2026年の金価格の展望.. 5000ドルの水準を超えるか？

2025年の旅路の中で、私たちは貴金属価格の強い動きを目撃しました。2025年10月に1オンスあたり4300ドルに達した後、11月には4000ドル付近に後退し、2026年に何が待ち受けているのか、アナリスト間で熱い議論が交わされています。上昇の勢いは続くのか、それとも市場は調整局面を迎えるのか。

金価格を押し上げる主な要因

世界的な需要が記録的な数字を達成

世界黄金協会のデータによると、2025年第2四半期の需要は1249トンで、前年比3%増加、価値は1320億ドルを超え、45%の急増を見せました。上場投資信託（ETF）の金も大規模な資金流入を記録し、運用資産は4720億ドルに達し、保有量は3838トン(前四半期比6%増)、これにより金は歴史的なピークの3929トンに近づいています。

この投資関心は個人投資家の間でも顕著であり、証券取引所のデータによると、先進国市場の新規投資家の約28%が昨年初めて資産に金を加え、短期的な調整局面でも手放さなかったことが示されています。

中央銀行の積極的な買い入れ継続

中央銀行の金買い入れは止まらず、2025年第1四半期には244トンを追加し、過去5年間の四半期平均を24%上回っています。興味深いことに、金の保有比率が高い中央銀行の割合は2024年の37%から現在44%に上昇しています。

中国、トルコ、インドが主要な買い手としてリストに名を連ねており、中国人民銀行は2025年前半だけで65トン以上を買い増し、連続して22ヶ月目の増加を記録。一方、トルコは保有量を600トン超にまで拡大しています。

供給と需要のギャップが深刻化

鉱山の生産量は2025年第1四半期に856トンと史上最高水準に達し(前年比1%増)、しかしながら、需要の伸びには追いついていません。さらに、リサイクルされた金は1%減少し、所有者は価格上昇を期待して保持を優先しています。

採掘コストも上昇しており、2025年半ばには平均採掘コストが約1470ドル/オンスに達し、過去10年で最高水準となっています(これにより生産拡大が制約され、供給不足が深刻化しています。

金融政策：上昇への道

米国の金利引き下げが扉を開く

2025年10月、米連邦準備制度理事会（FRB）は金利を25ベーシスポイント引き下げ、3.75-4.00%の範囲に設定。これは2024年12月以来の2回目の動きです。2025年12月の会合ではさらに25ベーシスポイントの引き下げが予想されており、今年度の3回目となる見込みです。

一部のFRB関係者は、労働市場の弱さと景気の鈍化を背景に、年内に2回の追加利下げの可能性を示唆しています。ブラックロックの予測によると、2026年末までに金利は3.4%にまで低下する可能性があります。

世界の中央銀行の動きは連携が弱い

欧州中央銀行（ECB）はインフレ抑制のために金融引き締めを継続し、一方、日本銀行は緩和政策を維持。これにより、グローバルな金融環境は緩和的となり、金の安全資産としての魅力を高めています。この国際的な金融政策の違いは、投資家にとって安全な避難先を求める動きを促し、金が第一候補となっています。

経済リスクと国債の動向

世界銀行は2025年に金価格が35%上昇すると予測していますが、インフレ圧力の緩和により、2026年のピークはやや落ち着く可能性もあります。ただし、歴史的に高水準を維持する見込みです。IMFは、世界の公的債務がGDP比100%を超えると警告しており、安全資産への逃避を促しています。

ドルの弱さと成長鈍化は、コモディティ、特に金の強さを後押ししています。ブルームバーグ・エコノミクスのデータによると、2025年第3四半期に主要ヘッジファンドの42%が金のポジションを強化しました。

地政学的リスクと通貨動向

貿易摩擦と安全資産需要の高まり

米中の対立や中東の緊張が投資家の金保有増を促しています。ロイター通信は、地政学的な不確実性が前年比7%の需要増に寄与したと報じています。台湾やエネルギー供給の懸念が高まる中、2025年7月には金のスポット価格が3400ドルを超え、その後も上昇を続け、10月中旬には4300ドルを突破しました。

ドルと債券は金と逆相関

歴史的に、金はドルの強さや実質金利と逆の動きをします。2025年、ドル指数は年初から11月21日まで7.64%下落し、米国10年債の利回りも4.6%から4.07%に低下しました。

この二重の下落は、ドル資産からの資金移動を促し、金の魅力を高めています。バンク・オブ・アメリカのアナリストは、この動きが2026年の予測を支えると見ています。特に、実質金利が1.2%付近に安定すれば、金の価格はさらに堅調に推移する可能性があります。

今後の価格予測：2026年の展望

主要アナリストの予測

HSBCは、2026年前半に金価格が5000ドルに近づくと予測し、年間平均は4600ドルと見込んでいます)2025年の平均は3455ドル(。

バンク・オブ・アメリカは、最高値として5000ドルを想定し、年間平均は4400ドルと予測。ただし、利益確定のための短期調整もあり得ると警告しています。

ゴールドマン・サックスは、資金流入と中央銀行の継続的な買い入れを背景に、4900ドルまで上昇すると見ています。

JPモルガンは、2026年中旬に約5055ドルに達すると予測し、2025年第4四半期の平均は3675ドルです。

アナリスト間で最も一致するレンジ

最も多くのアナリストが合意している価格帯は、4800ドルから5000ドルの範囲で、2026年の大半の期間において4200ドルから4800ドルの間に推移すると見られています。

中東地域の価格予測

エジプト

エジプト中央銀行は2025年第1四半期に1トンの金を追加。2026年には、現在の価格から158.46%上昇し、約522,580エジプトポンド（EGP）に達すると予測されています。

サウジアラビアとアラブ首長国連邦（UAE）

世界的な予測が実現し、金1オンスが5000ドルに達すれば、約**18750〜19000リヤル（SAR）に換算されます)為替レート3.75〜3.80(。UAEでは、約18375〜19000ディルハム（AED）**となる見込みです。

これらの予測はあくまで仮定であり、為替レートの安定と世界的な需要の継続に依存しています。

代替シナリオ：金価格が下落する可能性は？

調整局面の可能性

HSBCは、2026年後半に上昇の勢いが鈍る可能性を指摘し、利益確定のために4200ドルまで調整する可能性を示唆。ただし、3800ドルを下回ることは、深刻な経済危機が起きない限り考えにくいとしています。

ゴールドマン・サックスは、価格が4800ドルを超え続ける場合、「価格信頼性テスト」に直面し、金がその水準を維持できるかどうかを試されると述べています。

強固なサポートゾーンの合意

JPモルガンとドイツ銀行は、金は下値を割りにくい新たな価格帯に入りつつあると見ており、投資家の長期的な資産としての見方が変化していることを示しています。

2026年の金のテクニカル分析

日足チャートでは、2025年11月21日に金は4065.01ドルで取引を終え、2025年10月20日に最高値の4381.44ドルを記録しました。価格は上昇チャネルのラインを割ったものの、主要な上昇トレンドラインは維持しています。

4000ドルのサポートは強固であり、これを明確な終値で割った場合、次のターゲットは3800ドル)フィボナッチ・リトレースメントの50%(となり、再び上昇に向かう可能性があります。抵抗線は4200ドル、次に4400ドル、4680ドルです。

RSIは50に安定し、市場は中立的な状態を示しています。MACDはゼロラインの上にあり、全体の上昇トレンドを裏付けています。短期的には、4000〜4220ドルの範囲での取引が続くと予想され、価格が主要なトレンドラインの上にある限り、ポジティブな見方が維持されます。

まとめ：2026年の金価格に何を期待すべきか？

今後の金価格予測は、上昇と下落の間の葛藤を反映しています。一方では、中央銀行の買い入れは続き、投資需要は堅調、金融環境は緩和的です。もう一方では、現状の価格レベルは利益確定を促す可能性があります。

実質金利が低下を続け、ドルが弱いままであれば、金は新たな歴史的高値を記録し、5000ドルに近づく可能性があります。しかし、インフレが沈静化し、伝統的な金融市場への信頼が回復すれば、金はより長期的な安定期に入り、目標価格の達成を妨げることも考えられます。結局のところ、2026年は、金が世界の資金の恒久的な避難先となるのか、一時的なブームに過ぎないのかを見極める重要なポイントとなるでしょう。