**オプション巨額満期がボラティリティ警告を爆発させる**2026年初に近づき、ビットコインは微妙な困難に直面している。約230億ドル規模のオプション契約は来週金曜日に満期を迎え、この数字は世界最大のオプション取引プラットフォームDeribitの未決済契約の半分以上を占める。トレーダーは継続的な下行リスクに価格設定を行っており、市場環境はますます危険な状況に陥っている。水曜日の米国取引時間には1,300億ドルを超える極端なボラティリティが現れ、ロングとショートのポジションが次々と清算された。暗号資産市場の総時価総額は3兆ドル付近で激しく変動し、ビットコインは一度4%上昇して89,430ドルに達し、その直後にすべての上昇幅を急速に失った。現在のところ、ビットコインは92,640ドル付近で取引されており、10月初旬に付けた126,080ドルの史上最高値からすでに約26%下落している。**日本銀行利上げ：市場予想はすでに織り込み済み、リスク回避感情は現れず**金曜日の日本銀行は予定通り短期政策金利を25ベーシスポイント引き上げて0.75%にし、約30年ぶりの新高値となった。この措置は本来円升値を引き起こし、その後円キャリートレードの大規模な平仓を引き爆し、さらには全面的な「リスク回避の潮」を引き起こすはずだった。しかし事実は一部の観察者が懸念していたようにはならなかった。円対米ドルは確かに弱含み、155.67から156.03へと下落した。ビットコインはその後反応し、価格は86,000ドル以上から87,500ドルに上昇した。しかしこの上昇はつかの間のものに過ぎなかった。市場反応が平淡である核心的な原因は：利上げ決定はすでに広く織り込まれており、投機資金は過去数週間継続的に円ロングを保有していることであり、これは政策公表後の円の大幅な上昇の可能性を抑制した。より重要なのは、利上げ後でも、日本の実質金利（インフレ調整済み）はまだマイナスであり、金融環境は依然として緩和的である。日本銀行の決定声明は、輸入コスト上昇と国内物価の堅調により、インフレがかなり長い期間2%目標を上回ると継続すると明確に指摘した。しかしこれは日本の金利が米国の金利をはるかに下回る状況を変えず、したがって予想された大規模な円キャリートレード平仓を引き起こさないだろう。**ショートが主導力を占め、年末プレッシャーが加強**ポジション構造は依然として明らかにショート偏向である。30日インプライド・ボラティリティはすでに約45%に戻り、スキューインディケーターは-5%前後で推移しており、トレーダーが第1、第2四半期を貫く継続的な下行リスクに価格設定を行っていることを反映している。長期間不活動のウォレットの継続的な売却圧力が現物価格を抑制している。12月26日満期のオプションポジション分布は特に注目する価値がある。コール・オプションは主に100,000ドルと120,000ドルの行使価格付近に集中し、年末のテクニカルなリバウンドに対する残存する楽観性を暗示している。しかし短期ではショートが絶対的な主導力を占め、大量のプット・オプションは85,000ドル一線に集中し、未決済契約規模は約14億ドルで、満期前の「引力磁石」効果を形成する可能性がある。**今後の触媒要因が重なり、ボラティリティはさらに拡大する可能性**オプション満期後、市場は2つの主要な触媒要因を中心に再度ポジショニングすることが予想される：その1つは1月15日のMSCI決定であり、この決定は暗号資産保有量が50%を超える「デジタルアセット金庫型企業」をインデックスから除外する可能性があり、もう1つは新たなカバード・コール取引流入である。これらの要因が重なることで下行ボラティリティが拡大子され、同時に上行スペースが制限されると予想される。ビットコールは年内すでに23%下落し、2022年第2四半期以来最悪のパフォーマンスの四半期に向かっている。当時TerraUSDと3 Arrow Capitalの連鎖崩壊は業界全体に大きなダメージを与えた。現在ビットコインは重要なサポートレベルを回復できず、市場はもろい横ばい膠着の状態に陥っている。ボラティリティがまだ高い水準にあり、ポジションが防衛的で方向付けられているにもかかわらず、市場が新年の動揺の幕開けの到来に備える際、上行のテールリスクは完全には放棄されていない。これはビットコイン現在の真の写真である——常に売りで買いがなく、オプション満期、政策の不確実性とロスト・ロック（損失ロック）の多重プレッシャーの下で、辛うじて生き残っている。
ビットコイン、年末の窮地に陥る：230億ドルのオプションが高く吊るされるも、日本の利上げは意外にも救済にならず
オプション巨額満期がボラティリティ警告を爆発させる
2026年初に近づき、ビットコインは微妙な困難に直面している。約230億ドル規模のオプション契約は来週金曜日に満期を迎え、この数字は世界最大のオプション取引プラットフォームDeribitの未決済契約の半分以上を占める。トレーダーは継続的な下行リスクに価格設定を行っており、市場環境はますます危険な状況に陥っている。
水曜日の米国取引時間には1,300億ドルを超える極端なボラティリティが現れ、ロングとショートのポジションが次々と清算された。暗号資産市場の総時価総額は3兆ドル付近で激しく変動し、ビットコインは一度4%上昇して89,430ドルに達し、その直後にすべての上昇幅を急速に失った。現在のところ、ビットコインは92,640ドル付近で取引されており、10月初旬に付けた126,080ドルの史上最高値からすでに約26%下落している。
日本銀行利上げ：市場予想はすでに織り込み済み、リスク回避感情は現れず
金曜日の日本銀行は予定通り短期政策金利を25ベーシスポイント引き上げて0.75%にし、約30年ぶりの新高値となった。この措置は本来円升値を引き起こし、その後円キャリートレードの大規模な平仓を引き爆し、さらには全面的な「リスク回避の潮」を引き起こすはずだった。しかし事実は一部の観察者が懸念していたようにはならなかった。
円対米ドルは確かに弱含み、155.67から156.03へと下落した。ビットコインはその後反応し、価格は86,000ドル以上から87,500ドルに上昇した。しかしこの上昇はつかの間のものに過ぎなかった。市場反応が平淡である核心的な原因は：利上げ決定はすでに広く織り込まれており、投機資金は過去数週間継続的に円ロングを保有していることであり、これは政策公表後の円の大幅な上昇の可能性を抑制した。
より重要なのは、利上げ後でも、日本の実質金利（インフレ調整済み）はまだマイナスであり、金融環境は依然として緩和的である。日本銀行の決定声明は、輸入コスト上昇と国内物価の堅調により、インフレがかなり長い期間2%目標を上回ると継続すると明確に指摘した。しかしこれは日本の金利が米国の金利をはるかに下回る状況を変えず、したがって予想された大規模な円キャリートレード平仓を引き起こさないだろう。
ショートが主導力を占め、年末プレッシャーが加強
ポジション構造は依然として明らかにショート偏向である。30日インプライド・ボラティリティはすでに約45%に戻り、スキューインディケーターは-5%前後で推移しており、トレーダーが第1、第2四半期を貫く継続的な下行リスクに価格設定を行っていることを反映している。長期間不活動のウォレットの継続的な売却圧力が現物価格を抑制している。
12月26日満期のオプションポジション分布は特に注目する価値がある。コール・オプションは主に100,000ドルと120,000ドルの行使価格付近に集中し、年末のテクニカルなリバウンドに対する残存する楽観性を暗示している。しかし短期ではショートが絶対的な主導力を占め、大量のプット・オプションは85,000ドル一線に集中し、未決済契約規模は約14億ドルで、満期前の「引力磁石」効果を形成する可能性がある。
今後の触媒要因が重なり、ボラティリティはさらに拡大する可能性
オプション満期後、市場は2つの主要な触媒要因を中心に再度ポジショニングすることが予想される：その1つは1月15日のMSCI決定であり、この決定は暗号資産保有量が50%を超える「デジタルアセット金庫型企業」をインデックスから除外する可能性があり、もう1つは新たなカバード・コール取引流入である。これらの要因が重なることで下行ボラティリティが拡大子され、同時に上行スペースが制限されると予想される。
ビットコールは年内すでに23%下落し、2022年第2四半期以来最悪のパフォーマンスの四半期に向かっている。当時TerraUSDと3 Arrow Capitalの連鎖崩壊は業界全体に大きなダメージを与えた。現在ビットコインは重要なサポートレベルを回復できず、市場はもろい横ばい膠着の状態に陥っている。
ボラティリティがまだ高い水準にあり、ポジションが防衛的で方向付けられているにもかかわらず、市場が新年の動揺の幕開けの到来に備える際、上行のテールリスクは完全には放棄されていない。これはビットコイン現在の真の写真である——常に売りで買いがなく、オプション満期、政策の不確実性とロスト・ロック（損失ロック）の多重プレッシャーの下で、辛うじて生き残っている。