#BTC的流动性状况 ビットコインの供給構造が静かに書き換えられつつあり、マイナーは脇に追いやられるかもしれません。

この2年でマイニングの新規供給速度はもはや主役ではなくなっています——毎日新たに生まれるBTCは約450枚に過ぎません。でも、大手機関やクジラ買い手たちはどうでしょう？Strategyのような企業はピーク時に1日で2087枚を消費できることもあり、その数字はマイニングによる供給の4倍以上に達します。

重要なのはここからです：供給側が市場のリズムをコントロールできなくなると、価格決定権は本当に「弾薬」を持つ機関やETFに移っていきます。これは小さなことではありません。

**市場の感覚はどう変わる？**

まず、価格変動の原因が変わります。もはやマイナーの売り買いを見るだけではなく、機関の大口取引の動きやデリバティブ市場（永続契約の動き）に注目するようになるのです。これらの力が価格に与える影響の重みはますます大きくなっています。

次に、流動性の引き締まりが新たな常態になる可能性があります。取引所から大量のBTCが引き出され、コールドウォレットにロックされることで、市場で流動できる資金はますます少なくなります。少し大きな買い注文一つで、価格を素早く引き上げることができる——これがいわゆる「供給ショック」です。

**展望は？**

今後のビットコインの流動性は、むしろ新規コインが絶えず掘り出されるかどうかよりも、ホルダーたちがどれだけ手放すかに依存する可能性があります。言い換えれば、流動性はより「供給不足」に近づき、市場構造の形成にとって非常に重要な意味を持つでしょう。