🧠《暗号市場 · コア変数観察｜01.06》

一、方向変数｜マクロと政策——トレンドは変わるか

状態：ニュートラルやや強気（未破綻）

米連邦準備制度理事会の1月の金利据え置き確率81.7%、3月の累計利下げ25bp確率43.2%

複数の委員からのシグナル：年内に引き続き利下げの余地あり

日本銀行、主要経済国と同期して引き締めの終わり / 構造的な転換段階

🔎 変数結論：
流動性の予想は途切れておらず、トレンドの基盤は維持されているが、強い刺激環境ではない。

二、強度変数｜機関と資金行動——「本物の買い圧力」はあるか

状態：継続的流入（控えめだが明確）

BlackRockのBTC ETFの1日純買い入れ額は2.87億ドル

バンク・オブ・アメリカが正式に資産運用アドバイザーに最大4%のBTC配分を許可

ゴールドマン・サックスとBlackRockが同時に強調：
ステーブルコインと暗号インフラは金融システムの構造的要素となっている

🔎 変数結論：
これは長期的な配置資金であり、短期のギャンブルではなく、調整はリバランスに近く撤退ではない。

三、ボラティリティ変数｜市場構造——なぜ急激な値動きが起きるのか

状態：現物流動性低 + レバレッジ高

現物取引量は過去1年最低水準に低下

24時間全ネット清算額は5.22億ドル、空売り比率が非常に高い

何度も「メインの空売り爆発」構造が出現

🔎 変数結論：
現在のボラティリティはデリバティブの過密から来ており、ファンダメンタルズの悪化ではない。
相場は拡大しやすいが、方向性は現物と機関によって決まる。

四、持続性変数｜オンチェーンと技術——トレンドはどこまで続くか

状態：ETHのファンダメンタル改善中

イーサリアムのGas料金は歴史的に最低水準を記録

Vitalikは明確に：コードを通じて「不可能な三角」突破を推進

L2（Arbitrum、Starknet）の活性度と安定性が回復

USDCのArbitrumでの送金量は前年比+80%

🔎 変数結論：
ETHは体験改善段階にあり → アプリケーション拡大 → 価値再評価の初期段階、
短期的には敏感でなく、中期的な上限を決定する。

五、混乱変数｜地政学と政策のブラックスワン——資産に影響を与える可能性

状態：感情的な混乱、主流ではない

ベネズエラの事件は潜在的なBTCの国家レベルの備蓄と押収リスクを含む

エネルギー、ビットコイン、地政学が絡み合う

🔎 変数結論：
短期的に波動を生み出し、中長期的にはBTCの国家資産としての性質を強化。

六、当日変数のまとめ

本日、市場に「トレンドレベルの変数変化」は見られなかった

方向性：未破綻

強度：機関は依然として存在

ボラティリティ：レバレッジから

コア観察：現物資金 vs デリバティブの過密度