35%の機関が規制の壁に阻まれる中、ゴールドマン・サックスはこの壁は2026年には打ち破られると述べている

高盛最新のレポートは、規制環境の改善が機関による暗号通貨採用を促進する重要な推進力になっていることを指摘しています。このウォール街の巨頭は、規制の不確実性は依然として機関の参加にとって最大の障壁であるものの、この状況は急速に変化していると述べています。特にトランプ政権の新政策の方向性の下で、米国の暗号業界の規制枠組みは再構築されています。

規制のボトルネックが打破されつつある

ゴールドマン・サックスの調査データによると、機関の態度には明確な二極化が見られます：35%の機関は依然として規制の不確実性を最大の障壁と見なしていますが、その一方で、32%の機関は規制の明確性を最も重要な促進要因と位置付けています。これは、規制枠組みが確立されれば、多くの資本が市場に参入を待ち望んでいることを意味します。

規制改善の具体的な兆候

米国証券取引委員会（SEC）の態度変化が最も顕著です。トランプ政権就任後、SECのリーダーシップは一新され、新議長のPaul Atkins就任後、同機関は長年の積極的な執行から明らかに後退しています——ほぼすべての未決案件を取り消し、多くの法廷訴訟から撤退しています。この180度の変化自体が一つのシグナルです。

さらに重要なのは、間もなく施行される米国の市場構造に関する立法です。この法律は、トークン化資産と分散型金融（DeFi）プロジェクトの規制枠組みを明確にし、SECと商品先物取引委員会（CFTC）の責任範囲も定義します。ゴールドマン・サックスは、これらのステップが機関資本の解放にとって極めて重要であると強調しています。

時間枠が非常に重要

ゴールドマン・サックスは特に、2026年上半期の立法成立が極めて重要であると指摘しています。理由は実用的です：その年の後半に予定されている米国の中間選挙が進展を遅らせる可能性があるためです。言い換えれば、この時間枠は限られており、逃すと再び2年待つ必要があります。

機関採用の実際の道筋

関連の動きから、大手機関はすでに行動を開始しています。ゴールドマン・サックスは今週月曜日にCoinbaseの格付けを「中立」から「買い」に引き上げ、目標株価も294ドルから303ドルに引き上げました。これは単なる株式の格付け見直しだけでなく、その背後にあるロジックも重要です：ゴールドマン・サックスは、Coinbaseが構造的成長企業へと成功裏に転換しており、そのサブスクリプションとサービス収入の比率が既に約40%に達していると見ています。

これは何を意味するのでしょうか？Coinbaseは単なる取引所から金融インフラへと変貌を遂げつつあります。同時に、ゴールドマン・サックスはeToroの格付けを「中立」に引き下げ、伝統的なブローカー業務と暗号通貨ブローカー業務の融合が2026年に競争を激化させると指摘しています。

インフラ系プロジェクトへの関心が高い

ゴールドマン・サックスのレポートは、エコシステムを支援しながらも市場サイクルの影響を受けにくいインフラ企業が主要な恩恵を受けると特に述べています。これには、取引決済や資産のトークン化などの分野のインフラが含まれます。こうしたプロジェクトの特徴は、投機的な炒めではなく、実際の利用需要に基づいている点です。

機関参加の鍵となる推進要因

まとめ

ゴールドマン・サックスのこのレポートは本質的に、「暗号業界の機関採用は『いつ』の問題であって、『どうやって』の問題ではない」と言っています。規制環境の改善により、このタイムラインは「不確実」から「2026年」に変わりつつあります。

注目すべきポイントは三つです。まず、35%の機関の障壁は2026年上半期に取り除かれる可能性が高く、これは明確な時間枠です。次に、Coinbaseなどの取引所のアップグレードやインフラ系プロジェクトへの関心の高まりは、機関の参加ルートがすでに形成されつつあることを示しています。最後に、トークン化資産とDeFiの規制枠組みが間もなく整備されることで、実用的な応用シナリオが開かれることになります。

市場にとってこれは推測ではなく、ウォール街の巨頭が政策変化に基づいて下した明確な判断です。2026年上半期の立法進展は、機関による暗号採用のスピードを左右する重要な節目となるでしょう。