## 強気の理由：伝統的金融と暗号資産の両方が北を指す理由激動の2025年を経て、ウォール街と暗号戦略家は2026年に対して驚くほど楽観的なシナリオを描いている。しかし、コンセンサスの楽観論の背後には興味深い乖離が存在し、すべての資産が輝くわけではない。主要な機関が実際に何を予測しているのかを見ていこう。### 株式：マグニフィセントセブンがナスダックを引き上げ続ける米国株のストーリーは依然としてシンプルだ：人工知能が依然として資金を投じている。2025年、ナスダック100は22％のリターンを記録し、3年連続でS&P 500の18％を上回った。この勢いはまだ衰えていないようだ。JPMorganの調査によると、Amazon、Google、Microsoft、Metaといったハイパースケールのデータセンター運営者は、資本支出サイクルを維持し、2026年までに累積支出が数百億ドルに達する可能性がある。これは、NVIDIA、AMD、Broadcomといったチップメーカーへの需要が持続することを意味している。この予測のコンセンサスは？S&P 500は(JPMorganのベースケース)で7,500ポイントに近づき、(Deutsche Bankの楽観的シナリオ)では2026年末に8,000ポイントに達する可能性もある。これをナスダック100に拡大すれば、27,000ポイントを超える可能性も見えてくる。### 貴金属：金と銀、意外な勝者金は2025年に歴史的な上昇を見せた—60％の上昇で、1979年以来最大の年間ジャンプだった。FRBの利下げ、中央銀行の買い増し、地政学的な不安が追い風となった。世界金協会はその勢いを止めていない。主要な投資銀行の多くは、2026年に金がさらに5〜15％上昇すると予想し、FRBが積極的に利下げを行い、経済成長が停滞すれば、上昇シナリオでは15〜30％に達する可能性もある。Goldman Sachsは年末までにUSD 4,900/ozを目標とし、Bank of AmericaはUSD 5,000/ozとさらに強気で、米国の財政赤字の持続と債務増加を理由に挙げている。銀はより広い上昇余地を持つ。銀協会は、産業需要が急増している一方で鉱山生産が遅れているため、供給不足の構造的な問題を警告している。UBSは2026年の目標をUSD 58〜60/ozに引き上げ、USD 65/ozまで急騰する可能性も示唆している。Bank of Americaも同様にUSD 65/ozを予測し、強気の見方を示している。### 為替：ドルの弱さは続くが、留意点もEUR/USDは、金融政策の乖離を象徴する例だ。2025年、ペアは13％上昇し、約8年ぶりの最大の年間上昇となった。FRBが利下げを行う一方、ECBは据え置きだった。機関投資家は2026年もさらなる上昇を見込んでいる。JPMorganと野村証券は、2025年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、Bank of Americaはより積極的に1.22を見込む。一方、Morgan Stanleyは警告を発している：米国の経済データが堅調なら、ドルは年央に反発する可能性がある。Morgan Stanleyは、まずEUR/USDが1.23に上昇し、その後2026年後半に1.16に下落すると見ている。USD/JPYはより不安定な見通しだ。JPMorganは、BOJの利上げが織り込まれ、日本の財政拡大が円に重しをかけるため、164に向かって上昇すると予測。一方、野村証券は大きく異なる見解を示す：金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が低下し、USD/JPYは140まで下落する可能性がある。### 原油：弱気の異端児石油市場は異なる物語を描いている。WTI価格は2025年に約20％下落し、OPEC+の増産と米国の生産増加が背景だ。多くの戦略家は下落リスクを指摘している。Goldman Sachsは、2026年のWTI平均を約USD 52/バレル、BrentをUSD 56/バレルと見積もり、供給過剰が続くと予想している。JPMorganも似た見解を示し、WTIはUSD 54/バレル、BrentはUSD 58/バレルを平均と予測している。## 暗号資産の分裂：ビットコインは理論に縛られ、イーサリアムはトークン化の波に乗る### ビットコイン：循環的な疑問符ビットコインは2025年をほぼ横ばいで終えたが、史上最高値に触れたにもかかわらず、今後の道筋について意見が分かれている。スタンダードチャータードは、ビットコインの目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、デジタル資産の買い増しは縮小するものの、ETFの流入は堅調を維持すると予測している。Bernsteinは2026年にUSD 150,000を独自に予測するが、強気の要素も付け加える—ビットコインは四年サイクルを破り、長期の強気局面に入ったとされ、2027年までにUSD 200,000に達する可能性もある。Morgan Stanleyは異なる見解を示す。同社は、四年サイクルは継続しており、強気相場はピークに近づいていると主張している。2026年1月初旬時点の価格はUSD 94.19K(24時間で1.15％上昇)しており、議論はまだ決着していない。( イーサリアム：トークン化の展望イーサリアムは2025年にビットコインよりも大きなボラティリティを示し、年末もほぼ横ばいだった。それでも、2026年に向けて機関投資家のセンチメントは強気だ。JPMorganは、トークン化の変革力に注目し、これがイーサリアムのブロックチェインインフラ上で進むと予測している。Bitmainの会長Tom Leeはさらに一歩進み、トークン化が次の大きな暗号資産のスーパーサイクルを促進すると述べている。彼は、イーサリアムが2026年にUSD 20,000に達すると予測し、2025年に底を打ち、重要な上昇局面に入ると主張している。現在のイーサリアム価格はUSD 3.30K)24時間で4.23％上昇###しており、USD 20,000からは遠いが、主要機関の間ではトークン化の論拠は本物のようだ。( アルトシーズン指数：より広範な変化？ビットコインが安定し、イーサリアムがトークン化の物語を通じて機関投資家の関心を集める中、アルトコイン全体の動向に注目しよう。代替暗号資産がリスク調整後でビットコインを上回り始めるとき、それはサイクル拡大の深まりを示すことが多い。これはまさにBernsteinや他の予測する2026年の展望と一致している。## 結論：二つの市場の物語2026年は、伝統的な金融)株式、金、為替###とデジタル資産(ビットコイン、イーサリアム、広範なアルトシーズンサイクル)が連動し、FRBの緩和と地政学的リスクに支えられる年になりそうだ。異端例として、原油や特定の通貨ペアは、供給と需要のダイナミクスがマクロの期待と乖離したときに、コンセンサスが崩れる可能性を示している。適度な成長を見込む投資家は、これらすべての市場でチャンスを見出せるだろう。ボラティリティを期待するトレーダーは、ビットコイン、USD/JPY、原油に見出すだろう。ファンダメンタルズの追い風を求めるなら、金、銀、そしてイーサリアムのトークン化の論拠に注目すべきだ。
2026マーケットプレイブック：ストリートストラテジストが見るゴールド、ビットコイン、そしてアルトシーズン指数の行方
強気の理由：伝統的金融と暗号資産の両方が北を指す理由
激動の2025年を経て、ウォール街と暗号戦略家は2026年に対して驚くほど楽観的なシナリオを描いている。しかし、コンセンサスの楽観論の背後には興味深い乖離が存在し、すべての資産が輝くわけではない。主要な機関が実際に何を予測しているのかを見ていこう。
株式：マグニフィセントセブンがナスダックを引き上げ続ける
米国株のストーリーは依然としてシンプルだ：人工知能が依然として資金を投じている。2025年、ナスダック100は22％のリターンを記録し、3年連続でS&P 500の18％を上回った。この勢いはまだ衰えていないようだ。
JPMorganの調査によると、Amazon、Google、Microsoft、Metaといったハイパースケールのデータセンター運営者は、資本支出サイクルを維持し、2026年までに累積支出が数百億ドルに達する可能性がある。これは、NVIDIA、AMD、Broadcomといったチップメーカーへの需要が持続することを意味している。
この予測のコンセンサスは？S&P 500は(JPMorganのベースケース)で7,500ポイントに近づき、(Deutsche Bankの楽観的シナリオ)では2026年末に8,000ポイントに達する可能性もある。これをナスダック100に拡大すれば、27,000ポイントを超える可能性も見えてくる。
貴金属：金と銀、意外な勝者
金は2025年に歴史的な上昇を見せた—60％の上昇で、1979年以来最大の年間ジャンプだった。FRBの利下げ、中央銀行の買い増し、地政学的な不安が追い風となった。世界金協会はその勢いを止めていない。
主要な投資銀行の多くは、2026年に金がさらに5〜15％上昇すると予想し、FRBが積極的に利下げを行い、経済成長が停滞すれば、上昇シナリオでは15〜30％に達する可能性もある。Goldman Sachsは年末までにUSD 4,900/ozを目標とし、Bank of AmericaはUSD 5,000/ozとさらに強気で、米国の財政赤字の持続と債務増加を理由に挙げている。
銀はより広い上昇余地を持つ。銀協会は、産業需要が急増している一方で鉱山生産が遅れているため、供給不足の構造的な問題を警告している。UBSは2026年の目標をUSD 58〜60/ozに引き上げ、USD 65/ozまで急騰する可能性も示唆している。Bank of Americaも同様にUSD 65/ozを予測し、強気の見方を示している。
為替：ドルの弱さは続くが、留意点も
EUR/USDは、金融政策の乖離を象徴する例だ。2025年、ペアは13％上昇し、約8年ぶりの最大の年間上昇となった。FRBが利下げを行う一方、ECBは据え置きだった。機関投資家は2026年もさらなる上昇を見込んでいる。
JPMorganと野村証券は、2025年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、Bank of Americaはより積極的に1.22を見込む。一方、Morgan Stanleyは警告を発している：米国の経済データが堅調なら、ドルは年央に反発する可能性がある。Morgan Stanleyは、まずEUR/USDが1.23に上昇し、その後2026年後半に1.16に下落すると見ている。
USD/JPYはより不安定な見通しだ。JPMorganは、BOJの利上げが織り込まれ、日本の財政拡大が円に重しをかけるため、164に向かって上昇すると予測。一方、野村証券は大きく異なる見解を示す：金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が低下し、USD/JPYは140まで下落する可能性がある。
原油：弱気の異端児
石油市場は異なる物語を描いている。WTI価格は2025年に約20％下落し、OPEC+の増産と米国の生産増加が背景だ。多くの戦略家は下落リスクを指摘している。
Goldman Sachsは、2026年のWTI平均を約USD 52/バレル、BrentをUSD 56/バレルと見積もり、供給過剰が続くと予想している。JPMorganも似た見解を示し、WTIはUSD 54/バレル、BrentはUSD 58/バレルを平均と予測している。
暗号資産の分裂：ビットコインは理論に縛られ、イーサリアムはトークン化の波に乗る
ビットコイン：循環的な疑問符
ビットコインは2025年をほぼ横ばいで終えたが、史上最高値に触れたにもかかわらず、今後の道筋について意見が分かれている。スタンダードチャータードは、ビットコインの目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、デジタル資産の買い増しは縮小するものの、ETFの流入は堅調を維持すると予測している。Bernsteinは2026年にUSD 150,000を独自に予測するが、強気の要素も付け加える—ビットコインは四年サイクルを破り、長期の強気局面に入ったとされ、2027年までにUSD 200,000に達する可能性もある。
Morgan Stanleyは異なる見解を示す。同社は、四年サイクルは継続しており、強気相場はピークに近づいていると主張している。2026年1月初旬時点の価格はUSD 94.19K(24時間で1.15％上昇)しており、議論はまだ決着していない。
( イーサリアム：トークン化の展望
イーサリアムは2025年にビットコインよりも大きなボラティリティを示し、年末もほぼ横ばいだった。それでも、2026年に向けて機関投資家のセンチメントは強気だ。
JPMorganは、トークン化の変革力に注目し、これがイーサリアムのブロックチェインインフラ上で進むと予測している。Bitmainの会長Tom Leeはさらに一歩進み、トークン化が次の大きな暗号資産のスーパーサイクルを促進すると述べている。彼は、イーサリアムが2026年にUSD 20,000に達すると予測し、2025年に底を打ち、重要な上昇局面に入ると主張している。
現在のイーサリアム価格はUSD 3.30K)24時間で4.23％上昇###しており、USD 20,000からは遠いが、主要機関の間ではトークン化の論拠は本物のようだ。
( アルトシーズン指数：より広範な変化？
ビットコインが安定し、イーサリアムがトークン化の物語を通じて機関投資家の関心を集める中、アルトコイン全体の動向に注目しよう。代替暗号資産がリスク調整後でビットコインを上回り始めるとき、それはサイクル拡大の深まりを示すことが多い。これはまさにBernsteinや他の予測する2026年の展望と一致している。
結論：二つの市場の物語
2026年は、伝統的な金融)株式、金、為替###とデジタル資産(ビットコイン、イーサリアム、広範なアルトシーズンサイクル)が連動し、FRBの緩和と地政学的リスクに支えられる年になりそうだ。異端例として、原油や特定の通貨ペアは、供給と需要のダイナミクスがマクロの期待と乖離したときに、コンセンサスが崩れる可能性を示している。
適度な成長を見込む投資家は、これらすべての市場でチャンスを見出せるだろう。ボラティリティを期待するトレーダーは、ビットコイン、USD/JPY、原油に見出すだろう。ファンダメンタルズの追い風を求めるなら、金、銀、そしてイーサリアムのトークン化の論拠に注目すべきだ。