金は2024年を通じて、その変動性は高いものの、概ね上昇傾向を維持しながら投資家の注目を集めてきました。2024年4月には1オンスあたり2,472.46ドルの史上最高値に押し上げた顕著な急騰の後、多くのトレーダーが今、重要な疑問を抱いています：2024年の今後数日で金価格は下落するのか？ これに答えるためには、金の現在の動きを促す複数の要因を検討し、実証済みの分析フレームワークを適用する必要があります。
2024年半ば時点で、金は1オンスあたり約2,441ドルで取引されており、昨年同時期と比較して500ドル以上の大幅な上昇を示しています。この印象的なパフォーマンスは、米ドルの強さや高水準の債券利回りが貴金属を抑制すると一般的に考えられていた従来の見方に反しています。むしろ、金は期待を超えて高値を維持し、何度も新記録を更新しています。
このパラドックスは、市場を本当に動かしているものを見極めると明らかになります。従来の決定要因ではなく、現在の金市場は金融政策の期待の変化と持続する地政学的不確実性に反応しています。これらのダイナミクスを理解することは、トレーダーが金が近いうちに意味のある調整を経験するかどうかを考える上で不可欠です。
2024年の金の上昇の重要なきっかけは、市場の連邦準備制度の今後の行動に対する解釈の変化です。2024年9月19日、連邦準備制度は金利を50ベーシスポイント引き下げました—4年ぶりの初めての利下げです。この積極的な動きは、政策の大きな転換を示し、CMEグループのFedWatchツールによると、追加の50ベーシスポイントの引き下げ確率は63％に上昇し、1週間前の34％から大きく高まりました。
この変化は金価格の方向性にとって非常に重要です。金利が下がると、金のような利子を生まない資産を保有する機会コストが低下し、貴金属の魅力が増します。金利が下がると、通常金価格は上昇しやすくなります。現在の市場のポジショニングは、2024年残りの期間と2025年にかけてさらなる利下げが織り込まれていることを示唆しています。
金と米ドルは、多くの市場状況で逆の関係にあります。2024年を通じて、ドルの弱さと金の上昇は一致しており、一時的なドルの強さは小幅な価格調整と対応しています。ただし、この関係は機械的ではなく、為替変動の背後にある理由に依存します。
もし連邦準備制度が積極的に金利を引き続き引き下げるなら、ドルはさらに弱くなり、金価格に追い風をもたらし、短期的な大きな下落の可能性は低くなるでしょう。一方、経済指標が予想外に良好で、連邦準備制度の利下げ期待を下方修正させる場合、ドルと金の両方が同時に圧力を受ける可能性もあります。
2023年後半に激化したイスラエル・パレスチナ紛争は、2024年にも継続し、商品市場に高いリスクプレミアムをもたらしています。供給懸念と地政学的緊張により原油価格は高止まりし、同時にインフレ期待も上昇しています。高まるインフレ期待は、投資家がインフレヘッジに向かうため、金の評価を支えています。
同様に、ロシア・ウクライナ情勢の継続も世界市場に不確実性をもたらしています。緊張が高まる局面では、安全資産としての金への資金流入が加速し、価格を押し上げます。緊張緩和は逆にこのプレミアムを低減させ、調整を引き起こす可能性があります。
重要かつしばしば見落とされがちな要因は、中央銀行や準備資産管理者の機関投資家の需要です。2023年から2024年にかけて、新興国を中心に中央銀行は積極的な金の買い増し政策を維持しています。この公式セクターの需要は、投機的ポジショニングやテクニカルな売りによる一時的な調整を相殺する買い圧力となっています。
中央銀行の買い入れが大きく鈍化すれば、金価格にとって大きな逆風となり、調整の可能性が高まります。
MACD（移動平均収束拡散法）(は、金のトレーダーにとって重要なモメンタム指標です。長期の時間軸に適用すると、MACDは強気または弱気のモメンタムが本当に存在するのか、一時的なものなのかを識別します。2024年初頭、MACDのシグナルは弱気から中立・強気へと変化し、持続的な上昇モメンタムを示唆しています。
ただし、短期の時間軸（)1時間や4時間チャート(）では、MACDのクロスオーバーが周期的に発生し、価格調整の可能性を示しています。これらの局面でMACDを利用したトレーダーは、より早く調整局面を捉え、その後の上昇トレンドに乗ることに成功しています。
) RSIの買われ過ぎ状態
RSI（相対力指数）は、2024年を通じて何度も70の買われ過ぎラインを超え、特に$2,150や$2,472付近のピーク時に顕著です。伝統的には、RSIが買われ過ぎを示すと調整や横ばいの期間が訪れることが多いです。ただし、RSIのダイバージェンスはより微妙なシグナルを示します。
2024年3月から4月のラリーでは、金は新たな高値をつけましたが、RSIは新高値をつけず、弱気のダイバージェンスを示しました。これが2024年4月末の一時的な調整の前触れとなりました。一方、隠れた強気ダイバージェンスは、小さな調整局面で形成され、下落は浅く、モメンタムは維持されていることを示しています。
「金価格は下落するか？」と尋ねるトレーダーには、RSI分析は、調整は起こり得るし、起こる可能性も高いものの、根本的な変化がなければ大きな構造的下落にはつながりにくいことを示唆しています。
CFTCが毎週発表するCOT（Commitment of Traders）レポートは、商業ヘッジャー、大口投機家、小口投資家のポジションを明らかにします。2024年を通じて、商業ヘッジャーはネットショートを維持し、大口投機家はかなりのロングポジションを保有しています。このポジション構造は、長期の強気相場を示唆しており、直ちに反転を示すものではありません。
商業ポジションがネットロングに変化し、大口投機家がロングを解消し始めるとき、下落の可能性が高まります。現状のポジションは、そのような動きが出ている兆候にはなっていません。
金の過去5年間の動きを振り返ると、現在の下落確率に関する示唆に富むパターンが見えてきます。
( 2019-2020年：安全資産の急騰
2019年、金は連邦準備制度の利下げ3回により19％上昇しました。その後、COVID-19パンデミックにより2020年3月に歴史的な暴落を経験しましたが、経済刺激策が市場に流入し、金は急反発。2020年8月には2,072.50ドルに達し、その時点の史上最高値を更新しました—わずか5か月での上昇です。これは、基本的な追い風が持続的なラリーを促進し、小さな調整を伴いながらも長期的に上昇できることを示しています。
) 2021-2022年：引き締め局面の暴落
対照的に、2021年から2022年は、連邦準備制度が緩和的な姿勢を放棄し、長期の下落局面となりました。2021年初の金価格は1,950ドルでしたが、2021年3月には1,700ドルに急落、その後6月に1,900ドルに回復し、9月には再び1,700ドルに下落。2022年11月には1,618ドルまで下落し、2022年の7回の利上げを経て、2022年のピークから21％の損失を記録しました。
この期間は、基本的なドライバーが支援から制約へと変化すると、金は大きく長期的に下落する可能性があることを示しています。
2023年の金は1,800ドルから2,100ドルのレンジで推移し、地政学的事件やFOMCの月例会合などにより激しい動きがありました。特に、10月のハマスによるイスラエル攻撃は急騰を引き起こし、年末には2,150ドルに達しました。これらのカタリストを認識したトレーダーは、短期の調整と長期のラリーの両方から利益を得ることができました。
( 2024年：ラリーは続く
2024年に入って、金は2,041ドルから始まり、2月に一時的に2,000ドル台後半の調整を経て、3月以降はさらに高値を更新しています。4月のピークは約2,472ドルで、わずか4か月で約21％の上昇を示し、利益確定や調整を促すペースです。
それにもかかわらず、この急騰にもかかわらず、調整は浅いままにとどまっています。これは、根底にあるファンダメンタルズの支援が依然として堅固であることを示唆しており、「金は大きく下落する可能性が低い」という答えよりも、「一時的な調整はあるかもしれないが、根本的な下落は起こりにくい」と考える方が妥当です。
主要な金融機関は、具体的な金価格目標を示しています。
これらの予測は幅広い範囲を持ちますが、概ね2025-2026年にかけて金価格は支えられ、さらに上昇すると見込んでいます。大きな下落を伴う長期的な低迷は想定されていません。
共通の見解は、さらなる連邦準備制度の利下げ、地政学的緊張の継続、中央銀行の需要増加が価格を支えると考えられていることです。ただし、経済指標が予想外に悪化し景気後退懸念を高めたり、地政学的緊張が予想外に緩和された場合には、これらの予測は大きく下方修正される必要があります。
) シナリオ1：小規模なテクニカル調整 ###確率：高$600
RSIが買われ過ぎの極端な値に達したり、価格が高値をつけつつもRSIがそれを確認しない場合、ほぼ間違いなく調整が起こります。これらの調整は通常1-3％の範囲で、数日から数週間以内に回復します。ファンダメンタルズが支えられている限り、これらの局面は買いの好機とみなすべきです。
長期のラリーの後、金は数週間にわたり3-5％の範囲で横ばいに推移することが多いです。これにより、モメンタム指標がリセットされ、基本的な推進要因は維持されます。2024年2月の調整で$1,991.98に下落した例もこのパターンに合致し、一時的なものにとどまりました。
) シナリオ3：大幅な下落 ###確率：低いが増加中###
10％以上の本格的な下落、すなわち「大きな下落」は、次の条件が揃った場合に起こりやすいです：
現状では、これらの条件は差し迫っていませんが、注視すべきポイントです。
金が支えられると確信しているトレーダーは、ポートフォリオの20-30％を割り当てることで、十分なエクスポージャーを確保しつつ集中リスクを抑えることができます。レバレッジに慣れている場合は、デリバティブ市場で1:2から1:5の比率で控えめなポジションを利用し、リターンを増幅したり短期的な調整をヘッジしたりできます。
( エントリータイミングの戦略
最近のボラティリティを考慮すると、少額の調整局面で平均買付（ドルコスト平均法）を行う方が、タイミングを計るよりもリスク調整後のリターンが良好です。日々の価格が2-3％下落したらアラートを設定し、そのレベルで徐々に資金を投入しましょう。
) ストップロスの設定
デリバティブ取引を行う場合、ストップロスは直近のサポートレベル（現在約2,350〜2,400ドル）より2-3％下に設定し、丸い数字（例：2,400ドル）ではなく、過剰な売り圧力を避けるためにやや離れた位置に置くのが望ましいです。
あらかじめ出口目標を設定し（例：2,600ドル、2,800ドル、3,000ドル）、各レベルで部分的に利益を確定します。これにより、長期のラリーの中で利益を確保しつつ、上昇の可能性も維持できます。
「今後数日で金価格は下落するか？」という問いに対して：小さな調整は起こりやすく、むしろ健全な動きと考えられる一方、大きな下落は主要なファンダメンタルの変化なしには起こりにくいと答えられます。
テクニカル的な証拠は、買われ過ぎの状態が1-3％の調整を周期的に引き起こすことを示唆しています。連邦準備制度の利下げ予想や地政学的緊張、中央銀行の需要増加といったファンダメンタルズは、引き続き価格を押し上げる要因です。主要機関の長期的な価格目標は、2025-2026年にかけて高値を予測しており、根本的な下落を示唆していません。
ただし、経済指標の予想外の悪化や地政学的緊張の緩和、中央銀行の需要パターンの変化といったゲームチェンジャーには注意が必要です。金の構造的な強気相場は、利下げの可能性と安全資産需要が続く限り、短期的なボラティリティに左右されながらも崩れにくいと考えられます。
このため、MACDやRSI、COTポジションといったテクニカル分析と、Fed政策や地政学的動向のファンダメンタルな情報を併用した戦略が最適です。これにより、長期の上昇トレンドと短期の調整局面の両方から利益を得つつ、リスクも適切に管理できるでしょう。
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2024年、今後数日で金価格は下落するのか？テクニカル分析とファンダメンタル分析を通じた価格動向の理解
金は2024年を通じて、その変動性は高いものの、概ね上昇傾向を維持しながら投資家の注目を集めてきました。2024年4月には1オンスあたり2,472.46ドルの史上最高値に押し上げた顕著な急騰の後、多くのトレーダーが今、重要な疑問を抱いています：2024年の今後数日で金価格は下落するのか？ これに答えるためには、金の現在の動きを促す複数の要因を検討し、実証済みの分析フレームワークを適用する必要があります。
2024年の現在の金価格の状況
2024年半ば時点で、金は1オンスあたり約2,441ドルで取引されており、昨年同時期と比較して500ドル以上の大幅な上昇を示しています。この印象的なパフォーマンスは、米ドルの強さや高水準の債券利回りが貴金属を抑制すると一般的に考えられていた従来の見方に反しています。むしろ、金は期待を超えて高値を維持し、何度も新記録を更新しています。
このパラドックスは、市場を本当に動かしているものを見極めると明らかになります。従来の決定要因ではなく、現在の金市場は金融政策の期待の変化と持続する地政学的不確実性に反応しています。これらのダイナミクスを理解することは、トレーダーが金が近いうちに意味のある調整を経験するかどうかを考える上で不可欠です。
近いうちに金価格が下落するかどうかを決定づける主要な要因
連邦準備制度の金利予想
2024年の金の上昇の重要なきっかけは、市場の連邦準備制度の今後の行動に対する解釈の変化です。2024年9月19日、連邦準備制度は金利を50ベーシスポイント引き下げました—4年ぶりの初めての利下げです。この積極的な動きは、政策の大きな転換を示し、CMEグループのFedWatchツールによると、追加の50ベーシスポイントの引き下げ確率は63％に上昇し、1週間前の34％から大きく高まりました。
この変化は金価格の方向性にとって非常に重要です。金利が下がると、金のような利子を生まない資産を保有する機会コストが低下し、貴金属の魅力が増します。金利が下がると、通常金価格は上昇しやすくなります。現在の市場のポジショニングは、2024年残りの期間と2025年にかけてさらなる利下げが織り込まれていることを示唆しています。
米ドルの強さのダイナミクス
金と米ドルは、多くの市場状況で逆の関係にあります。2024年を通じて、ドルの弱さと金の上昇は一致しており、一時的なドルの強さは小幅な価格調整と対応しています。ただし、この関係は機械的ではなく、為替変動の背後にある理由に依存します。
もし連邦準備制度が積極的に金利を引き続き引き下げるなら、ドルはさらに弱くなり、金価格に追い風をもたらし、短期的な大きな下落の可能性は低くなるでしょう。一方、経済指標が予想外に良好で、連邦準備制度の利下げ期待を下方修正させる場合、ドルと金の両方が同時に圧力を受ける可能性もあります。
地政学的リスクプレミアム
2023年後半に激化したイスラエル・パレスチナ紛争は、2024年にも継続し、商品市場に高いリスクプレミアムをもたらしています。供給懸念と地政学的緊張により原油価格は高止まりし、同時にインフレ期待も上昇しています。高まるインフレ期待は、投資家がインフレヘッジに向かうため、金の評価を支えています。
同様に、ロシア・ウクライナ情勢の継続も世界市場に不確実性をもたらしています。緊張が高まる局面では、安全資産としての金への資金流入が加速し、価格を押し上げます。緊張緩和は逆にこのプレミアムを低減させ、調整を引き起こす可能性があります。
中央銀行の需要パターン
重要かつしばしば見落とされがちな要因は、中央銀行や準備資産管理者の機関投資家の需要です。2023年から2024年にかけて、新興国を中心に中央銀行は積極的な金の買い増し政策を維持しています。この公式セクターの需要は、投機的ポジショニングやテクニカルな売りによる一時的な調整を相殺する買い圧力となっています。
中央銀行の買い入れが大きく鈍化すれば、金価格にとって大きな逆風となり、調整の可能性が高まります。
テクニカル分析：金価格は下落するか？示唆する指標
MACD指標の評価
MACD（移動平均収束拡散法）(は、金のトレーダーにとって重要なモメンタム指標です。長期の時間軸に適用すると、MACDは強気または弱気のモメンタムが本当に存在するのか、一時的なものなのかを識別します。2024年初頭、MACDのシグナルは弱気から中立・強気へと変化し、持続的な上昇モメンタムを示唆しています。
ただし、短期の時間軸（)1時間や4時間チャート(）では、MACDのクロスオーバーが周期的に発生し、価格調整の可能性を示しています。これらの局面でMACDを利用したトレーダーは、より早く調整局面を捉え、その後の上昇トレンドに乗ることに成功しています。
) RSIの買われ過ぎ状態
RSI（相対力指数）は、2024年を通じて何度も70の買われ過ぎラインを超え、特に$2,150や$2,472付近のピーク時に顕著です。伝統的には、RSIが買われ過ぎを示すと調整や横ばいの期間が訪れることが多いです。ただし、RSIのダイバージェンスはより微妙なシグナルを示します。
2024年3月から4月のラリーでは、金は新たな高値をつけましたが、RSIは新高値をつけず、弱気のダイバージェンスを示しました。これが2024年4月末の一時的な調整の前触れとなりました。一方、隠れた強気ダイバージェンスは、小さな調整局面で形成され、下落は浅く、モメンタムは維持されていることを示しています。
「金価格は下落するか？」と尋ねるトレーダーには、RSI分析は、調整は起こり得るし、起こる可能性も高いものの、根本的な変化がなければ大きな構造的下落にはつながりにくいことを示唆しています。
COTレポートのポジショニング
CFTCが毎週発表するCOT（Commitment of Traders）レポートは、商業ヘッジャー、大口投機家、小口投資家のポジションを明らかにします。2024年を通じて、商業ヘッジャーはネットショートを維持し、大口投機家はかなりのロングポジションを保有しています。このポジション構造は、長期の強気相場を示唆しており、直ちに反転を示すものではありません。
商業ポジションがネットロングに変化し、大口投機家がロングを解消し始めるとき、下落の可能性が高まります。現状のポジションは、そのような動きが出ている兆候にはなっていません。
過去の金サイクルから学ぶ2024年の教訓
金の過去5年間の動きを振り返ると、現在の下落確率に関する示唆に富むパターンが見えてきます。
( 2019-2020年：安全資産の急騰
2019年、金は連邦準備制度の利下げ3回により19％上昇しました。その後、COVID-19パンデミックにより2020年3月に歴史的な暴落を経験しましたが、経済刺激策が市場に流入し、金は急反発。2020年8月には2,072.50ドルに達し、その時点の史上最高値を更新しました—わずか5か月での上昇です。これは、基本的な追い風が持続的なラリーを促進し、小さな調整を伴いながらも長期的に上昇できることを示しています。
) 2021-2022年：引き締め局面の暴落
対照的に、2021年から2022年は、連邦準備制度が緩和的な姿勢を放棄し、長期の下落局面となりました。2021年初の金価格は1,950ドルでしたが、2021年3月には1,700ドルに急落、その後6月に1,900ドルに回復し、9月には再び1,700ドルに下落。2022年11月には1,618ドルまで下落し、2022年の7回の利上げを経て、2022年のピークから21％の損失を記録しました。
この期間は、基本的なドライバーが支援から制約へと変化すると、金は大きく長期的に下落する可能性があることを示しています。
2023年：ボラティリティと大胆なトレーダーの報酬
2023年の金は1,800ドルから2,100ドルのレンジで推移し、地政学的事件やFOMCの月例会合などにより激しい動きがありました。特に、10月のハマスによるイスラエル攻撃は急騰を引き起こし、年末には2,150ドルに達しました。これらのカタリストを認識したトレーダーは、短期の調整と長期のラリーの両方から利益を得ることができました。
( 2024年：ラリーは続く
2024年に入って、金は2,041ドルから始まり、2月に一時的に2,000ドル台後半の調整を経て、3月以降はさらに高値を更新しています。4月のピークは約2,472ドルで、わずか4か月で約21％の上昇を示し、利益確定や調整を促すペースです。
それにもかかわらず、この急騰にもかかわらず、調整は浅いままにとどまっています。これは、根底にあるファンダメンタルズの支援が依然として堅固であることを示唆しており、「金は大きく下落する可能性が低い」という答えよりも、「一時的な調整はあるかもしれないが、根本的な下落は起こりにくい」と考える方が妥当です。
2024-2026年の金価格予測：機関の見通し
主要な金融機関は、具体的な金価格目標を示しています。
これらの予測は幅広い範囲を持ちますが、概ね2025-2026年にかけて金価格は支えられ、さらに上昇すると見込んでいます。大きな下落を伴う長期的な低迷は想定されていません。
共通の見解は、さらなる連邦準備制度の利下げ、地政学的緊張の継続、中央銀行の需要増加が価格を支えると考えられていることです。ただし、経済指標が予想外に悪化し景気後退懸念を高めたり、地政学的緊張が予想外に緩和された場合には、これらの予測は大きく下方修正される必要があります。
実践的な指針：金価格が下落するタイミングとその備え方
) シナリオ1：小規模なテクニカル調整 ###確率：高$600
RSIが買われ過ぎの極端な値に達したり、価格が高値をつけつつもRSIがそれを確認しない場合、ほぼ間違いなく調整が起こります。これらの調整は通常1-3％の範囲で、数日から数週間以内に回復します。ファンダメンタルズが支えられている限り、これらの局面は買いの好機とみなすべきです。
シナリオ2：中程度の横ばい調整 ###確率：中程度(
長期のラリーの後、金は数週間にわたり3-5％の範囲で横ばいに推移することが多いです。これにより、モメンタム指標がリセットされ、基本的な推進要因は維持されます。2024年2月の調整で$1,991.98に下落した例もこのパターンに合致し、一時的なものにとどまりました。
) シナリオ3：大幅な下落 ###確率：低いが増加中###
10％以上の本格的な下落、すなわち「大きな下落」は、次の条件が揃った場合に起こりやすいです：
現状では、これらの条件は差し迫っていませんが、注視すべきポイントです。
2024年の投資戦略の提言
ポジションサイズと投資期間
金が支えられると確信しているトレーダーは、ポートフォリオの20-30％を割り当てることで、十分なエクスポージャーを確保しつつ集中リスクを抑えることができます。レバレッジに慣れている場合は、デリバティブ市場で1:2から1:5の比率で控えめなポジションを利用し、リターンを増幅したり短期的な調整をヘッジしたりできます。
( エントリータイミングの戦略
最近のボラティリティを考慮すると、少額の調整局面で平均買付（ドルコスト平均法）を行う方が、タイミングを計るよりもリスク調整後のリターンが良好です。日々の価格が2-3％下落したらアラートを設定し、そのレベルで徐々に資金を投入しましょう。
) ストップロスの設定
デリバティブ取引を行う場合、ストップロスは直近のサポートレベル（現在約2,350〜2,400ドル）より2-3％下に設定し、丸い数字（例：2,400ドル）ではなく、過剰な売り圧力を避けるためにやや離れた位置に置くのが望ましいです。
利益確定の枠組み
あらかじめ出口目標を設定し（例：2,600ドル、2,800ドル、3,000ドル）、各レベルで部分的に利益を確定します。これにより、長期のラリーの中で利益を確保しつつ、上昇の可能性も維持できます。
結論：短期のボラティリティと長期の支援のバランス
「今後数日で金価格は下落するか？」という問いに対して：小さな調整は起こりやすく、むしろ健全な動きと考えられる一方、大きな下落は主要なファンダメンタルの変化なしには起こりにくいと答えられます。
テクニカル的な証拠は、買われ過ぎの状態が1-3％の調整を周期的に引き起こすことを示唆しています。連邦準備制度の利下げ予想や地政学的緊張、中央銀行の需要増加といったファンダメンタルズは、引き続き価格を押し上げる要因です。主要機関の長期的な価格目標は、2025-2026年にかけて高値を予測しており、根本的な下落を示唆していません。
ただし、経済指標の予想外の悪化や地政学的緊張の緩和、中央銀行の需要パターンの変化といったゲームチェンジャーには注意が必要です。金の構造的な強気相場は、利下げの可能性と安全資産需要が続く限り、短期的なボラティリティに左右されながらも崩れにくいと考えられます。
このため、MACDやRSI、COTポジションといったテクニカル分析と、Fed政策や地政学的動向のファンダメンタルな情報を併用した戦略が最適です。これにより、長期の上昇トレンドと短期の調整局面の両方から利益を得つつ、リスクも適切に管理できるでしょう。