2026-01-04 21:21:45

イーサリアムは2014年から現在まで、見えない火薬の移動戦を経験してきました。この10年で、発言権は絶えず移り変わっています——最初のICO参加者からマイナー、そしてウォール街の機関へと。2025年末にETHが3000ドルを突破したとき、私たちが目にした価格の急騰は、実際にはチェンジの集中化と機関化の深層ロジックを反映しています。

**最初のチェンジの物語（2014-2018年）**

2014年のICO時、イーサリアムは平均0.3ドルで1800万ドルを調達しました。民主的に見えますが、内部のチェンジ配分は非常に偏っていました——たった100のアドレスで40％のトークンをロックし、一部の巨大ウォレットはETHを百万枚近く保有していました。当時、多くの疑問を呼びました。しかし面白いことに、2015年のメインネット開始から2018年までの間に、約41.7％のプレマイニングETHが次々と取引所に流入しました。チェンジは少数の人々の手から流出し、市場のあちこちに散らばったのです。価格は激しく変動しましたが、この過程が後のエコシステムの繁栄への道を開きました。

**マイナー時代の引き裂き戦（2015-2022年）**

PoW時代のマイナーは、ブロック報酬を通じて約4910万枚のETHを蓄積しました。これらの新たな供給は、早期のチェンジの重みを次第に希薄化させていきました。同時に、2020年のDeFiの爆発は、多くのETHをさまざまなプロトコルに流入させました。この段階の権力争いは複雑になっていきました——マイナー、DeFi参加者、トレーダー、それぞれが発言権を争っているのです。

ETH-0.91%

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NftBankruptcyClub

· 01-06 17:10

本当だ。チップが少しずつ刈り取られるのを見ていると、最初の分散化の夢はこうして消えてしまったんだなと感じるマイナーのあの波で大儲けした、今はインスティテューションが散户を刈り取る番、エンドレスシナリオだ 0.3ドルで買った人たちはとっくに経済的自由を手に入れてるんだろう、俺たちこのような新米ネギになったばかりの連中はまだ高値を追いかけてる、笑える集中化の深層論理？つまるところチップを大口が吸収して、散户はネスト詐欺に遭うってわけだ DeFi爆発した年も俺もall inした、結果今見ると全部危機的状況だ発言権が移行するのは権力ゲーム、永遠に金持ちが発言権を持つ本当に皮肉だ、ますます分散化を目指しているのに、反対にますます中心化している、矛盾に満ちてる

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SchrodingersPaper

· 01-06 11:36

くそ、100個のアドレスが40%ロックされてる？これを民主化っていうのか？笑わせるぜちょっと待って、あなたは機関化の深層ロジックを語っているけど、どうも大口の人たちが韭菜を刈っているだけに見える 0.3から3000へ、この10年で何を見逃したんだ...心が崩壊しそうだマイナー時代は本当に戻れないな、今のウォール街はETHを操っているのはまるでお金遊びみたいだ 41.7%が取引所に投入？これが私がロックされた原因だろう、くそ機関化＝価格上昇、個人投資家＝永遠に引き継ぐ、これだけのこと？この記事のおかげでハッキリと見えてきた、俺はまさに資金を移された人間だ

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OneBlockAtATime

· 01-06 04:25

要するに大きな魚が小さな魚を食べるってわけだ。チップゲームはいつもこんなプレイ方法だ ICO時代のあの0.3ドルは本当に凄かった。今思い返すと携帯を叩き壊したくなるぜ 100個のアドレスが40%を握ってる？これが今だったら絶対叩かれてるよマイナーの時代は本当に最後の狂乱だった。今はPoSだから誰が掘るんだよ機関投資家が参入するってのはこんなもんだ。散户は受け皿役ってやつだだからこそ3000ドルのETHは結局のところ集中化された価格ってわけだよ

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TokenRationEater

· 01-04 22:02

早期の個人投資家の売り浴びせが今日の機関投資家の富を築いた、皮肉なことだね

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FlashLoanKing

· 01-04 21:51

初期の0.3ドルの購入は今やクールです。つまり、100のアドレスが40%のロックでロックされている、これがWeb3の民主主義です、はは機関投資家は直接市場に資金を投入しており、個人投資家はまだKラインを研究しています PoW時代、鉱夫たちは破壊に夢中で、今度は大金が集まる番で、転生も、みんなの番だ取引所からの採掘前の流出の41.7%は、率直に言って市場を打ち砕くための口実に過ぎません ICOから機関に至るまで、個人投資家が勝った時代はこれまでありません鉱夫たちは4910万を貯めて市場を打ち砕いた、あなたのナンセンスは信じます DeFiはETHを引きつけるために爆発的に成長しましたが、その結果、いくつかのプラットフォームは逃げ出し、チップは依然として大口投資家の手に集中していました過去10年間は富裕層のためのゲームに過ぎず、いわゆるチップ移転戦争はとんでもないものに聞こえます 3,000ドルは、機関がリーキを切るための新しい価格に過ぎません。値上げに騙されてはいけません発言権が変わるのは、最終的に誰がより多く持っているかを決めるかどうかであり、これは変わっていません

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BlindBoxVictim

· 01-04 21:51

卵をかごに入れるべきではないと分かっていましたが、今ではこれらの施設がセダンチェアを運ぶのを見るのが気まずくなっています 0.3ドルを見ると、何百万人もの人がいて、ずっと前に気づくべきだった鉱夫時代は真の民主主義でしたが、今はすべてウォール街のゲームですええと、なぜETHはまだ中央集権的なのでしょうか? もっと分散化していくと思っていましただからチップスがいつも高レベルに潰されるのも無理はありません。それがルーティンになっています笑い死ぬでしょう。民主化の資金調達は魅力的に聞こえますが、実際にはクジラの道を切り開いています ICOから今に至るまで、これは完全な権力のゲームです。私たちのような個人投資家がどうやって勝てるでしょうか本当に、あの百万ドルのクジラが今や発言権を持っている過去10年間で、ますます富が集中しているのを見てきました。どうすれば分権化の理想に戻れるでしょうかえっと、DeFiがブレイクしたときになぜチャンスを活かさなかったのか。見逃したチャンスが多すぎた

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RektCoaster

· 01-04 21:41

要するに、大口投資家が個人投資家を搾取する話で、周期的に繰り返されているだけだ。

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CryptoComedian

· 01-04 21:39

笑着笑着就哭了，从散户到鱼塘里的鱼，筹码集中的故事就是这么循环往复 0.3ドルの夢、3000ドルの現実、その間にどれだけの人の涙があるのかマイナーが売り崩し、機関が資金を吸収する、この10年はまるで温水で韭菜を茹でる芸術的なショーだ初期の頃、100のアドレスが40%をロック、笑い死にそうだ、これを民主化というのか？これを貴族化というのか DeFiの爆発年、私はフルポジションだったが、今も借金を返している、発言権はないが、債権はたくさんある資金の移動は権力の移動、私たちはあの波に決して追いつけない ETHが3000に上がるのを見て、私の保有はまだ二桁のまま、本当に涙が出るほど笑った

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MEVSandwich

· 01-04 21:38

早期0.3刀買的那批人现在得多舒服啊，真羨慕... 等等，100個アドレスロックアップ40%？これって民主化の名の下に韭菜を刈ることじゃないかマイナー時代には乗り遅れたけど、今や保有は全て機関の天下だ本当に我慢できなくなってきた、これだけ集中したチップは最後にはやっぱり刈られるウォール街が来てからETHにはもうあまり意味がなくなった、もう私たちのコインじゃない発言権が何度も移譲されて、小さな投資家はいつも最後の一棒を引く... 今買っているのはみんな機関に引き継がせるためだろうか？

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WalletWhisperer

· 01-04 21:36

要するに、大口投資家がますます大きくなる一方で、私たち個人投資家は何を待っているのかということです。 --- 100のアドレスが40%のチェーンを握っている？これはどれだけ闇が深いのか、今や機関投資家が支配しているのも納得です。 --- ICOから今まで絶えず洗牌（リシャッフル）が続いており、早期に参入した者が最後に笑うことになる。 --- マイナー時代は本当に最後の狂乱だった。今やすべて機関投資家のゲームになっている。 --- 41.7%が取引所に投入されている？最も早く参入した人たちはすでに逃げ出しているようだ。 --- 発言権は常に移動しており、私たちはいつも引き受け側にいる。 --- DeFiの爆発的な成長の年は確かに複雑になった。誰がコインを持っているかが発言権を持つ。 --- 3000ドルは資金集中化を反映しているのか？それなら個人投資家にはまだチャンスはあるのか。 --- ETHの物語は民主主義から寡頭制への進化の過程そのものだと感じる。 --- マイナーのブロック報酬は非常に多く、早期はまさに「寝て稼ぐ」時代だった。

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