なぜ「トランプベット」は暗号市場を底上げできなかったのか—今年の逆転劇を本当に駆動したもの

ビットコインが2023年10月に史上最高値の$126,000に急騰した際、多くの市場参加者は「トランプ政権効果」が年末までブルランを維持すると信じていました。しかし、現実は異なる展開を見せています。2026年に向かう中、暗号通貨セクターはほぼすべての年間上昇分を手放し、デジタル資産はその10月のピーク以降で約$1 兆ドルの価値を失っています。

10月の崩壊：政治とマクロ経済の交差点

転換点は10月中旬に訪れ、関税引き上げを巡る緊張が市場に衝撃を与えました。たった1日で暗号取引所は$19 億ドルの清算を記録し、これは表面下の脆弱さを露呈させる記録的な数字でした。イーサリアムはその後数週間で40%の下落を見せ、最も打撃を受けました。著名な政治人物に関連するデジタル資産も圧力にさらされ、その一つの暗号事業は年末までに大きく縮小しました。

従来の知見では、プロ-暗号通貨の政権は途切れない追い風をもたらすと考えられていました。しかし、外部からの圧力は圧倒的で、貿易緊張の高まり、縮小するマクロ経済環境、強制的なレバレッジ縮小が全体の上昇を吹き飛ばしました。ビットコインは11月に$81,000近くまで下落し、2021年以来最悪の月次パフォーマンスを記録しました。現在、BTCは$91,170付近で推移し、年初来で7.13%の下落となっています。

議論：調整か暗号冬か？

業界の観測者たちは意見が分かれています。一部は、市場が長期的な「暗号冬」サイクルに入ったと警告しています。その他には、ブラックロックのCEOローレンス・フィンクやコインベースのCEOブライアン・アームストロングなど、長期的な視点を持つ者もいます。両者とも、機関投資家の資金流入は続いており、ニッチから主流への構造的な変化が数年にわたって進行していることを公に強調しています。

イーサリアムは過去1か月で3.11%上昇しており、蓄積フェーズがすでに始まっている可能性を示唆しています。短期的な混乱にもかかわらず、より広いストーリーは、暗号の機関投資家への進化を示しており、絶望的な衰退ではなく、持続的な成長の軌道にあります。「トランプ市場」は持続的な上昇の触媒としては失敗しましたが、デジタル資産の採用の深い物語は軌道に乗り続けています。