金属の金は2025年に市場史上未曾有の高騰を記録し、10月中旬には金価格が1オンスあたり4300ドルの壁を突破、その後11月末までに約4000ドル付近に調整されました。これらの動きは、投資家の間で2026年に向けて5000ドルへのさらなる跳躍があるのか、それとも市場が大きな調整局面に向かうのかという疑問を呼び起こしています。
現状は不透明感が残るものの、初期指標は来年も金価格を強力に支える要因が続くことを示唆しています。世界経済の成長鈍化と金融政策の緩和への回帰が、投資家にポートフォリオの見直しを促し、安全資産や信頼できる避難先への関心を高めています。
この文脈で、国際通貨基金（IMF）は世界の公的債務がGDP比100%を超えたことを警告し、長期的な金融安定性への懸念を高めています。こうした経済的圧力は、インフレに対する価値保存手段としての金の役割を強化しています。
複数の大手銀行が2026年の金の動きについて楽観的な見通しを示しています。
HSBC銀行は、2026年前半に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルと予測。2025年の平均は3455ドルでした。
バンク・オブ・アメリカも同様に5000ドルを目標としつつ、短期的な調整の可能性に言及し、年間平均は4400ドルと見込んでいます。
ゴールドマン・サックスは、4900ドルへの調整を予測し、金ETFの資金流入や中央銀行の買い増しが継続する見通しを示しています。
J.P.モルガンは、2026年中に約5055ドルに達すると予測し、2025年の初期予測をすでに超えています。
アナリスト間で最も一致しているのは、4800ドルから5000ドルの範囲で、年間平均は4200ドルから4800ドルの間と見られています。
世界黄金協会（WGC）のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンに達し、前年比3%増、総価値は1320億ドルで45%増加しています。
上場投資信託（ETF）の金の流入も顕著で、資産運用額は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、史上最高値に近づいています。こうした機関投資家の強い関心は、金が現代のポートフォリオにおいて重要な役割を果たすと確信させています。
中央銀行の動きも活発で、世界の中央銀行の44%が金準備を保有し、2024年の37%から増加しています。中国中央銀行は、上半期だけで65トン以上を買い増し、連続22回目の買い増しを記録。トルコも保有量を600トン超に増やしています。
鉱山生産は第1四半期に856トンと過去最高を記録したものの、前年比1%増にとどまり、拡大する需要を満たすには不十分です。リサイクル金も1%減少しており、保有者は価格上昇を見越して金を保持し続けています。
2025年半ばの平均採掘コストは約1470ドルと、過去10年で最高水準に達しています。これにより、鉱山の生産拡大は制約され、価格上昇圧力が持続する可能性が高まっています。
米連邦準備制度理事会（FRB）は、2025年10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲を3.75-4.00%に設定。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。市場は2025年12月の会合でさらに25ベーシスポイントの利下げを織り込み、年内に3回目の調整が予想されています。
ブラックロックの報告によると、2026年末までに米金利は3.4%に達する可能性もあり、実質金利が4.6%から4.07%に低下することで、金の非利息資産としての魅力が高まっています。
欧州や日本の中央銀行も緩和政策を継続し、世界的に安全資産の価格上昇を促進しています。ドル指数は年初から約7.64%下落し、金の魅力を高めています。
貿易摩擦や中東の緊張、台湾問題などの地政学的リスクが、2025年の不確実性を高め、需要を押し上げています。ロイター通信によると、2025年の地政学的緊張は前年比7%の増加をもたらし、新興市場リスクに対するヘッジとして大口投資家が動いています。
こうした緊張の高まりにより、2025年7月には金のスポット価格が3400ドルを超え、その後4300ドルを突破。歴史的な動きは、2026年に新たな高値をつける可能性を示唆しています。
日足チャートでは、2025年11月の終値は4065ドルで、10月20日に史上最高値4381ドルをつけた後、下降トレンドラインを突破しましたが、主要上昇トレンドラインにはまだしがみついています。
強いサポートは4000ドル付近にあり、これを割ると3800ドル(50%のフィボナッチ・リトレースメント)まで下落する可能性があります。抵抗線は最初に4200ドル、その次に4400ドル、4680ドルが想定されます。
RSIは50付近で推移し、買われ過ぎ・売られ過ぎの状態にはなく、MACDはゼロラインの上に位置し、全体の上昇トレンドを示しています。短期的には、価格は4000ドルから4220ドルのレンジで推移する見込みです。
一部のアナリストは、利益確定のために4200ドルまで調整する可能性を警告していますが、3800ドルを下回る大きな下落は、経済ショックがあった場合に限られると見ています。ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける限り、市場は金の持続的な高値維持能力を試されると指摘しています。
一方、J.P.モルガンやドイツ銀行のアナリストは、金が長期的な資産としての地位を確立し、短期的な投機対象から脱却したことで、価格帯が新たな難しい局面に入ったと見ています。
中東の中央銀行も保有量を増やし始めており、エジプト中央銀行は第1四半期に1トン、カタール中央銀行は3トンを追加。エジプトでは、金価格が約522,580エジプトポンド（EGP）に達し、現行価格から158%上昇する見込みです。
サウジアラビアやアラブ首長国連邦（UAE）では、金価格が5000ドルに近づくと、1オンスあたり約18750〜19000リヤル（SAR）、18375〜19000ディルハム（AED）に換算される可能性があります。ただし、これらの予測は為替レートや世界的な需要の安定に依存しています。
短期的な調整の可能性はあるものの、経済・金融の基礎は2026年の金価格の上昇を支持しています。供給と需要のギャップ拡大、中央銀行の買い増し継続、金融政策の緩和、実質金利の低下などが、金の新高値をもたらす要因です。
実質金利が1.2%付近に安定し、ドルの下落圧力が続けば、金は持続的な上昇軌道に乗る可能性があります。ただし、金融市場の信頼回復やインフレの急速な低下による調整もあり得ます。
結論として、最大の可能性は、4800ドルから5000ドルへの上昇を継続しつつ、調整局面も想定されるものの、主要サポートの3800ドルを割り込まない範囲で推移すると考えられます。
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金は2026年に5000ドルの水準を突破するのか？大手銀行は上昇シナリオに賭けている
金属の金は2025年に市場史上未曾有の高騰を記録し、10月中旬には金価格が1オンスあたり4300ドルの壁を突破、その後11月末までに約4000ドル付近に調整されました。これらの動きは、投資家の間で2026年に向けて5000ドルへのさらなる跳躍があるのか、それとも市場が大きな調整局面に向かうのかという疑問を呼び起こしています。
経済・金融要因が金価格の楽観的見通しを後押し
現状は不透明感が残るものの、初期指標は来年も金価格を強力に支える要因が続くことを示唆しています。世界経済の成長鈍化と金融政策の緩和への回帰が、投資家にポートフォリオの見直しを促し、安全資産や信頼できる避難先への関心を高めています。
この文脈で、国際通貨基金（IMF）は世界の公的債務がGDP比100%を超えたことを警告し、長期的な金融安定性への懸念を高めています。こうした経済的圧力は、インフレに対する価値保存手段としての金の役割を強化しています。
主要投資銀行の金価格予測
複数の大手銀行が2026年の金の動きについて楽観的な見通しを示しています。
HSBC銀行は、2026年前半に金が5000ドルに達し、年間平均は4600ドルと予測。2025年の平均は3455ドルでした。
バンク・オブ・アメリカも同様に5000ドルを目標としつつ、短期的な調整の可能性に言及し、年間平均は4400ドルと見込んでいます。
ゴールドマン・サックスは、4900ドルへの調整を予測し、金ETFの資金流入や中央銀行の買い増しが継続する見通しを示しています。
J.P.モルガンは、2026年中に約5055ドルに達すると予測し、2025年の初期予測をすでに超えています。
アナリスト間で最も一致しているのは、4800ドルから5000ドルの範囲で、年間平均は4200ドルから4800ドルの間と見られています。
投資需要と中央銀行の動きが勢いを維持
世界黄金協会（WGC）のデータによると、2025年第2四半期の総需要は1249トンに達し、前年比3%増、総価値は1320億ドルで45%増加しています。
上場投資信託（ETF）の金の流入も顕著で、資産運用額は4720億ドル、保有量は3838トンに達し、史上最高値に近づいています。こうした機関投資家の強い関心は、金が現代のポートフォリオにおいて重要な役割を果たすと確信させています。
中央銀行の動きも活発で、世界の中央銀行の44%が金準備を保有し、2024年の37%から増加しています。中国中央銀行は、上半期だけで65トン以上を買い増し、連続22回目の買い増しを記録。トルコも保有量を600トン超に増やしています。
供給と需要のギャップが上昇圧力を深める
鉱山生産は第1四半期に856トンと過去最高を記録したものの、前年比1%増にとどまり、拡大する需要を満たすには不十分です。リサイクル金も1%減少しており、保有者は価格上昇を見越して金を保持し続けています。
2025年半ばの平均採掘コストは約1470ドルと、過去10年で最高水準に達しています。これにより、鉱山の生産拡大は制約され、価格上昇圧力が持続する可能性が高まっています。
米国および世界の金融政策が上昇を後押し
米連邦準備制度理事会（FRB）は、2025年10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲を3.75-4.00%に設定。これは2024年12月以来の2回目の利下げです。市場は2025年12月の会合でさらに25ベーシスポイントの利下げを織り込み、年内に3回目の調整が予想されています。
ブラックロックの報告によると、2026年末までに米金利は3.4%に達する可能性もあり、実質金利が4.6%から4.07%に低下することで、金の非利息資産としての魅力が高まっています。
欧州や日本の中央銀行も緩和政策を継続し、世界的に安全資産の価格上昇を促進しています。ドル指数は年初から約7.64%下落し、金の魅力を高めています。
地政学的緊張が機関投資家の需要を支える
貿易摩擦や中東の緊張、台湾問題などの地政学的リスクが、2025年の不確実性を高め、需要を押し上げています。ロイター通信によると、2025年の地政学的緊張は前年比7%の増加をもたらし、新興市場リスクに対するヘッジとして大口投資家が動いています。
こうした緊張の高まりにより、2025年7月には金のスポット価格が3400ドルを超え、その後4300ドルを突破。歴史的な動きは、2026年に新たな高値をつける可能性を示唆しています。
テクニカル分析は買い集め局面を示唆
日足チャートでは、2025年11月の終値は4065ドルで、10月20日に史上最高値4381ドルをつけた後、下降トレンドラインを突破しましたが、主要上昇トレンドラインにはまだしがみついています。
強いサポートは4000ドル付近にあり、これを割ると3800ドル(50%のフィボナッチ・リトレースメント)まで下落する可能性があります。抵抗線は最初に4200ドル、その次に4400ドル、4680ドルが想定されます。
RSIは50付近で推移し、買われ過ぎ・売られ過ぎの状態にはなく、MACDはゼロラインの上に位置し、全体の上昇トレンドを示しています。短期的には、価格は4000ドルから4220ドルのレンジで推移する見込みです。
調整の可能性は上昇シナリオを否定しない
一部のアナリストは、利益確定のために4200ドルまで調整する可能性を警告していますが、3800ドルを下回る大きな下落は、経済ショックがあった場合に限られると見ています。ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける限り、市場は金の持続的な高値維持能力を試されると指摘しています。
一方、J.P.モルガンやドイツ銀行のアナリストは、金が長期的な資産としての地位を確立し、短期的な投機対象から脱却したことで、価格帯が新たな難しい局面に入ったと見ています。
中東地域の価格予測
中東の中央銀行も保有量を増やし始めており、エジプト中央銀行は第1四半期に1トン、カタール中央銀行は3トンを追加。エジプトでは、金価格が約522,580エジプトポンド（EGP）に達し、現行価格から158%上昇する見込みです。
サウジアラビアやアラブ首長国連邦（UAE）では、金価格が5000ドルに近づくと、1オンスあたり約18750〜19000リヤル（SAR）、18375〜19000ディルハム（AED）に換算される可能性があります。ただし、これらの予測は為替レートや世界的な需要の安定に依存しています。
まとめ：金は下落か、それとも上昇か？
短期的な調整の可能性はあるものの、経済・金融の基礎は2026年の金価格の上昇を支持しています。供給と需要のギャップ拡大、中央銀行の買い増し継続、金融政策の緩和、実質金利の低下などが、金の新高値をもたらす要因です。
実質金利が1.2%付近に安定し、ドルの下落圧力が続けば、金は持続的な上昇軌道に乗る可能性があります。ただし、金融市場の信頼回復やインフレの急速な低下による調整もあり得ます。
結論として、最大の可能性は、4800ドルから5000ドルへの上昇を継続しつつ、調整局面も想定されるものの、主要サポートの3800ドルを割り込まない範囲で推移すると考えられます。