**オーストラリアの消費者インフレ期待がやや上昇、市場は2月の利上げ確率を織り込む**オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行（RBA）から差し迫った引き締めの兆候が示されているにもかかわらず、米ドルに対して6連続で下落し続けている。これは、市場のダイナミクスの根本的な変化を反映している。国内のインフレ圧力が高まる一方で、米ドルの強さがより支配的な力となっている。## インフレ期待が上昇、RBAの引き締め示唆が強まるオーストラリアの消費者インフレ期待は、12月に4.7%に上昇し、11月の3か月低値4.5%から著しい回復を見せた。この上昇は、RBAが早期に金利引き上げを開始する可能性を後押ししており、主要なオーストラリアの金融機関も早期の政策変更を予測し始めている。コモンウェルス銀行とナショナル・オーストラリア銀行は見通しを修正し、中央銀行が従来の予測よりも早く引き締めサイクルを開始すると予想している。これらの見直しは、2025年の最後の政策会合でのRBAのハト派的な姿勢を受けている。市場の価格設定もこれを明確に反映しており、スワップ市場は2月の利上げ確率を28%、3月を約41%、8月には利上げがほぼ確実と見込んでいる。これらの期待を支える経済背景は説得力がある。オーストラリアは、供給能力が制約された経済であり、インフレが頑固に高止まりしているため、政策当局にとって構造的な圧力となっている。それにもかかわらず、オーストラリアドルのファンダメンタルズはこれを十分に活かせていない。## 米ドルは上昇、FRBの緩和期待が後退米ドル指数(DXY)は、主要6通貨に対する米ドルのパフォーマンスを示し、98.40付近で推移している。これは、連邦準備制度（FRB）の追加利下げ期待が後退したことによる。最近の米国労働市場データは、複雑な状況を示している。11月の雇用者数は64,000人増加し、予想をやや上回ったが、10月の数字は大きく下方修正された。同時に失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の最高水準となった。これは、労働市場が徐々に冷え込んでいる兆候を示している。消費者支出も疲弊の兆しを見せており、小売売上高は前月比横ばいとなり、需要の勢いが衰えつつあることを示す新たなシグナルとなっている。アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、最近のブログ投稿でこの複雑さを認め、「雇用統計は『複合的な状況』を示しており、FRBの見通しを大きく変えるものではない」と述べた。彼は、最近の会合での金利維持を望む意向を示し、「複数の調査によると、企業全体でコストが高止まりしており、利益率を守るために価格を引き上げている」と強調した。重要なのは、ボスティックがインフレに対して楽観的になりすぎることに警鐘を鳴らし、「価格圧力は関税効果だけにとどまらず、FRBは早計に勝利宣言すべきではない」と述べ、2026年のGDP成長率を約2.5%と予測している。FRBの政策担当者は、2026年の金融政策の方向性について意見が分かれている。公式の中央値は利下げは1回だけと見込む一方、一部のメンバーは一切の利下げを否定している。これは、トレーダーの予想と対照的で、現在は来年に2回の利下げを見込んでいる。CME FedWatchの先物価格は、1月のFRB会合で金利が変わらない確率を74.4%と示しており、1週間前の約70%から上昇している。## アジア経済の軟調が背景に中国の経済データは、世界経済の状況についての追加的な視点を提供している。11月の小売売上高は前年比1.3%増加し、予想の2.9%、前回の2.9%を大きく下回った。工業生産は前年比4.8%の成長を記録し、予想の5.0%、前回の4.9%をわずかに下回った。固定資産投資は、年初からの累計で前年比-2.6%に悪化し、予想の-2.3%を下回った。これは、10月の-1.7%からの悪化を示し、中国の経済が引き続き減速していることを示している。オーストラリアの経済指標も微妙な兆候を示している。S&Pグローバル製造業PMIの速報値は、12月に52.2と前月の51.6から上昇したが、サービス業PMIは51.0に低下し、前回の52.8を下回った。総合PMIも51.1に低下し、52.6から下落した。これは、製造業の堅調さがサービス業の弱さによって相殺されていることを示している。オーストラリア統計局が発表した雇用統計によると、11月の失業率は4.3%で横ばいだった。これは、予想の4.4%を下回った。ただし、雇用者数は11月に21,300人減少し、10月の41,100人の増加から大きく乖離している。これは、予想の2万人増と大きく異なる。## テクニカル分析：コンフルエンスサポート下で悪化日足チャートでは、AUD/USDは0.6600のサポートゾーンを下回っている。上昇チャネルのトレンドラインの下に位置しており、強気の勢いが弱まっていることを示唆している。9日EMAを下回ることで、短期的な価格動向の悪化も確認できる。売り圧力が続く場合、AUD/USDは次に心理的な0.6500の壁を試す可能性があり、8月21日に付けた6か月の安値0.6414が次の重要なレベルとなる。一方、反発した場合は、まず9日EMAの0.6619を目標とし、これを超えれば上昇チャネルの枠組みが回復し、3か月高値の0.6685、その後0.6707(2024年10月以来の最高値)を目指す展開となる。持続的な上昇モメンタムは、0.6760付近のチャネル上限を試す可能性がある。## 通貨パフォーマンスのスナップショットオーストラリアドルは、主要通貨の中で最も弱いパフォーマンスを示し、特に日本円に対して脆弱だった。米ドルに対しては、取引セッション中に0.19%の下落を記録し、ニュージーランドドル(0.12%)やスイスフランに対してはわずかに上昇しただけだった。
上昇するインフレ期待はRBAの引き締め政策を示唆、しかしAUD/USDは下落トレンドを継続
オーストラリアの消費者インフレ期待がやや上昇、市場は2月の利上げ確率を織り込む
オーストラリアドルは、オーストラリア準備銀行（RBA）から差し迫った引き締めの兆候が示されているにもかかわらず、米ドルに対して6連続で下落し続けている。これは、市場のダイナミクスの根本的な変化を反映している。国内のインフレ圧力が高まる一方で、米ドルの強さがより支配的な力となっている。
インフレ期待が上昇、RBAの引き締め示唆が強まる
オーストラリアの消費者インフレ期待は、12月に4.7%に上昇し、11月の3か月低値4.5%から著しい回復を見せた。この上昇は、RBAが早期に金利引き上げを開始する可能性を後押ししており、主要なオーストラリアの金融機関も早期の政策変更を予測し始めている。
コモンウェルス銀行とナショナル・オーストラリア銀行は見通しを修正し、中央銀行が従来の予測よりも早く引き締めサイクルを開始すると予想している。これらの見直しは、2025年の最後の政策会合でのRBAのハト派的な姿勢を受けている。市場の価格設定もこれを明確に反映しており、スワップ市場は2月の利上げ確率を28%、3月を約41%、8月には利上げがほぼ確実と見込んでいる。
これらの期待を支える経済背景は説得力がある。オーストラリアは、供給能力が制約された経済であり、インフレが頑固に高止まりしているため、政策当局にとって構造的な圧力となっている。それにもかかわらず、オーストラリアドルのファンダメンタルズはこれを十分に活かせていない。
米ドルは上昇、FRBの緩和期待が後退
米ドル指数(DXY)は、主要6通貨に対する米ドルのパフォーマンスを示し、98.40付近で推移している。これは、連邦準備制度（FRB）の追加利下げ期待が後退したことによる。
最近の米国労働市場データは、複雑な状況を示している。11月の雇用者数は64,000人増加し、予想をやや上回ったが、10月の数字は大きく下方修正された。同時に失業率は4.6%に上昇し、2021年以来の最高水準となった。これは、労働市場が徐々に冷え込んでいる兆候を示している。
消費者支出も疲弊の兆しを見せており、小売売上高は前月比横ばいとなり、需要の勢いが衰えつつあることを示す新たなシグナルとなっている。
アトランタ連邦準備銀行のラファエル・ボスティック総裁は、最近のブログ投稿でこの複雑さを認め、「雇用統計は『複合的な状況』を示しており、FRBの見通しを大きく変えるものではない」と述べた。彼は、最近の会合での金利維持を望む意向を示し、「複数の調査によると、企業全体でコストが高止まりしており、利益率を守るために価格を引き上げている」と強調した。重要なのは、ボスティックがインフレに対して楽観的になりすぎることに警鐘を鳴らし、「価格圧力は関税効果だけにとどまらず、FRBは早計に勝利宣言すべきではない」と述べ、2026年のGDP成長率を約2.5%と予測している。
FRBの政策担当者は、2026年の金融政策の方向性について意見が分かれている。公式の中央値は利下げは1回だけと見込む一方、一部のメンバーは一切の利下げを否定している。これは、トレーダーの予想と対照的で、現在は来年に2回の利下げを見込んでいる。CME FedWatchの先物価格は、1月のFRB会合で金利が変わらない確率を74.4%と示しており、1週間前の約70%から上昇している。
アジア経済の軟調が背景に
中国の経済データは、世界経済の状況についての追加的な視点を提供している。11月の小売売上高は前年比1.3%増加し、予想の2.9%、前回の2.9%を大きく下回った。工業生産は前年比4.8%の成長を記録し、予想の5.0%、前回の4.9%をわずかに下回った。
固定資産投資は、年初からの累計で前年比-2.6%に悪化し、予想の-2.3%を下回った。これは、10月の-1.7%からの悪化を示し、中国の経済が引き続き減速していることを示している。
オーストラリアの経済指標も微妙な兆候を示している。S&Pグローバル製造業PMIの速報値は、12月に52.2と前月の51.6から上昇したが、サービス業PMIは51.0に低下し、前回の52.8を下回った。総合PMIも51.1に低下し、52.6から下落した。これは、製造業の堅調さがサービス業の弱さによって相殺されていることを示している。
オーストラリア統計局が発表した雇用統計によると、11月の失業率は4.3%で横ばいだった。これは、予想の4.4%を下回った。ただし、雇用者数は11月に21,300人減少し、10月の41,100人の増加から大きく乖離している。これは、予想の2万人増と大きく異なる。
テクニカル分析：コンフルエンスサポート下で悪化
日足チャートでは、AUD/USDは0.6600のサポートゾーンを下回っている。上昇チャネルのトレンドラインの下に位置しており、強気の勢いが弱まっていることを示唆している。9日EMAを下回ることで、短期的な価格動向の悪化も確認できる。
売り圧力が続く場合、AUD/USDは次に心理的な0.6500の壁を試す可能性があり、8月21日に付けた6か月の安値0.6414が次の重要なレベルとなる。
一方、反発した場合は、まず9日EMAの0.6619を目標とし、これを超えれば上昇チャネルの枠組みが回復し、3か月高値の0.6685、その後0.6707(2024年10月以来の最高値)を目指す展開となる。持続的な上昇モメンタムは、0.6760付近のチャネル上限を試す可能性がある。
通貨パフォーマンスのスナップショット
オーストラリアドルは、主要通貨の中で最も弱いパフォーマンスを示し、特に日本円に対して脆弱だった。米ドルに対しては、取引セッション中に0.19%の下落を記録し、ニュージーランドドル(0.12%)やスイスフランに対してはわずかに上昇しただけだった。