## 政策干预予期支撑日元，但上升空间受制约アジア取引時間帯において、円は息を吹き返す機会を得ている。市場は日本当局による過度な通貨安を阻止するための介入の可能性を織り込み、ショートポジションは慎重になっている。日本の財務大臣片山さつき（Satsuki Katayama）は先週金曜日にこれまでで最も強い警告を発し、市場の必要に応じて適切な措置を講じ、過度な変動や無秩序な動きに対応すると述べ、介入の意図を明示した。また、重要な政府関係者の相田拓司（Takuji Aida）は日曜日に、日本は為替市場に積極的に介入し、円安による経済への打撃を緩和できるとさらに示唆した。しかしながら、政策干渉による反発がどこまで持続するかは不透明だ。日本の内閣は先週、コロナ禍以降最大規模となる21.3兆円の経済刺激策を承認したが、これにより市場の日本の財政状況への懸念は一層高まった。政府は11月28日前後に補正予算を承認し、計画を実現させる予定だが、新たな政府債務の発行に対する懸念も高まり、超長期国債の利回りは史上最高水準に達している。## 日銀の政策ジレンマと経済指標の二重圧力日本銀行は二つの難題に直面している。第3四半期の経済データは、日本のGDPが六四半期ぶりに縮小したことを示し、日銀に利上げの遅延圧力をかけている。一方、日銀の植田和男総裁は12月の利上げの可能性に対して依然として前向きな姿勢を示し、国会に対して円安がより広範な物価指数を押し上げる可能性があると述べた。日本のインフレ率は3年以上連続で日銀の2%目標を上回っている。この政策立場の不確実性は、円高の潜在力を抑制する要因となっている。これに対し、米連邦準備制度理事会（FRB）が示すシグナルは比較的ハト派的だ。FRB理事のクリストファー・ウォラーは月曜日に、現行の雇用データは米国の労働市場が依然として軟弱であり、12月の政策会合で再び25ベーシスポイントの利下げを支持できると述べた。ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は先週金曜日の講演で、現在の政策を「適度な制約」状態と表現し、FRBにさらなる利下げ余地があることを示唆した。## 米ドル圧力下の世界通貨動向FRBの利下げ期待の再燃は、ドルのパフォーマンスを直接押し下げている。市場は現在、12月10日に終了する2日間の会合での利下げ確率がおよそ80%と見込んでおり、これがドルの最近の反発を制約している。ドル円の通貨ペアはそのため圧力を受けており、基本的なファンダメンタルズは円ショートに傾いているように見えるが、短期的にはドルの軟化がこの通貨ペアの上昇を抑制している。一方、フィリピンペソなど新興国通貨もドル安とリスク志向の両方の影響を受けて、再評価の動きに直面している。トレーダーは現在、今週発表される米国の重要な経済指標、PPIや小売売上高に注目しており、これらのデータは北米取引時間中にリリースされる予定だ。米国経済のスケジュールには、住宅販売やリッチモンド製造業指数も含まれ、これらのデータはドルの価格動向に大きな影響を与え、ドル/円の短期的な方向性を示す指標となる。## テクニカル分析：157.00が重要な決定点にテクニカル的に見ると、ドル/円は157.00を上回って安定しない限り、新たな上昇トレンドの確認は難しい。一旦確認されれば、157.45-157.50の中間抵抗線に向かって進み、その後157.85-157.90のゾーンに突入、あるいは先週の十ヶ月高値を再テストする可能性がある。158.00の整数ラインを突破すれば、新たなブレイクシグナルとなり、短期的な上昇余地を開く。逆に、意味のある調整や下落があれば、156.25-156.20のゾーンが一時的なサポートとなる可能性がある。156.00を割り込めば、155.45-155.40の中間サポートに向かい、最終的には155.00の心理的節目まで下落する可能性が高い。さらに下落する場合は、154.50-154.45付近でサポートを得る見込みであり、このエリアが重要な反転点および短期的な底値サポートとなるだろう。
日元反発は限定的、米ドル圧力の中で強気と弱気が対立
政策干预予期支撑日元，但上升空间受制约
アジア取引時間帯において、円は息を吹き返す機会を得ている。市場は日本当局による過度な通貨安を阻止するための介入の可能性を織り込み、ショートポジションは慎重になっている。日本の財務大臣片山さつき（Satsuki Katayama）は先週金曜日にこれまでで最も強い警告を発し、市場の必要に応じて適切な措置を講じ、過度な変動や無秩序な動きに対応すると述べ、介入の意図を明示した。また、重要な政府関係者の相田拓司（Takuji Aida）は日曜日に、日本は為替市場に積極的に介入し、円安による経済への打撃を緩和できるとさらに示唆した。
しかしながら、政策干渉による反発がどこまで持続するかは不透明だ。日本の内閣は先週、コロナ禍以降最大規模となる21.3兆円の経済刺激策を承認したが、これにより市場の日本の財政状況への懸念は一層高まった。政府は11月28日前後に補正予算を承認し、計画を実現させる予定だが、新たな政府債務の発行に対する懸念も高まり、超長期国債の利回りは史上最高水準に達している。
日銀の政策ジレンマと経済指標の二重圧力
日本銀行は二つの難題に直面している。第3四半期の経済データは、日本のGDPが六四半期ぶりに縮小したことを示し、日銀に利上げの遅延圧力をかけている。一方、日銀の植田和男総裁は12月の利上げの可能性に対して依然として前向きな姿勢を示し、国会に対して円安がより広範な物価指数を押し上げる可能性があると述べた。日本のインフレ率は3年以上連続で日銀の2%目標を上回っている。この政策立場の不確実性は、円高の潜在力を抑制する要因となっている。
これに対し、米連邦準備制度理事会（FRB）が示すシグナルは比較的ハト派的だ。FRB理事のクリストファー・ウォラーは月曜日に、現行の雇用データは米国の労働市場が依然として軟弱であり、12月の政策会合で再び25ベーシスポイントの利下げを支持できると述べた。ニューヨーク連邦準備銀行のジョン・ウィリアムズ総裁は先週金曜日の講演で、現在の政策を「適度な制約」状態と表現し、FRBにさらなる利下げ余地があることを示唆した。
米ドル圧力下の世界通貨動向
FRBの利下げ期待の再燃は、ドルのパフォーマンスを直接押し下げている。市場は現在、12月10日に終了する2日間の会合での利下げ確率がおよそ80%と見込んでおり、これがドルの最近の反発を制約している。ドル円の通貨ペアはそのため圧力を受けており、基本的なファンダメンタルズは円ショートに傾いているように見えるが、短期的にはドルの軟化がこの通貨ペアの上昇を抑制している。一方、フィリピンペソなど新興国通貨もドル安とリスク志向の両方の影響を受けて、再評価の動きに直面している。
トレーダーは現在、今週発表される米国の重要な経済指標、PPIや小売売上高に注目しており、これらのデータは北米取引時間中にリリースされる予定だ。米国経済のスケジュールには、住宅販売やリッチモンド製造業指数も含まれ、これらのデータはドルの価格動向に大きな影響を与え、ドル/円の短期的な方向性を示す指標となる。
テクニカル分析：157.00が重要な決定点に
テクニカル的に見ると、ドル/円は157.00を上回って安定しない限り、新たな上昇トレンドの確認は難しい。一旦確認されれば、157.45-157.50の中間抵抗線に向かって進み、その後157.85-157.90のゾーンに突入、あるいは先週の十ヶ月高値を再テストする可能性がある。158.00の整数ラインを突破すれば、新たなブレイクシグナルとなり、短期的な上昇余地を開く。
逆に、意味のある調整や下落があれば、156.25-156.20のゾーンが一時的なサポートとなる可能性がある。156.00を割り込めば、155.45-155.40の中間サポートに向かい、最終的には155.00の心理的節目まで下落する可能性が高い。さらに下落する場合は、154.50-154.45付近でサポートを得る見込みであり、このエリアが重要な反転点および短期的な底値サポートとなるだろう。