12月の市場急騰：年末のラリーがポートフォリオのパフォーマンスを再形成する理由を理解する

機関投資家の資金動きが季節的な12月の上昇を促進

12月の最終週は、長い間、世界中の株価指数にわたる持続的な買い圧力という特徴的な市場現象によって特徴付けられてきました。ポートフォリオマネージャーは、市場関係者が「パフォーマンスウィンドウドレッシング」と呼ぶ行動を取り、会計年度末に向けてクライアントやステークホルダーに好調な銘柄を示すために保有銘柄を戦略的に再配分します。この行動は、祝祭シーズンの楽観主義や流動性状況の改善と相まって、株式市場にとって予測可能な追い風を生み出しています。

歴史的証拠：10年以上にわたるパターン

数字は説得力のあるストーリーを語っています。過去40年間で、S&P 500は12月に74%の確率で上昇し、平均月間リターンは1.44%であり、これはどの月よりも2番目に強いパフォーマンスです。大西洋を越えると、そのパターンはさらに顕著です。1987年以降のユーロゾーンのブルーチップ株を追跡するEuro Stoxx 50は、平均12月上昇率1.87%、12月の71%で高値をつけており、この勝率は他の月を大きく上回っています。

これらの指標は、ポートフォリオの分散を求める投資家が、特にこの季節的なウィンドウ期間中に、歴史的に堅調なパフォーマンスと市場の勢いが重なるタイミングでヨーロッパ株への投資方法をますます検討している理由を示しています。

2025年の年末パフォーマンスに対する見通しの相違

市場参加者は、伝統的なプレイブックがこのサイクルを繰り返すかどうかについて意見が分かれています。RBCキャピタルマーケッツのデリバティブ戦略責任者、Amy Wu Silvermanは、ラリーには逆風があると主張します。米国株の動きはすでに今年、季節的な期待から逸脱しているからです。

一方、Fundstrat Global AdvisorsのTom Leeは強気の見解を示しています。連邦準備制度が金利引き下げを実施し、ほぼ3年にわたる量的引き締めが終了に近づく中、金融環境は好転しています。リーは、ファンドマネージャーが年末のパフォーマンス不足を避けるために奮闘する中、機関投資家の買いが再び活発になり、S&P 500の最後の四半期に積極的なラリーを引き起こすと予測しています。

この見解の相違は、より広範な不確実性を反映していますが、歴史は忍耐強い投資家にとって、季節的な追い風を無視し難いものにしていることを示唆しています。