人民元の新たな高値！ゴールドマン・サックスは2026年にドルに対して6.85まで上昇すると予測、国際化の進展が加速

為替レートが新たな高水準を記録、人民元はなぜ強含みで推移しているのか？

最近の人民元の動きは目覚ましい。11月26日現在、ドル円（USD/CNY）は7.0824まで下落し、ドル離岸人民元（USD/CNH）も7.0779まで下落、いずれも1年以上ぶりの安値を記録している。11月21日にはCFETS人民元レート指数が98.22に達し、今年4月以来の最高値をつけた。この強含みの背景には一体どのような論理が隠されているのか？

中国人民銀行の誘導と米連邦準備制度の利下げによる二重の推進

人民元の上昇は偶然の産物ではない。中央銀行の観点から見ると、中国人民銀行は最近、毎日中間値を設定する方式で為替レートの上昇を継続的に誘導している。同時に、国有銀行は為替レートの安定を目的に頻繁にドルを買い入れており、一連の操作により人民元のレートは着実に上昇している。マクロ経済の背景としては、米連邦準備制度の段階的な利下げがあり、これが人民元の更なる上昇余地を広げている。

フランス銀行のアジア宏観戦略責任者Kiyong Seongは、市場の変動の中で人民元の安定と強さを示すことが、人民元の国際化推進にとって重要な支えとなっていると指摘する。これは単なる為替レートの変動ではなく、戦略的意図を持った金融政策の演出である。

国際的地位の向上と取引量の過去最高

データが最も明確に示している。国際決済銀行（BIS）の最新統計によると、2022年の前回調査以降、ドル対人民元の日次取引量は約60%増加し、現在は7810億ドルに達している。これは世界の一日あたりの外為取引総額の8%以上を占める。人民元の国際的な発言力が急速に高まっていることを意味する。

また、人民元対ユーロの為替レートも注目に値し、人民元の国際化推進の進展を示している。2025年までに人民元は約3%上昇しており、2018年の米中貿易戦争の影響で5%下落したのと対照的に、政策の方向性が明確に変わったことを示している。

歴史的比較：1998年アジア通貨危機の記憶

分析の中には、現在の政策論理が1998年のアジア金融危機時と類似していると指摘する声もある。その時、人民元は競争的な切り下げの波に参加せず、地域の基準通貨としての地位を堅持した。今や、人民元の安定したイメージを示すことで国際的な信用を築こうとする戦略も、同じく明確な意図を持っている。

ゴールドマン・サックスの展望予測：2026年には6.85まで上昇の可能性

市場の見通しはどうか。ゴールドマン・サックスのアナリストは具体的な予測を示している。当局が人民元の堅調な動きを認めていることを踏まえ、年末には1ドル=7人民元に達し、その後1年以内に6.85まで上昇し続けると予測している。

より深い判断としては、経済的要因と非経済的要因の両面から、人民元の国際化は中国政府の明確な政策重点となっている。今後数年でこのプロセスは著しく加速し、世界の金融構造に大きな影響を与えるだろう。トレーダーにとっては、これはリスクの警告であると同時に、機会でもある。