ドル高が円を9か月ぶりの安値に押し下げ、FRBの利下げ可能性が崩れる

円は火曜日のアジア早朝取引で9ヶ月ぶりの安値を記録し、ドルに対して155.29を付けました。この急激な下落は、米国の金融政策を巡る市場のセンチメントの劇的な変化を示しており、投資家は12月10日の連邦公開市場委員会（FOMC）での利下げを行う可能性をますます疑問視しています。

利下げ期待の急速な崩壊

市場のポジショニングは、センチメントの逆転の速さを示しています。連邦準備制度の先物取引は、来月の25ベーシスポイントの利下げ確率をわずか43％と見積もっており、7日前の62％から大きく低下しています。この悪化は、米国の雇用セクターの堅調さを示す兆候に起因しており、多くの市場参加者を驚かせています。

INGのエコノミストは、12月の据え置きは「一時的な休止」に過ぎない可能性が高いと警告し、特に木曜日に発表される9月の雇用統計がFRBの方針を決定づける重要な要素になると強調しました。中央銀行は、持続的なインフレ懸念と労働市場の軟化の兆候との間で板挟みになっています。

日本の政策当局者が警鐘を鳴らす

円の下落が加速する中、東京の金融当局者は通貨の無制御な下落に対して正式な抗議を行いました。片山さつき財務大臣は記者会見で、「一方的で急激な動き」が日本の経済安定に重大なリスクをもたらすと述べました。彼女の発言は、過度な円安が望ましくない輸入インフレを引き起こし、輸出企業の収益を不安定にする可能性に対する懸念の高まりを反映しています。

本日の予定には、高市早苗首相と日本銀行の植田和男総裁の会談が含まれており、東京が通貨安定に関するメッセージの調整を意図していることを示しています。これは、通常円安を支持する拡張的金融政策を好む高市氏の従来の姿勢とは対照的です。

労働市場の混乱がFRBの判断を複雑に

米国の労働市場の悪化が、利下げ期待の変化の主な引き金となりました。FRBのフィリップ・ジェファーソン副議長は、雇用状況について「鈍い」と表現し、経済の不確実性とAIによる労働力の自動化の進展の中で、企業の人員拡大に消極的な姿勢を示しました。大規模なレイオフの可能性も浮上しており、FRBの決定に不確実性をもたらしています。

この複雑な背景は、資産クラス全体に波及しました。米国の主要3指数はすべて下落し、国債の利回りは逆方向に動きました。2年物国債の利回りは0.2ベーシスポイント低下し3.6039％となった一方、10年物は0.6ベーシスポイント上昇し4.1366％に達しました。これは、市場参加者が成長懸念とインフレ持続の間でヘッジしていることを示しています。

通貨市場に広がる不確実性

円の売りに加え、他の主要通貨も穏やかな乱高下を見せました。ユーロは1.1594ドル付近で安定し、ポンドは0.1％下落して1.3149ドルとなり、3日連続の下落を続けました。豪ドルは0.6493ドルに下落しましたが、ニュージーランドドルは0.56535ドルで比較的安定しています。

これらの動きは、投資家が木曜日の重要な雇用統計を前にポジションを調整していることを示唆しています。このデータは、FRBの利下げに対する確信を回復させるか、あるいは短期的な緩和に対する懐疑的な見方を強める可能性があります。