債券投資家は、2012年以来最も強い新興市場への関心を示しており、発展途上国全体での財政規律に対する信頼の回復の波に乗っています。この変化を促しているのは何でしょうか？資本は積極的に米国中心のポジションから離れつつあり、グローバルな資産配分の景観を再形成しています。これは私たちに重要なことを示しています：資金は従来の安全資産を超えたより良いリターンを求めているのです。マクロトレンドを追う人にとって、この関心の変化はリスクセンチメントの変化を示しており、機関投資家の資金流入が新興市場に向かうとき、それはしばしばリスク資産に対するより広範な信頼を反映しています。財政規律の側面は特に興味深く、発展途上国が自国の財政を整え、債務をより魅力的にしていることを示唆しています。この勢いが持続するかどうかは、米国の政策変動とドル資産からの資金流出がどれだけ続くかにかかっています。