金は2025年に大きな転換点を迎え、10月中旬に4381ドルの心理的壁を突破しましたが、その後反落し、11月末には約4065ドルに落ち着きました。この変動は、二つの力の明確な対立を反映しています。一方は強い機関投資家の需要、もう一方は上昇持続性に対する懸念です。
しかし最も重要な問いは、何が起きたのかではなく、今後数日・数週間で何が待ち受けているのかです。金は新たな高値を目指すのか、それともより深い調整局面に入るのか？
データは明確に示しています：2025年前半の金の総需要は2455トンに達し、総額は2500億ドルを超えました。 上場投資信託（ETF）の金は革命的な変化をもたらし、資産運用額は4720億ドル、保有量は3838トンに増加し、前四半期比で6%増です。
これは、新規投資家、特に先進国市場からの投資家が、金を伝統的なヘッジ手段としてだけでなく、長期的な戦略的投資として見始めていることを意味します。
中央銀行の保有金は増え続けています。 2025年前半だけで244トンの金を追加し、過去5年間の平均比で24%増加しました。
数字は驚異的です。中国は65トン以上を買い増し、22ヶ月連続の買い増しを継続しています。トルコは保有量を600トン超に拡大し、インドも堅調に推移しています。重要な点は、世界の中央銀行の44%が金準備を管理しており、1年前の37%から増加していることです。
ここに真の問題があります：2025年第1四半期の鉱山生産は856トンにとどまり、前年比わずか1%の増加に過ぎません。 一方、需要ははるかに速いペースで拡大しています。
最悪のケースは？リサイクルされた金の供給は1%減少しており、人々は上昇を見越して資産を保持し続けるため、ギャップは急激に拡大しています。
さらに、世界の採掘コストは1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準です。これにより、生産拡大は容易ではなく、迅速な対応も難しくなっています。
米ドルは年初から11月まで約7.64%下落しました。同時に、米国10年債の利回りは第1四半期の4.6%から11月には約4.07%に低下しています。
この組み合わせは、利回りを生む資産には逆風ですが、金にとっては生命線です。
米連邦準備制度は10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%になりました。市場は2025年末までにさらにもう一段の利下げを織り込んでいます。欧州中央銀行は慎重な姿勢を維持し、日本銀行も緩和的な政策を継続しています。
この緩和的な金融環境は、金価格上昇の理想的な土壌です。
IMFは明確に述べています：世界の公的債務はGDPの100%以上に達している。投資家は安全な避難場所を求めており、金はその最有力候補です。
一方、主要経済国は明らかに景気減速に直面しており、不確実性が増しています。
米中貿易摩擦、中東の緊張、台湾海峡の懸念などが、年率7%の金需要増をもたらしています（ロイター調べ）。
地政学的な不透明感は一時的なものではなく、金をヘッジ資産として好む動きは続く可能性があります。
HSBCは躊躇なく予測：2026年前半に金は5000ドルに達すると見ています。年間平均は4600ドルと予想しています。
バンク・オブ・アメリカも慎重ながら同意：5000ドルは潜在的なピークだが、平均は4400ドルとし、短期的な利益確定による調整に注意を促しています。
ゴールドマン・サックスは予測を引き上げ、2026年には4900ドルに達すると見ています。金ETFへの資金流入が背景です。
J.P.モルガンは2026年半ばまでに約5055ドルに達すると予測しています。
まとめると、多くのアナリストの予想範囲は4800〜5000ドルで、平均は4200〜4800ドルです。
リスクを無視できません：
2025年11月21日の終値は4065ドル。短中期の上昇トレンドラインを維持しています。
重要なレベル：
最も可能性の高い短期シナリオ： 4000〜4220ドルのレンジでの横ばい。主要トレンドラインを上回る限り、全体的なポジティブさは維持される。
エジプト： 2026年に金価格は約522,580エジプトポンド/オンスに達すると予測されており、現行価格から158.46%の上昇です。
サウジアラビア・UAE： 世界予測の5000ドル/オンスを現地通貨に換算すると、約18,750〜19,000リヤル、約18,375〜19,000ディルハムとなる見込みです（為替安定を前提）。
今後の金価格予測は、上昇の可能性はあるが、変動も伴うと考えられます。基本的な要因—投資需要、中央銀行の買い増し、供給と需要のギャップ、緩和的金融環境—はすべて上昇を後押ししています。
しかし、短期的な調整は避けられないため、投資家は適切なタイミングで利益確定を行う必要があります。金は一直線に5000ドルに向かうわけではありません。
最も重要なメッセージ： 実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は安全資産としての地位を維持し、新たな高値を狙う可能性が高いです。一方、伝統的な金融市場の信頼回復が進めば、需要は急落する可能性もあります。
チャンスはありますが、市場の変動には十分注意が必要です。
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今後数日間の金価格の新たな展望：再び5000ドルへの跳躍を待つべきか？
現在の状況：歴史的ピークと戦略的調整
金は2025年に大きな転換点を迎え、10月中旬に4381ドルの心理的壁を突破しましたが、その後反落し、11月末には約4065ドルに落ち着きました。この変動は、二つの力の明確な対立を反映しています。一方は強い機関投資家の需要、もう一方は上昇持続性に対する懸念です。
しかし最も重要な問いは、何が起きたのかではなく、今後数日・数週間で何が待ち受けているのかです。金は新たな高値を目指すのか、それともより深い調整局面に入るのか？
上昇を支える要因
1. 投資需要のピーク
データは明確に示しています：2025年前半の金の総需要は2455トンに達し、総額は2500億ドルを超えました。 上場投資信託（ETF）の金は革命的な変化をもたらし、資産運用額は4720億ドル、保有量は3838トンに増加し、前四半期比で6%増です。
これは、新規投資家、特に先進国市場からの投資家が、金を伝統的なヘッジ手段としてだけでなく、長期的な戦略的投資として見始めていることを意味します。
2. 中央銀行の買い増しが続く
中央銀行の保有金は増え続けています。 2025年前半だけで244トンの金を追加し、過去5年間の平均比で24%増加しました。
数字は驚異的です。中国は65トン以上を買い増し、22ヶ月連続の買い増しを継続しています。トルコは保有量を600トン超に拡大し、インドも堅調に推移しています。重要な点は、世界の中央銀行の44%が金準備を管理しており、1年前の37%から増加していることです。
3. 供給と需要の拡大ギャップ
ここに真の問題があります：2025年第1四半期の鉱山生産は856トンにとどまり、前年比わずか1%の増加に過ぎません。 一方、需要ははるかに速いペースで拡大しています。
最悪のケースは？リサイクルされた金の供給は1%減少しており、人々は上昇を見越して資産を保持し続けるため、ギャップは急激に拡大しています。
さらに、世界の採掘コストは1470ドル/オンスに上昇し、過去10年で最高水準です。これにより、生産拡大は容易ではなく、迅速な対応も難しくなっています。
マクロ経済・世界情勢の背景
ドルと金利の低下
米ドルは年初から11月まで約7.64%下落しました。同時に、米国10年債の利回りは第1四半期の4.6%から11月には約4.07%に低下しています。
この組み合わせは、利回りを生む資産には逆風ですが、金にとっては生命線です。
世界的な金融緩和政策
米連邦準備制度は10月に金利を25ベーシスポイント引き下げ、範囲は3.75-4.00%になりました。市場は2025年末までにさらにもう一段の利下げを織り込んでいます。欧州中央銀行は慎重な姿勢を維持し、日本銀行も緩和的な政策を継続しています。
この緩和的な金融環境は、金価格上昇の理想的な土壌です。
国債と経済不安
IMFは明確に述べています：世界の公的債務はGDPの100%以上に達している。投資家は安全な避難場所を求めており、金はその最有力候補です。
一方、主要経済国は明らかに景気減速に直面しており、不確実性が増しています。
地政学的緊張：追加の燃料
米中貿易摩擦、中東の緊張、台湾海峡の懸念などが、年率7%の金需要増をもたらしています（ロイター調べ）。
地政学的な不透明感は一時的なものではなく、金をヘッジ資産として好む動きは続く可能性があります。
今後の見通し：専門家の見解は？
楽観的な見方
HSBCは躊躇なく予測：2026年前半に金は5000ドルに達すると見ています。年間平均は4600ドルと予想しています。
バンク・オブ・アメリカも慎重ながら同意：5000ドルは潜在的なピークだが、平均は4400ドルとし、短期的な利益確定による調整に注意を促しています。
ゴールドマン・サックスは予測を引き上げ、2026年には4900ドルに達すると見ています。金ETFへの資金流入が背景です。
J.P.モルガンは2026年半ばまでに約5055ドルに達すると予測しています。
まとめると、多くのアナリストの予想範囲は4800〜5000ドルで、平均は4200〜4800ドルです。
保守的な見方
リスクを無視できません：
テクニカル分析：チャートは何を示す？
2025年11月21日の終値は4065ドル。短中期の上昇トレンドラインを維持しています。
重要なレベル：
最も可能性の高い短期シナリオ： 4000〜4220ドルのレンジでの横ばい。主要トレンドラインを上回る限り、全体的なポジティブさは維持される。
中東地域の状況
エジプト： 2026年に金価格は約522,580エジプトポンド/オンスに達すると予測されており、現行価格から158.46%の上昇です。
サウジアラビア・UAE： 世界予測の5000ドル/オンスを現地通貨に換算すると、約18,750〜19,000リヤル、約18,375〜19,000ディルハムとなる見込みです（為替安定を前提）。
まとめ：投資すべきか、待つべきか？
今後の金価格予測は、上昇の可能性はあるが、変動も伴うと考えられます。基本的な要因—投資需要、中央銀行の買い増し、供給と需要のギャップ、緩和的金融環境—はすべて上昇を後押ししています。
しかし、短期的な調整は避けられないため、投資家は適切なタイミングで利益確定を行う必要があります。金は一直線に5000ドルに向かうわけではありません。
最も重要なメッセージ： 実質金利の低下とドルの弱さが続けば、金は安全資産としての地位を維持し、新たな高値を狙う可能性が高いです。一方、伝統的な金融市場の信頼回復が進めば、需要は急落する可能性もあります。
チャンスはありますが、市場の変動には十分注意が必要です。