12月19日財経市場は積極的なシグナルを迎えました。アメリカの11月CPI年率は2.7%に低下し、2021年初以来最も遅い伸びとなり、コアCPIはさらに低い2.6%となり、いずれも予想を下回りました。このデータは、最近のインフレ持続のトレンドに転換が見られることを示しています。## CPI低下の背後にある市場の論理CPIの高い・低いが良いかどうかについて、市場はすでに行動で答えを示しています。適度なインフレの低下は、連邦準備制度がさらなる利下げを示唆していると広く解釈されており、これが投資家の緩和的金融政策への期待を高めています。VIX恐怖指数は4.37%下落し、2年物米国債利回りは一時3.43%に低下し、2か月ぶりの最低水準を記録しました。10年物米国債利回りは4.12%に下落しました。しかし、一部のエコノミストはこのデータの真実性に疑問を呈しています。Capital Economicsのアナリストは、CPIの最大構成要素である住宅価格が2か月間ほぼ横ばいであることは異常だと指摘しています。モルガン・スタンレーのエコノミストは、データの変動は手法の問題を反映している可能性があり、12月のデータ発表を待って、統計的な異常か本当のインフレ低下かを確認する必要があると述べています。## 株・債券のダブルブル、リスク資産のリード利下げ期待の高まりに伴い、米国株は全面高となり、ダウは0.14%、S&P500は0.79%上昇し、4日連続の下落を止めました。ナスダックは1.38%上昇し、23006ポイントに達しました。中国の金龍指数は0.97%上昇。欧州株も好調で、ドイツ株は1%、フランス株は0.8%、イギリス株は0.65%上昇しました。人気銘柄では、メモリーチップメーカーのマイクロンテクノロジーが好業績見通しを示し、株価は10%以上上昇し、市場の注目を集めました。アマゾンは2.5%、テスラは3.5%、NVIDIAは1.9%上昇し、テクノロジー株は全般的に堅調です。アメリカの新規失業保険申請件数は少なく1.3万件減少し22.4万件となり、予想をやや下回り、労働市場の堅調さを裏付けています。## 商品市場の分化、金は高騰後に調整金は利下げ期待の高まり初期に一時上昇しましたが、その後調整局面に入り、0.15%下落し、4332.5ドル/オンスとなりました。アナリストは、金の利下げ反応は徐々に合理的になり、一部の利益確定売りが出ていると指摘しています。WTI原油は1.48%下落し、55.9ドル/バレルとなりました。一方、銅価格は依然として堅調で、ニューヨーク先物銅は今年34%上昇し、ロンドン先物銅は先週1トンあたり11952ドルの新高値を記録しました。必和必拓のCEOは、銅の供給逼迫は来年、さらには2030年まで続くと予測し、UBSは年末までに銅価格が1万3000ドルに達する可能性を示唆しています。為替市場では、ドル指数は0.02%上昇し98.4となり、ドル/円は0.08%下落、ユーロ/ドルは0.14%下落しました。## 仮想通貨と香港株の動向仮想通貨は軟調で、ビットコインは24時間で0.94%下落し85406ドル、イーサリアムは0.25%下落し2825ドルとなりました。香港株の夜間先物は25675ポイントで取引を終え、161ポイント上昇し、プレミアムは177ポイントです。## 央行の政策転換の兆しイギリス中央銀行は木曜日に金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%に設定し、市場予想通りとなりました。総裁のベイリーは、利下げのペースはある時点で緩やかになると述べました。委員会の投票結果は5対4で、さらなる緩和に対して慎重な姿勢を示しています。欧州中央銀行は連続4回目の会合で金利を据え置き、情報筋は利下げサイクルはほぼ終了したと示唆しています。8回の利下げを経た後、重大なショックが再び起きない限り、預金金利は2%の水準を維持すべきとしています。決定部は、インフレ率が数か月連続で目標を下回る場合、金融緩和をさらに進める可能性もあると強調しています。## 企業動向と市場リスクナイキは決算後に約10%下落し、59.2ドルとなりました。第2四半期の純利益は前年同期比で32%減少し、売上高の伸びはわずか0.6%でした。Metaは、新しい画像・動画AIモデル「Mango」の開発を進めており、2026年前半に発表予定です。OracleとOpenAIのミシガン州大規模データセンターの電力供給計画も承認され、両者の全米での協力計画容量は8GW超となり、今後3年で4500億ドル以上の投資が見込まれています。ドイツ銀行の調査によると、AIの評価リスクは2026年の市場の安定性にとって最大の単一リスクとなっており、57%の回答者はテクノロジー株の評価暴落が来年の最大リスクだと考えています。約71%の回答者は、「ビッグセブン」以外の米国株への投資を好む傾向にあります。## 今日の注目ポイント日本銀行は金利決定を発表し、11月のコアCPI年率データ待ちです。日銀の植田和男総裁は記者会見を行います。ドイツは1月の消費者信頼感指数と11月の生産者物価指数の月次変化を発表予定です。ユーロ圏は12月の消費者信頼感指数の速報値を公表します。アメリカは12月ミシガン大学消費者信頼感指数の確定値、11月の既存住宅販売件数の年率データ、そして12月19日週の石油掘削稼働数を発表します。
インフレの鎮静化が市場の楽観的なムードを刺激し、米国株は最高値を更新、金は調整局面に入り、利下げ期待が高まる
12月19日財経市場は積極的なシグナルを迎えました。アメリカの11月CPI年率は2.7%に低下し、2021年初以来最も遅い伸びとなり、コアCPIはさらに低い2.6%となり、いずれも予想を下回りました。このデータは、最近のインフレ持続のトレンドに転換が見られることを示しています。
CPI低下の背後にある市場の論理
CPIの高い・低いが良いかどうかについて、市場はすでに行動で答えを示しています。適度なインフレの低下は、連邦準備制度がさらなる利下げを示唆していると広く解釈されており、これが投資家の緩和的金融政策への期待を高めています。VIX恐怖指数は4.37%下落し、2年物米国債利回りは一時3.43%に低下し、2か月ぶりの最低水準を記録しました。10年物米国債利回りは4.12%に下落しました。
しかし、一部のエコノミストはこのデータの真実性に疑問を呈しています。Capital Economicsのアナリストは、CPIの最大構成要素である住宅価格が2か月間ほぼ横ばいであることは異常だと指摘しています。モルガン・スタンレーのエコノミストは、データの変動は手法の問題を反映している可能性があり、12月のデータ発表を待って、統計的な異常か本当のインフレ低下かを確認する必要があると述べています。
株・債券のダブルブル、リスク資産のリード
利下げ期待の高まりに伴い、米国株は全面高となり、ダウは0.14%、S&P500は0.79%上昇し、4日連続の下落を止めました。ナスダックは1.38%上昇し、23006ポイントに達しました。中国の金龍指数は0.97%上昇。欧州株も好調で、ドイツ株は1%、フランス株は0.8%、イギリス株は0.65%上昇しました。
人気銘柄では、メモリーチップメーカーのマイクロンテクノロジーが好業績見通しを示し、株価は10%以上上昇し、市場の注目を集めました。アマゾンは2.5%、テスラは3.5%、NVIDIAは1.9%上昇し、テクノロジー株は全般的に堅調です。
アメリカの新規失業保険申請件数は少なく1.3万件減少し22.4万件となり、予想をやや下回り、労働市場の堅調さを裏付けています。
商品市場の分化、金は高騰後に調整
金は利下げ期待の高まり初期に一時上昇しましたが、その後調整局面に入り、0.15%下落し、4332.5ドル/オンスとなりました。アナリストは、金の利下げ反応は徐々に合理的になり、一部の利益確定売りが出ていると指摘しています。WTI原油は1.48%下落し、55.9ドル/バレルとなりました。
一方、銅価格は依然として堅調で、ニューヨーク先物銅は今年34%上昇し、ロンドン先物銅は先週1トンあたり11952ドルの新高値を記録しました。必和必拓のCEOは、銅の供給逼迫は来年、さらには2030年まで続くと予測し、UBSは年末までに銅価格が1万3000ドルに達する可能性を示唆しています。
為替市場では、ドル指数は0.02%上昇し98.4となり、ドル/円は0.08%下落、ユーロ/ドルは0.14%下落しました。
仮想通貨と香港株の動向
仮想通貨は軟調で、ビットコインは24時間で0.94%下落し85406ドル、イーサリアムは0.25%下落し2825ドルとなりました。香港株の夜間先物は25675ポイントで取引を終え、161ポイント上昇し、プレミアムは177ポイントです。
央行の政策転換の兆し
イギリス中央銀行は木曜日に金利を25ベーシスポイント引き下げて3.75%に設定し、市場予想通りとなりました。総裁のベイリーは、利下げのペースはある時点で緩やかになると述べました。委員会の投票結果は5対4で、さらなる緩和に対して慎重な姿勢を示しています。
欧州中央銀行は連続4回目の会合で金利を据え置き、情報筋は利下げサイクルはほぼ終了したと示唆しています。8回の利下げを経た後、重大なショックが再び起きない限り、預金金利は2%の水準を維持すべきとしています。決定部は、インフレ率が数か月連続で目標を下回る場合、金融緩和をさらに進める可能性もあると強調しています。
企業動向と市場リスク
ナイキは決算後に約10%下落し、59.2ドルとなりました。第2四半期の純利益は前年同期比で32%減少し、売上高の伸びはわずか0.6%でした。Metaは、新しい画像・動画AIモデル「Mango」の開発を進めており、2026年前半に発表予定です。OracleとOpenAIのミシガン州大規模データセンターの電力供給計画も承認され、両者の全米での協力計画容量は8GW超となり、今後3年で4500億ドル以上の投資が見込まれています。
ドイツ銀行の調査によると、AIの評価リスクは2026年の市場の安定性にとって最大の単一リスクとなっており、57%の回答者はテクノロジー株の評価暴落が来年の最大リスクだと考えています。約71%の回答者は、「ビッグセブン」以外の米国株への投資を好む傾向にあります。
今日の注目ポイント
日本銀行は金利決定を発表し、11月のコアCPI年率データ待ちです。日銀の植田和男総裁は記者会見を行います。ドイツは1月の消費者信頼感指数と11月の生産者物価指数の月次変化を発表予定です。ユーロ圏は12月の消費者信頼感指数の速報値を公表します。アメリカは12月ミシガン大学消費者信頼感指数の確定値、11月の既存住宅販売件数の年率データ、そして12月19日週の石油掘削稼働数を発表します。