用者数の発表に舞台を整えます。これらは、債券利回りの推移における潜在的な転換点と広く見なされています。

予測の相違が不確実性を示す

エコノミストたちは労働市場の勢いについて意見が分かれています。Capital Economicsは雇用状況の緩やかな改善を予測し、失業率が4.6%から4.5%に縮小すると見ています。このシナリオは、経済の堅調さを織り込んで債券利回りの上昇を支持する傾向があります。

一方、シティグループは異なる見解を示しています。同銀行は失業率が実際に4.7%に上昇する可能性を予測し、労働市場の軟化を示唆しています。このような結果は、安全資産への逃避を引き起こし、投資家が国債に避難することで利回りに重石をかける可能性があります。

これらの見通しの根本的な緊張は、2024年に向けた経済の勢いについての対立する物語の中に、固定所得市場の現在の状況を完璧に捉えています。