2025年の激しい変動の後、市場参加者は2026年のプレイブックを再調整しています。主要な機関が暗号通貨、コモディティ、株式、外国為替市場でどのようにポジショニングしているのか、そしてそれがあなたのポートフォリオに何を意味するのかをご紹介します。
ビットコインの勢いは2025年に亀裂を見せ、年末にはほぼ横ばいで終わったものの、年半ばには史上最高値を記録しました。展望は機関投資家の間で大きく分かれています。スタンダードチャータードは2026年のビットコイン価格目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、ETF需要が主要な支えとなる中、暗号資産の treasury 購入が鈍化すると予測しています。一方、バーンスタインは逆の見解を示し、ビットコインは2026年にUSD 150,000に達し、その後2027年にはUSD 200,000に到達する可能性があると予測し、資産は従来の4年サイクルから解放され、長期の強気相に入ったと主張しています。
最新の市場データによると、ビットコインは2026年初頭時点で約$93.64K(で取引されており)、24時間で0.60%下落しています—ボラティリティが依然として重要な要素であることを示す厳しい現実です。
しかし、モルガン・スタンレーは警鐘を鳴らしています：4年サイクルは依然重要であり、強気市場は疲弊に近づいている可能性があります。この機関投資家の意見の相違は、2026年がデジタル資産への投資家の確信を試す年になる可能性を示唆しています。
イーサリアムは異なるストーリーを描いています。 2025年の混乱の後、市場のコンセンサスは著しく建設的に変わっています。JPモルガンはトークン化の巨大な機会を強調し、これはEthereumのブロックチェインインフラに大きく依存しています。ビットメインの会長、トム・リーは特に強気で、2026年にETHがUSD 20,000に達すると予測し、Ethereumは2025年に底打ちし、重要なブレイクアウトの準備が整ったと主張しています。現在の価格はETHが$3.27Kで+1.97%の24時間上昇を示しており、早期の勢いを示唆しています。
金の2025年のパフォーマンスは驚異的で、60%の上昇を記録し、1979年以来最大の年間上昇となりました。世界金評議会は、この追い風が2026年まで続くと予測しています。FRBの利下げ、米ドルの継続的な弱さ、地政学的緊張の高まりを背景に、金は来年5〜15%上昇する可能性があります。経済の減速とFRBの積極的な緩和が重なる極端なシナリオでは、ターゲットは15〜30%に上昇します。
主要銀行は驚くほど一致しています：ゴールドマン・サックスは2026年末までにUSD 4,900/ozをターゲットとし、バンク・オブ・アメリカはUSD 5,000/ozを予測し、いずれも中央銀行の需要とETFの流入を構造的支えとしています。拡大する米国の財政赤字と債務負担も追加の強気材料です。
銀の2025年のアウトパフォーマンスは多くを驚かせました。 価格は金を大きく上回り、供給不足の構造的な要因と金銀比の圧縮によるものです。銀協会は、この不均衡は2026年も続き、拡大する可能性が高いと警告し、価格のサポートを維持しています。UBSは銀のターゲットをUSD 58〜60/ozに引き上げ、上昇余地はUSD 65/ozまでとしています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測し、貴金属がマクロの逆風にもかかわらず金を上回り続ける可能性を示唆しています。
ナスダック100は2025年に22%の上昇を記録し、S&P 500の18%を上回り、AI主導のリターンへの市場の信頼を反映しています。JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Meta(などの hyperscale データセンター運営者が今後数年間にわたり高水準の資本支出を維持し、2026年までに累積支出が数百億ドルに達する可能性があると指摘しています。この支出サイクルは、NVIDIA、AMD、Broadcomといった主要なテック銘柄を支えるはずです。
機関投資家のターゲットは上昇バイアスを示しています：JPモルガンはS&P 500が7,500に近づく可能性を示唆し、ドイツ銀行は2026年末にかけて8,000近くまで楽観的なシナリオを提示しています。これらのターゲットをナスダック100に外挿すると、指数は27,000ポイントを超える可能性があり、堅調な収益とAI投資の持続に依存した株式の強気シナリオの継続を示しています。
EUR/USDは2025年にほぼ8年ぶりの最大年間上昇を記録し、13%上昇しました。これはドル全体の下落によるものです。2026年も多くの機関は、FRBの利下げとECBの据え置きに支えられ、さらなる強さを予想しています。JPモルガンと野村は、年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカはより積極的に1.22をターゲットとしています。
しかし、モルガン・スタンレーは警告を発しています：EUR/USDは年初に1.23に上昇した後、米国経済の優位性が再確認されれば、2026年後半には1.16に下落する可能性もあります。
USD/JPYの見通しは大きく分かれています。 JPモルガンとバークレイズは、日本銀行の金利引き上げ期待はすでに織り込まれているとし、日本の財政拡大が円に重しをかけ、年末までにUSD/JPYは164に達すると予測しています。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が低下し、米国のマクロ指標が弱まればポジションの巻き戻しが円高を促し、USD/JPYは140まで下落する可能性を指摘しています。参考までに、150,000円をUSDに換算すると円の脆弱性を反映しており、USD/JPYの変動がドル建て資産の購買力を左右します。
2025年にほぼ20%の下落を記録した原油は、OPEC+の生産回復と米国の増産により、供給過剰と需要成長の鈍化が続く場合、下落リスクが高まっています。ゴールドマン・サックスは、2026年のベアシナリオとして、WTIが平均USD 52/バレル、ブレントがUSD 56/バレルになると予測しています。JPモルガンも同様に、WTIがUSD 54/バレル、ブレントがUSD 58/バレル付近に下落する可能性を指摘し、いずれも供給過剰の継続に依存しています。
2026年は乖離の年となる見込みです：暗号通貨は依然として議論の余地があり、コモディティはマクロの不確実性から恩恵を受け、株式はAIの持続的な評価維持にかかっており、外国為替は金融政策の乖離と資本流動を反映します。機関投資家はリスクヘッジを行っており、市場参加者も分散投資を心掛けることが、2026年の最良の戦略となるでしょう。
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2026マーケット：暗号資産、コモディティ、外国為替はあなたのポートフォリオを再形成するか？ — 主要投資会社の重要予測
2025年の激しい変動の後、市場参加者は2026年のプレイブックを再調整しています。主要な機関が暗号通貨、コモディティ、株式、外国為替市場でどのようにポジショニングしているのか、そしてそれがあなたのポートフォリオに何を意味するのかをご紹介します。
暗号通貨の乖離：ビットコインは停滞、イーサリアムは底打ち？
ビットコインの勢いは2025年に亀裂を見せ、年末にはほぼ横ばいで終わったものの、年半ばには史上最高値を記録しました。展望は機関投資家の間で大きく分かれています。スタンダードチャータードは2026年のビットコイン価格目標をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げ、ETF需要が主要な支えとなる中、暗号資産の treasury 購入が鈍化すると予測しています。一方、バーンスタインは逆の見解を示し、ビットコインは2026年にUSD 150,000に達し、その後2027年にはUSD 200,000に到達する可能性があると予測し、資産は従来の4年サイクルから解放され、長期の強気相に入ったと主張しています。
最新の市場データによると、ビットコインは2026年初頭時点で約$93.64K(で取引されており)、24時間で0.60%下落しています—ボラティリティが依然として重要な要素であることを示す厳しい現実です。
しかし、モルガン・スタンレーは警鐘を鳴らしています：4年サイクルは依然重要であり、強気市場は疲弊に近づいている可能性があります。この機関投資家の意見の相違は、2026年がデジタル資産への投資家の確信を試す年になる可能性を示唆しています。
イーサリアムは異なるストーリーを描いています。 2025年の混乱の後、市場のコンセンサスは著しく建設的に変わっています。JPモルガンはトークン化の巨大な機会を強調し、これはEthereumのブロックチェインインフラに大きく依存しています。ビットメインの会長、トム・リーは特に強気で、2026年にETHがUSD 20,000に達すると予測し、Ethereumは2025年に底打ちし、重要なブレイクアウトの準備が整ったと主張しています。現在の価格はETHが$3.27Kで+1.97%の24時間上昇を示しており、早期の勢いを示唆しています。
金と銀：コモディティのスーパーサイクルは続く
金の2025年のパフォーマンスは驚異的で、60%の上昇を記録し、1979年以来最大の年間上昇となりました。世界金評議会は、この追い風が2026年まで続くと予測しています。FRBの利下げ、米ドルの継続的な弱さ、地政学的緊張の高まりを背景に、金は来年5〜15%上昇する可能性があります。経済の減速とFRBの積極的な緩和が重なる極端なシナリオでは、ターゲットは15〜30%に上昇します。
主要銀行は驚くほど一致しています：ゴールドマン・サックスは2026年末までにUSD 4,900/ozをターゲットとし、バンク・オブ・アメリカはUSD 5,000/ozを予測し、いずれも中央銀行の需要とETFの流入を構造的支えとしています。拡大する米国の財政赤字と債務負担も追加の強気材料です。
銀の2025年のアウトパフォーマンスは多くを驚かせました。 価格は金を大きく上回り、供給不足の構造的な要因と金銀比の圧縮によるものです。銀協会は、この不均衡は2026年も続き、拡大する可能性が高いと警告し、価格のサポートを維持しています。UBSは銀のターゲットをUSD 58〜60/ozに引き上げ、上昇余地はUSD 65/ozまでとしています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測し、貴金属がマクロの逆風にもかかわらず金を上回り続ける可能性を示唆しています。
株式：AIスーパーサイクルは持続
ナスダック100は2025年に22%の上昇を記録し、S&P 500の18%を上回り、AI主導のリターンへの市場の信頼を反映しています。JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Meta(などの hyperscale データセンター運営者が今後数年間にわたり高水準の資本支出を維持し、2026年までに累積支出が数百億ドルに達する可能性があると指摘しています。この支出サイクルは、NVIDIA、AMD、Broadcomといった主要なテック銘柄を支えるはずです。
機関投資家のターゲットは上昇バイアスを示しています：JPモルガンはS&P 500が7,500に近づく可能性を示唆し、ドイツ銀行は2026年末にかけて8,000近くまで楽観的なシナリオを提示しています。これらのターゲットをナスダック100に外挿すると、指数は27,000ポイントを超える可能性があり、堅調な収益とAI投資の持続に依存した株式の強気シナリオの継続を示しています。
外国為替：ドルの弱さ、ただし留意点も
EUR/USDは2025年にほぼ8年ぶりの最大年間上昇を記録し、13%上昇しました。これはドル全体の下落によるものです。2026年も多くの機関は、FRBの利下げとECBの据え置きに支えられ、さらなる強さを予想しています。JPモルガンと野村は、年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカはより積極的に1.22をターゲットとしています。
しかし、モルガン・スタンレーは警告を発しています：EUR/USDは年初に1.23に上昇した後、米国経済の優位性が再確認されれば、2026年後半には1.16に下落する可能性もあります。
USD/JPYの見通しは大きく分かれています。 JPモルガンとバークレイズは、日本銀行の金利引き上げ期待はすでに織り込まれているとし、日本の財政拡大が円に重しをかけ、年末までにUSD/JPYは164に達すると予測しています。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードの魅力が低下し、米国のマクロ指標が弱まればポジションの巻き戻しが円高を促し、USD/JPYは140まで下落する可能性を指摘しています。参考までに、150,000円をUSDに換算すると円の脆弱性を反映しており、USD/JPYの変動がドル建て資産の購買力を左右します。
原油：供給過剰リスクが浮上
2025年にほぼ20%の下落を記録した原油は、OPEC+の生産回復と米国の増産により、供給過剰と需要成長の鈍化が続く場合、下落リスクが高まっています。ゴールドマン・サックスは、2026年のベアシナリオとして、WTIが平均USD 52/バレル、ブレントがUSD 56/バレルになると予測しています。JPモルガンも同様に、WTIがUSD 54/バレル、ブレントがUSD 58/バレル付近に下落する可能性を指摘し、いずれも供給過剰の継続に依存しています。
まとめ
2026年は乖離の年となる見込みです：暗号通貨は依然として議論の余地があり、コモディティはマクロの不確実性から恩恵を受け、株式はAIの持続的な評価維持にかかっており、外国為替は金融政策の乖離と資本流動を反映します。機関投資家はリスクヘッジを行っており、市場参加者も分散投資を心掛けることが、2026年の最良の戦略となるでしょう。