**経済成長率は予想を大きく上回り、市場のセンチメントは楽観的に転じる**米国第3四半期の経済指標は投資家の目を見張らせた——国内総生産(GDP)の前期比年率速報値は4.3%増加し、市場予想の3.3%を大きく上回り、2年ぶりの最速成長を記録した。この好調な数字の背景には、家庭消費支出の堅調な伸びがある。同時に、データセンター投資は記録的な水準に達し、企業投資も2.8%増加、テクノロジー産業の好調が経済成長の新たなエンジンとなっている。連邦準備制度理事会（FRB）が注目するインフレ指標——コア個人消費支出平減物価指数(Core PCE)は四半期比で2.9%上昇し、市場予想に一致した。個人消費支出(PCE)物価指数の速報値は2.8%上昇し、インフレ圧力が徐々に緩和しつつあることを示し、今後の政策調整の余地を残している。**消費者信頼感は5連落、経済の不安要素が浮上**しかし、好調なGDP数字の裏には、消費者側の懸念も潜む。米国の消費者信頼感指数は5ヶ月連続で低下し、12月は前月比3.8ポイント減の89.1となり、エコノミスト予想の91を下回った。消費者の商業・雇用市場の現況評価を示す指数は9.5ポイント急落し、116.8となり、2021年2月以来の最低水準を記録した。人々は手頃な価格の娯楽や必需品にシフトしつつあり、休暇意欲も弱まっている。さらに、車の購入意欲の低下に伴い、中古車購入計画を増やす動きも見られる。こうした微細な変化は、米国の家庭が潜在的な経済ショックに備え始めていることを示唆している。**政策当局の見解は分かれる、FRBは圧力に直面**トランプ前大統領は、彼と意見が異なる金融政策担当者はFRB議長に就任できないと述べた。彼は、市場が好材料を出すたびに下落するのは、金利上昇を懸念しているからだと指摘。新議長には、市場が良好なときに金利を引き下げることを望む一方、無理に上昇させて株価を崩すべきではないと強調した。彼は、経済が1年以内に10〜20ポイントのGDP成長を促すと述べている。財務長官のベーセントは、インフレが穏やかに低下し2%に再び固定された後、2%のインフレ目標を範囲制（例：1.5%-2.5%や1%-3%）に変更し、政策の柔軟性を高めるべきだと提言。彼は、インフレ目標を小数点以下一桁に設定する中央銀行のやり方は馬鹿げていると批判した。ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）議長ハセッは、FRBの利下げペースが遅すぎると非難。米国は他国の中央銀行に比べて金利引き下げが遅れていると指摘し、第3四半期のGDP成長1.5%は、トランプ政権の関税政策による貿易赤字削減の結果とし、AIの急成長が経済を押し上げ、インフレ圧力を下げていると見ている。**株式市場は全面高、テクノロジー株が牽引**堅調な経済データに後押しされ、米国株式の主要3指数は揃って上昇。ダウ平均は0.16%上昇、S&P500は0.46%高値を更新し、歴史的な終値を記録、ナスダックは0.57%上昇。特にテクノロジー株が好調で、NVIDIAは3.01%高騰し、11月17日以来の最高値をつけ、時価総額は4.6兆ドルを再び超えた。アマゾンは1.6%上昇、Alphabetは1.5%反発。欧州株はややまちまちで、英国株は0.24%上昇、ドイツ株は0.23%上昇、フランス株は0.21%下落。**商品市場も好調、原油は3日連続上昇、金は史上最高値を更新**商品市場も好調で、WTI原油は3日連続で上昇し、58.0ドル/バレルの大台を回復、0.9%高。注目すべきは、LME銅先物が1トンあたり12,000ドルの節目を突破したこと。これは工業金属として史上初の快挙で、市場は世界経済の回復を期待している。金は史上最高値を更新し、0.9%上昇、4,483.9ドル/オンスを記録。3厘金も上昇し、リスク回避資産への需要が高まっている。銀も再び最高値を更新。**ドルは軟化、為替市場の変動が激化**ドル指数は0.37%下落し97.88となり、2か月半ぶりの安値をつけた。ドル/円は0.51%下落、ユーロ/ドルは0.27%上昇。ドルの弱さは、今後のFRBの政策動向に対する市場の新たな見通しを反映している——世界の中央銀行が相次いで利下げを行う中、市場はドルの魅力を再評価し始めている。**暗号通貨市場は乱高下、ビットコインとイーサリアムはそれぞれの動き**暗号資産市場は分裂。ビットコインは24時間で1.27%下落し87,407ドルに、最近の調整局面を継続。一方、イーサリアムは逆に2.45%上昇し3,250ドルをつけ、市場構造的なチャンスが浮上している。（最新データ：ビットコインは92,520ドル、24時間で-1.13%；イーサリアムは3,250ドル、24時間で+2.45%）**香港夜間取引の先物は小幅高**ハンセン指数夜間先物は25,818ポイント、昨日の終値25,774ポイントより44ポイント高。国指夜間先物も13ポイント高。**債券市場は静穏、10年国債利回りは横ばい**米国10年国債の利回りは約4.16%、前日と変わらず、市場は今後の政策動向を見極めている。**国際貿易の構図に変化、多くのリスクが浮上**カナダ中央銀行は12月の議事要旨を公表し、次回の金利政策会合で利下げまたは利上げの可能性について不確実性を示した。中央銀行は、最近のGDPデータの変動は経済の潜在的トレンド判断の難しさを浮き彫りにしており、特に米墨加協定(USMCA)の審査が来年行われることは大きなリスクとなる。これにより、ビジネス投資に圧力がかかる可能性もある。米国通商代表部（USTR）は、中国半導体産業に関する調査結果を公表し、中国の半導体に対する関税は適切と判断した。初期関税は0%で、2027年6月23日に別途公表される税率に引き上げられる予定。この措置は、米中貿易戦争の休戦合意を尊重したものと見られるが、関係悪化時には関税措置が再開される可能性もある。日本銀行の元委員・安達誠司は、日本政府の拡張的財政政策に対する懸念から、円の更なる下落と債券利回りの上昇を予測。最終的には日銀が金利を1.5%に引き上げ、次の利上げは来年7月になる可能性が高いと見ている。**技術と安全性の懸念が共存**アマゾンの自動運転子会社Zooxは、自動運転システムのソフトウェア不具合により、米国で332台のリコールを実施。米国国家道路交通安全局（NHTSA）は、これらの車両が交差点やその付近で黄色の中央線を越え、対向車線に入り込む、または対向車の前で停車する可能性があり、衝突リスクを高めていると指摘。既に無料で自動運転システムのソフトウェアを更新済み。また、ピューリッツァー賞受賞記者のジョン・カレルら複数の作家は、Anthropic、Google、OpenAI、Meta、xAI、Perplexityの6つのAI企業に対し、著作権侵害の訴訟を提起。書籍を不正に利用し、数十億ドル規模の製品開発に関与したとされる。作者たちは損害賠償を求め、侵害された作品ごとに最大15万ドルの賠償を請求している。**市場展望とリスク警告**GDP成長率は予想を超えたものの、消費者信頼感の5連落、世界的な貿易の不確実性の高まり、中央銀行の政策目標の違いなどが、今後の経済の複雑さを示唆している。水曜日の米国株は早期に取引を終了し、木曜日は休場となるため、投資家はこの機会にポートフォリオの調整を行い、新年の市場変動に備えることができる。
アメリカのGDPが予想を超えて4.3%急増！S&P 500は再び最高値を更新、ドルは98下回り、原油は驚くべき三連騰
経済成長率は予想を大きく上回り、市場のセンチメントは楽観的に転じる
米国第3四半期の経済指標は投資家の目を見張らせた——国内総生産(GDP)の前期比年率速報値は4.3%増加し、市場予想の3.3%を大きく上回り、2年ぶりの最速成長を記録した。この好調な数字の背景には、家庭消費支出の堅調な伸びがある。同時に、データセンター投資は記録的な水準に達し、企業投資も2.8%増加、テクノロジー産業の好調が経済成長の新たなエンジンとなっている。
連邦準備制度理事会（FRB）が注目するインフレ指標——コア個人消費支出平減物価指数(Core PCE)は四半期比で2.9%上昇し、市場予想に一致した。個人消費支出(PCE)物価指数の速報値は2.8%上昇し、インフレ圧力が徐々に緩和しつつあることを示し、今後の政策調整の余地を残している。
消費者信頼感は5連落、経済の不安要素が浮上
しかし、好調なGDP数字の裏には、消費者側の懸念も潜む。米国の消費者信頼感指数は5ヶ月連続で低下し、12月は前月比3.8ポイント減の89.1となり、エコノミスト予想の91を下回った。消費者の商業・雇用市場の現況評価を示す指数は9.5ポイント急落し、116.8となり、2021年2月以来の最低水準を記録した。
人々は手頃な価格の娯楽や必需品にシフトしつつあり、休暇意欲も弱まっている。さらに、車の購入意欲の低下に伴い、中古車購入計画を増やす動きも見られる。こうした微細な変化は、米国の家庭が潜在的な経済ショックに備え始めていることを示唆している。
政策当局の見解は分かれる、FRBは圧力に直面
トランプ前大統領は、彼と意見が異なる金融政策担当者はFRB議長に就任できないと述べた。彼は、市場が好材料を出すたびに下落するのは、金利上昇を懸念しているからだと指摘。新議長には、市場が良好なときに金利を引き下げることを望む一方、無理に上昇させて株価を崩すべきではないと強調した。彼は、経済が1年以内に10〜20ポイントのGDP成長を促すと述べている。
財務長官のベーセントは、インフレが穏やかに低下し2%に再び固定された後、2%のインフレ目標を範囲制（例：1.5%-2.5%や1%-3%）に変更し、政策の柔軟性を高めるべきだと提言。彼は、インフレ目標を小数点以下一桁に設定する中央銀行のやり方は馬鹿げていると批判した。
ホワイトハウスの国家経済会議（NEC）議長ハセッは、FRBの利下げペースが遅すぎると非難。米国は他国の中央銀行に比べて金利引き下げが遅れていると指摘し、第3四半期のGDP成長1.5%は、トランプ政権の関税政策による貿易赤字削減の結果とし、AIの急成長が経済を押し上げ、インフレ圧力を下げていると見ている。
株式市場は全面高、テクノロジー株が牽引
堅調な経済データに後押しされ、米国株式の主要3指数は揃って上昇。ダウ平均は0.16%上昇、S&P500は0.46%高値を更新し、歴史的な終値を記録、ナスダックは0.57%上昇。特にテクノロジー株が好調で、NVIDIAは3.01%高騰し、11月17日以来の最高値をつけ、時価総額は4.6兆ドルを再び超えた。アマゾンは1.6%上昇、Alphabetは1.5%反発。
欧州株はややまちまちで、英国株は0.24%上昇、ドイツ株は0.23%上昇、フランス株は0.21%下落。
商品市場も好調、原油は3日連続上昇、金は史上最高値を更新
商品市場も好調で、WTI原油は3日連続で上昇し、58.0ドル/バレルの大台を回復、0.9%高。注目すべきは、LME銅先物が1トンあたり12,000ドルの節目を突破したこと。これは工業金属として史上初の快挙で、市場は世界経済の回復を期待している。
金は史上最高値を更新し、0.9%上昇、4,483.9ドル/オンスを記録。3厘金も上昇し、リスク回避資産への需要が高まっている。銀も再び最高値を更新。
ドルは軟化、為替市場の変動が激化
ドル指数は0.37%下落し97.88となり、2か月半ぶりの安値をつけた。ドル/円は0.51%下落、ユーロ/ドルは0.27%上昇。ドルの弱さは、今後のFRBの政策動向に対する市場の新たな見通しを反映している——世界の中央銀行が相次いで利下げを行う中、市場はドルの魅力を再評価し始めている。
暗号通貨市場は乱高下、ビットコインとイーサリアムはそれぞれの動き
暗号資産市場は分裂。ビットコインは24時間で1.27%下落し87,407ドルに、最近の調整局面を継続。一方、イーサリアムは逆に2.45%上昇し3,250ドルをつけ、市場構造的なチャンスが浮上している。（最新データ：ビットコインは92,520ドル、24時間で-1.13%；イーサリアムは3,250ドル、24時間で+2.45%）
香港夜間取引の先物は小幅高
ハンセン指数夜間先物は25,818ポイント、昨日の終値25,774ポイントより44ポイント高。国指夜間先物も13ポイント高。
債券市場は静穏、10年国債利回りは横ばい
米国10年国債の利回りは約4.16%、前日と変わらず、市場は今後の政策動向を見極めている。
国際貿易の構図に変化、多くのリスクが浮上
カナダ中央銀行は12月の議事要旨を公表し、次回の金利政策会合で利下げまたは利上げの可能性について不確実性を示した。中央銀行は、最近のGDPデータの変動は経済の潜在的トレンド判断の難しさを浮き彫りにしており、特に米墨加協定(USMCA)の審査が来年行われることは大きなリスクとなる。これにより、ビジネス投資に圧力がかかる可能性もある。
米国通商代表部（USTR）は、中国半導体産業に関する調査結果を公表し、中国の半導体に対する関税は適切と判断した。初期関税は0%で、2027年6月23日に別途公表される税率に引き上げられる予定。この措置は、米中貿易戦争の休戦合意を尊重したものと見られるが、関係悪化時には関税措置が再開される可能性もある。
日本銀行の元委員・安達誠司は、日本政府の拡張的財政政策に対する懸念から、円の更なる下落と債券利回りの上昇を予測。最終的には日銀が金利を1.5%に引き上げ、次の利上げは来年7月になる可能性が高いと見ている。
技術と安全性の懸念が共存
アマゾンの自動運転子会社Zooxは、自動運転システムのソフトウェア不具合により、米国で332台のリコールを実施。米国国家道路交通安全局（NHTSA）は、これらの車両が交差点やその付近で黄色の中央線を越え、対向車線に入り込む、または対向車の前で停車する可能性があり、衝突リスクを高めていると指摘。既に無料で自動運転システムのソフトウェアを更新済み。
また、ピューリッツァー賞受賞記者のジョン・カレルら複数の作家は、Anthropic、Google、OpenAI、Meta、xAI、Perplexityの6つのAI企業に対し、著作権侵害の訴訟を提起。書籍を不正に利用し、数十億ドル規模の製品開発に関与したとされる。作者たちは損害賠償を求め、侵害された作品ごとに最大15万ドルの賠償を請求している。
市場展望とリスク警告
GDP成長率は予想を超えたものの、消費者信頼感の5連落、世界的な貿易の不確実性の高まり、中央銀行の政策目標の違いなどが、今後の経済の複雑さを示唆している。水曜日の米国株は早期に取引を終了し、木曜日は休場となるため、投資家はこの機会にポートフォリオの調整を行い、新年の市場変動に備えることができる。