英ポンドは「長期的な困難」に直面？ゴールドマン・サックスが警告：財政圧力が次の懸念となる可能性

英鎊最新消息によると、最近の英鎊対ドルの短期反発にもかかわらず、機関投資家の間では長期的な動向は依然として弱気と見られている。ゴールドマン・サックスは、英国の財政制約が英鎊の継続的な圧力の中心要因になると直言している。

短期反発の背後にある「虚虚実実」

12月3日の取引では、英ポンド（GBP/USD）は1.3350まで上昇し、1か月ぶりの高値を記録、上昇率は1.08%だった。同時に、ユーロ対英ポンド（EUR/USD）は0.63%下落し、0.8737で月次安値に触れた。

この短期上昇の原動力はドルの弱含みにある。米国の11月ADP雇用者数が予想を下回り、市場は新任連邦準備制度理事会（FRB）議長の選出に関して緩和的な政策を期待し、FRBの利下げ観測が再燃したことがドルを押し下げた。また、英国の新予算案公表後、市場の様子見ムードが緩和され、英ポンドに反発の余地を与えた。

Eburyの戦略家は、「予算の不確実性が解消されることで、年末までに英ポンドが反発する余地が生まれる可能性がある」とコメントしたが、この息継ぎの機会が持続するかどうかには疑問も残る。

経済指標は好調も、構造的な懸念は拭えず

経済協力開発機構（OECD）が最近発表した報告は、英経済にとって好材料となった。同組織は、英国中央銀行が来年6月までに2回の利下げを実施し、金利を3.5%に引き下げると予測している。また、OECDは英国の経済成長予測を引き上げ、2026年の成長率を従来の1%から1.2%に修正し、2027年には1.3%に達すると見込んでいる。

英国財務大臣リーヴスはこれらの予測を歓迎し、「英国経済は予想を上回る成長を遂げるだろう」と述べた。しかし、楽観的な見通しの背後には、英ポンドの最新ニュースに反映されているのは決して明るい展望だけではない。

機関投資家の分裂：短期強気と長期弱気のジレンマ

短期的には反発の兆しも見られるが、ゴールドマン・サックスやドイツ銀行などの大手機関は、英ポンドの長期的な見通しについて依然として悲観的な見方を崩していない。

ドイツ銀行は、英ポンドは未だ困難から脱していないと指摘している。同行は、今後2年間で英国の支出が大幅に増加し、その後は緊縮策に直面することになるとし、「英国の予算問題は長期的な課題となり続け、ネガティブなニュースが継続的に出てくる可能性がある」と述べている。

ゴールドマン・サックスの見解はより直接的だ。同行は、英国の財政制約が依然として英ポンドの主要な課題であり、特に他のG-10欧州通貨と比較して顕著だと強調している。さらに、英国の労働市場にリスクが高まっており、追加の金利低下圧力を生み出している。

ゴールドマン・サックスは、「英国の財政緊縮と金融緩和の組み合わせは、特に他の欧州通貨に対して英ポンドにネガティブな影響を与えるだろう」と総括している。この見通しに基づき、同行はユーロ対英ポンド（EUR/USD）の為替予測を引き上げており、3か月後には0.89、6か月後には0.90、1年後には0.92へと上昇する見込みだ。

英ポンド最新消息の示唆

短期的な反発は喜ばしいものの、英国が直面する財政と労働力の課題は解決していない。これにより、英ポンドの上昇余地は限定的であり、下落リスクが高まっている。