## 新年は新たなチャンスをもたらす一方、不確実性も伴う激動の2025年を経て2026年に向かう中、投資コミュニティは主要資産クラスの動向について意見が分かれている。昨年は一部の市場が重力に逆らうように上昇した一方、他はつまずいた。2024年初頭のビットコインは約94.37Kドル、イーサリアムは3.30Kドルで取引されており、疑問が浮上している：この勢いは続くのか？それとも逆風が出てくるのか？## 貴金属：金と銀のレースは加速するのか？**金の物語**昨年は金にとって特別な年だった。価格は60％上昇し、1979年以来の最も急な年間上昇を記録した。中央銀行は買い続け、地政学的リスクは残り、FRBの利下げへの転換が追い風となった。2026年のコンセンサスは慎重ながら楽観的だ。世界金協会は、現状の条件が続けば価格はさらに5％～15％上昇する可能性があると示唆している。景気後退と積極的なFRBの刺激策を伴うより極端なシナリオでは、金は15％～30％急騰する可能性もある。投資銀行は上昇見通しに一致しており、ゴールドマン・サックスは年末までに4900ドル/ozを目指し、バンク・オブ・アメリカはさらに積極的に5000ドル/ozを予測している。米国の財政赤字と債務負担の拡大が持続的な支援要因と見なされている。**銀の構造的優位性**銀は2025年に金を凌駕する大きな上昇を見せた。要因は供給制約だ。銀協会は、産業需要が堅調であり、投資買いが回復しつつあり、生産増加が鈍化していることから、構造的な供給不足が続いていると指摘している。この不均衡は2026年にさらに拡大すると予想される。UBSは2026年の銀価格予測を58～60ドル/ozに引き上げ、特定のシナリオでは65ドル/ozに達する可能性も示唆している。バンク・オブ・アメリカも同様に65ドル/ozを予測し、金属の動向について広範な合意がある。## デジタル資産：ビットコインとイーサリアムは転換点に**ビットコイン：サイクル論争は続く**ビットコインは2025年を横ばいで終え、2026年初頭には約94.37Kドルで推移している。最大の疑問は：伝説の4年サイクルは生きているのか、それとも死んだのか？スタンダードチャータードは最近、ビットコインの目標価格を20万ドルから15万ドルに引き下げた。政府の暗号資産買い入れが減少し、ETFの資金流入が支えとなると考えているためだ。バーンスタインも2026年末に15万ドル、2027年には20万ドルを予測し、ビットコインは過去のサイクルを超え、長期的なブルフェーズに入ったと主張している。一方、モルガン・スタンレーは反対の見解を示し、4年サイクルは継続しており、上昇はそろそろ限界に近づいていると考えている。これらの大手金融機関の見解の相違は、マクロ経済の動きや規制の方向性についての本物の不確実性を反映している。**イーサリアム：トークン化の展望**イーサリアムは2025年にビットコインと同様に乱高下し、横ばいで終えたが、2026年1月には3.30Kドルを超えて取引されている。それでも、機関投資家は2026年の展望に対して概ね楽観的だ。JPMorganは資産のトークン化に巨大な可能性を見出しており、これはイーサリアムのインフラに大きく依存している。ビットメインのトム・リー会長はさらに、2026年までにETHは2万ドルに達すると予測し、イーサリアムは2025年に底を打ち、トークン化の波が次の暗号通貨のスーパーサイクルを形成しながら劇的な上昇を遂げると主張している。## 株式：ナスダック100は27,000を目指す？ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P500の18％を上回った。2026年のコンセンサスは前向きで、AIを軸とした資本支出が基盤と見られている。JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケールデータセンター運営企業が2026年半ばまでに数百億ドルの支出を維持し、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの株価を押し上げると指摘している。S&P500については、JPMorganは7,500まで上昇すると見込み、ドイツ銀行はさらに強気で、年末までに8,000を予測している。これらのターゲットを外挿すると、さまざまなアナリストモデルによってナスダック100は27,000を突破する可能性がある。## 為替市場：USDペア間の乖離**EUR/USD：ドルの下落は続くのか？**EUR/USDは2025年に13％上昇し、約8年ぶりの最高年となった。ドルの弱さが背景だ。2026年は金融政策の乖離が鍵となる。FRBは利下げを続け、ECBは据え置きだ。JPMorganと野村は、2025年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測している。一方、バンク・オブ・アメリカは1.22とより積極的だ。ただし、モルガン・スタンレーは、2026年後半に米国経済のデータが強化されれば反転の可能性を警告し、最初は1.23に上昇し、その後1.16に下落すると予測している。**USD/JPY：複雑な展望**USD/JPYは2025年前半に下落した後、反発し横ばいで終えた。2026年の見通しは二分されている。JPMorganは強気を維持し、日銀の利上げ期待はすでに織り込まれており、日本の財政拡大が円に重しとなるとし、年末までに164を目指すと見ている。これを円の弱さの兆候とみなしている。一方、野村は金利差の縮小によりキャリートレードの魅力が低下し、米国の経済データが失速すれば円高に振れる可能性があり、2026年終了までにUSD/JPYが140に達する可能性も示唆している。## エネルギー：原油は下落圧力に直面2025年、OPEC+の増産と米国の生産増により原油は約20％下落した。2026年は供給過剰と需要の伸び鈍化により、供給過多のリスクが高まると見られている。ゴールドマン・サックスはWTI平均約52ドル/バレル、ブレント約56ドル/バレルの弱気シナリオを描いている。JPMorganも供給過剰を指摘し、WTIは約54ドル/バレル、ブレントは約58ドル/バレルになると見ている。いずれも大きな供給ショックがなければ急反発は期待できない。## 結論：慎重な楽観主義の一年、ただし留意点も2026年は貴金属、選択的なデジタル資産、株式市場での上昇が期待されるが、実行リスクも多い。マクロ経済のサプライズや地政学的緊張、政策の転換が一気にコンセンサスを崩す可能性もある。機敏に動き、重要な経済指標の発表を注意深く監視しよう。
2026年のグローバル市場の今後：貴金属、デジタル資産、通貨ペアの機関投資家予測の詳細分析
新年は新たなチャンスをもたらす一方、不確実性も伴う
激動の2025年を経て2026年に向かう中、投資コミュニティは主要資産クラスの動向について意見が分かれている。昨年は一部の市場が重力に逆らうように上昇した一方、他はつまずいた。2024年初頭のビットコインは約94.37Kドル、イーサリアムは3.30Kドルで取引されており、疑問が浮上している：この勢いは続くのか？それとも逆風が出てくるのか？
貴金属：金と銀のレースは加速するのか？
金の物語
昨年は金にとって特別な年だった。価格は60％上昇し、1979年以来の最も急な年間上昇を記録した。中央銀行は買い続け、地政学的リスクは残り、FRBの利下げへの転換が追い風となった。2026年のコンセンサスは慎重ながら楽観的だ。
世界金協会は、現状の条件が続けば価格はさらに5％～15％上昇する可能性があると示唆している。景気後退と積極的なFRBの刺激策を伴うより極端なシナリオでは、金は15％～30％急騰する可能性もある。投資銀行は上昇見通しに一致しており、ゴールドマン・サックスは年末までに4900ドル/ozを目指し、バンク・オブ・アメリカはさらに積極的に5000ドル/ozを予測している。米国の財政赤字と債務負担の拡大が持続的な支援要因と見なされている。
銀の構造的優位性
銀は2025年に金を凌駕する大きな上昇を見せた。要因は供給制約だ。銀協会は、産業需要が堅調であり、投資買いが回復しつつあり、生産増加が鈍化していることから、構造的な供給不足が続いていると指摘している。この不均衡は2026年にさらに拡大すると予想される。
UBSは2026年の銀価格予測を58～60ドル/ozに引き上げ、特定のシナリオでは65ドル/ozに達する可能性も示唆している。バンク・オブ・アメリカも同様に65ドル/ozを予測し、金属の動向について広範な合意がある。
デジタル資産：ビットコインとイーサリアムは転換点に
ビットコイン：サイクル論争は続く
ビットコインは2025年を横ばいで終え、2026年初頭には約94.37Kドルで推移している。最大の疑問は：伝説の4年サイクルは生きているのか、それとも死んだのか？
スタンダードチャータードは最近、ビットコインの目標価格を20万ドルから15万ドルに引き下げた。政府の暗号資産買い入れが減少し、ETFの資金流入が支えとなると考えているためだ。バーンスタインも2026年末に15万ドル、2027年には20万ドルを予測し、ビットコインは過去のサイクルを超え、長期的なブルフェーズに入ったと主張している。
一方、モルガン・スタンレーは反対の見解を示し、4年サイクルは継続しており、上昇はそろそろ限界に近づいていると考えている。これらの大手金融機関の見解の相違は、マクロ経済の動きや規制の方向性についての本物の不確実性を反映している。
イーサリアム：トークン化の展望
イーサリアムは2025年にビットコインと同様に乱高下し、横ばいで終えたが、2026年1月には3.30Kドルを超えて取引されている。それでも、機関投資家は2026年の展望に対して概ね楽観的だ。
JPMorganは資産のトークン化に巨大な可能性を見出しており、これはイーサリアムのインフラに大きく依存している。ビットメインのトム・リー会長はさらに、2026年までにETHは2万ドルに達すると予測し、イーサリアムは2025年に底を打ち、トークン化の波が次の暗号通貨のスーパーサイクルを形成しながら劇的な上昇を遂げると主張している。
株式：ナスダック100は27,000を目指す？
ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P500の18％を上回った。2026年のコンセンサスは前向きで、AIを軸とした資本支出が基盤と見られている。
JPMorganは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケールデータセンター運営企業が2026年半ばまでに数百億ドルの支出を維持し、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの株価を押し上げると指摘している。
S&P500については、JPMorganは7,500まで上昇すると見込み、ドイツ銀行はさらに強気で、年末までに8,000を予測している。これらのターゲットを外挿すると、さまざまなアナリストモデルによってナスダック100は27,000を突破する可能性がある。
為替市場：USDペア間の乖離
EUR/USD：ドルの下落は続くのか？
EUR/USDは2025年に13％上昇し、約8年ぶりの最高年となった。ドルの弱さが背景だ。2026年は金融政策の乖離が鍵となる。FRBは利下げを続け、ECBは据え置きだ。
JPMorganと野村は、2025年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測している。一方、バンク・オブ・アメリカは1.22とより積極的だ。ただし、モルガン・スタンレーは、2026年後半に米国経済のデータが強化されれば反転の可能性を警告し、最初は1.23に上昇し、その後1.16に下落すると予測している。
USD/JPY：複雑な展望
USD/JPYは2025年前半に下落した後、反発し横ばいで終えた。2026年の見通しは二分されている。
JPMorganは強気を維持し、日銀の利上げ期待はすでに織り込まれており、日本の財政拡大が円に重しとなるとし、年末までに164を目指すと見ている。これを円の弱さの兆候とみなしている。一方、野村は金利差の縮小によりキャリートレードの魅力が低下し、米国の経済データが失速すれば円高に振れる可能性があり、2026年終了までにUSD/JPYが140に達する可能性も示唆している。
エネルギー：原油は下落圧力に直面
2025年、OPEC+の増産と米国の生産増により原油は約20％下落した。2026年は供給過剰と需要の伸び鈍化により、供給過多のリスクが高まると見られている。
ゴールドマン・サックスはWTI平均約52ドル/バレル、ブレント約56ドル/バレルの弱気シナリオを描いている。JPMorganも供給過剰を指摘し、WTIは約54ドル/バレル、ブレントは約58ドル/バレルになると見ている。いずれも大きな供給ショックがなければ急反発は期待できない。
結論：慎重な楽観主義の一年、ただし留意点も
2026年は貴金属、選択的なデジタル資産、株式市場での上昇が期待されるが、実行リスクも多い。マクロ経済のサプライズや地政学的緊張、政策の転換が一気にコンセンサスを崩す可能性もある。機敏に動き、重要な経済指標の発表を注意深く監視しよう。