2026年の新年、世界の金融市場は重要なシグナルを迎えた——日本銀行の植田和男総裁が公に、利上げサイクルはまだ終わっておらず、金融政策は賃金と物価の上昇に追随して引き締めを続けると表明した。

このシグナルは何を意味するのか？まず数字を見てみよう。日本の金利はすでに30年ぶりの高水準である0.75%に急上昇し、多くの機関は最終的に1%〜1.5%を突破する可能性を予測している。これは少なくとも1〜2回の利上げ余地があることを意味する。一見するとわずか0.75%だが、その背後に潜むリスクが市場に徐々に認識されつつある。

重要なのは、その4兆ドル規模の円アービトラージ取引だ。過去数年、投資家は一般的に次の戦略を採用してきた：極めて低コストで円を借り入れ、その資金をビットコインやイーサリアムなどの高リスク・高リターンの暗号資産に流入させる。この「無料資金」が暗号市場の一部の流動性を支えてきた。しかし、今や利上げが始まり、資金調達コストが上昇しているため、この安価な資金は逃げ出す可能性がある。

歴史は明確な警告を与えている。2024年7月に日本銀行が利上げした後、ビットコインは一週間で23%急落し、暗号市場から600億ドルが蒸発した。これまでの3回の利上げサイクルでも、ビットコインは毎回20%以上の調整を見せてきた。これは偶然ではなく、規則的な反応だ。

現在の状況はさらに複雑だ。一方では日本銀行が「吸水」的な金融引き締めを断固として続けている一方、米連邦準備制度は利下げ問題で意見が分かれている。世界の流動性は「氷と火」の二重性を呈しており——一部は引き締めを行い、他の一部は緩和を続けている——この不確実性の中で市場は揺れ動いている。

ビットコインは現在、9万ドルの心理的抵抗線に挑戦している。オンチェーンデータには、機関投資家が早期にポジションを縮小し始めた兆候も見られるが、一方でアナリストの中には、市場はすでに利上げ予想を織り込んでおり、米連邦準備の緩和期待が一部のリスクをヘッジできると考える者もいる。市場は「悪材料の実現」後の反発を演じる可能性もある。

これは過去30年見たことのない金融政策の大転換だ。暗号市場は暴落を再現するのか、それとも逆張りで上昇を続けるのか、今のところ結論は出ていない。あなたの選択は、ポジションを縮小してリスク回避をするか、それとも底値を狙って仕込むかだ。