‍#MacroWatchFedChairPick

もし今、次の連邦準備制度理事会（Fed）議長の決定投票を行う必要があるとしたら、私は現職のジェローム・パウエルを支持します。

今日の環境における「実用的な中道派」のケースは次の通りです：
1. マクロ適合性：信用は通貨
私たちは「インフレ抑制」から「ソフトランディングのナビゲーション」への微妙な移行を進めています。この段階で、市場の最大の資産はFedの信用です。パウエルは、Fedが物事を壊すことを恐れずに(インフレ)に立ち向かったことで、その実力を証明してきました。彼を今、純粋なハト派の声に置き換えることは、インフレ期待のアンカーを外すリスクがあります。一方、過激なタカ派は不要なハードランディングのリスクを伴います。私たちには、今の安定した手腕が必要であり、新しい実験は不要です。
2. 政策に対する姿勢：パウエルの「データ依存」アプローチは、今の唯一の合理的な道です。経済指標は混在しています(強い労働市場、冷え込む消費、粘り強いサービスインフレ)。今、私たちに必要なのはイデオロギー的な人物ではなく、データに基づいて金利を高く維持することを恐れず、労働市場の崩壊に備えて利下げもできる技術者です。この柔軟性は、2024/2025年に必要な「ゴルディロックス」特性です。
3. 市場への影響分析
· 米国株式：不安を嫌う。パウエルの再任は体制の安定を示します。これにより、「政策リスク」プレミアムが除去され、株式はファンダメンタルズ(収益/AI)に基づいて取引されるようになります。新しい初心者が何をするかを推測する必要はありません。
· 債券：長期インフレ目標を信頼できる必要があります。パウエルは2％の目標を再確認しています。ほかの候補者は揺らぐ可能性があり、長期金利が急騰(インフレリスクを織り込む)、または崩壊(景気後退を織り込む)する可能性があります。
· 暗号資産：微妙な見解です。暗号は低金利(流動性)を望みますが、混乱を恐れています。パウエルの任命は、予測可能な規制環境と崩壊しない通貨を意味します。予測可能性はリスク資産が築く土台です。
結論：地政学的な不安定さと経済の移行の世界において、「退屈」で「予測可能」な状態は、優れたアルファ生成器です。パウエルは、高インフレから持続可能な成長へとバランスシートを破壊せずに橋渡しをしてくれる存在です。
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