**複数の触媒が同時に上昇相場を引き爆ける**台湾先進材料・貴金属リサイクルのリーディング企業である光洋科（1785）は本日（23日）、国際金価格が史上高値を更新、AIデータセンターのHDD需要が堅調、半導体スパッターターゲット材の国産化推進などの好要因により、株価は寄付後に急騰し、本日中に強気で漲停を封じ、69.3元で引け。昨年7月以来1年半以上ぶりの最高値を更新しただけでなく、同社が長期調整局面から正式に突破したことを象徴している。盤後も1万張を超える買い注文が並んでおり、市場の同社の将来展望に対する信頼が慎重な観察から積極的楽観へと転じたことが明らかである。## ファンダメンタルズの二輪駆動、売上高と受注見通しが同時成長光洋科の強気な表現はまず堅実なファンダメンタルズに基づいている。同社の最新発表の11月連結売上高は38.16億元に達し、環比で14%増、前年同期比26.39%増となり、再び月間史上最高を更新し、前11ヶ月の累計売上高は過去10年同期記録を更新した。この成績表は同社の事業転換の成功を反映しており、特にVAS（付加価値サービス）事業の貢献を示している。いわゆるVAS事業とは、貴金属の原材料費を除いた後、同社が実際に提供する技術サービス収入を指す。この部分は貴金属取引そのものの粗利率をはるかに上回り、より正確に同社の核心的競争力を反映している。同時に、AIデータセンターの30TB以上の大容量HDD（ハードディスク）に対する剛性需要は爆発期に入っている。新世代HAMR（熱支援磁気記録）技術には、より多くの精密スパッターターゲット材の投入が必要となり、光洋科がこの分野での受注見通しは12ヶ月以上に延伸し、第3四半期の1四半期EPS1.17元は既に利益回復の動きを実証している。## 地政学的状況と供給チェーン再構築、国産代替成長路線の確立長期的に見ると、光洋科の半導体前工程スパッターターゲット材のポジショニングこそが成長の原動力である。従来、台湾のウェーハ工場の濺鍍ターゲット材は長期的に日系（JX金属など）および米系（Honeywellなど）の大手メーカーからの供給に依存していた。しかし地政学的変数の増加と引き換えに、ウェーハ受託製造メーカーが供給チェーンの地元化を推進するにつれ、光洋科は3ナノ、5ナノ先進工程の銅、アルミニウム、チタン、タンタルスパッターターゲット材の認証と納入に成功した。この国産代替トレンドは極めて高い技術障壁を有し、ウェーハ工場の認証を受けると、供給関係は通常数年間安定している。同社が2024年末に開始した半導体事業グループ分割案は、その部門の研究開発の柔軟性と資本運用能力を強化することを目的としている。市場は、AIチップの生産能力が次々と稼動するにつれ、半導体前工程の営収占有率が今後2年間で倍増成長する可能性があると予想している。## 中砂との競争ロジックの違い：回復力優位性とクローズドループサプライチェーン台湾半導体耗材関連銘柄の中で、光洋科はしばしば中砂（1560）と比較される。中砂の強みはCMP工程の「ダイヤモンドディスク」、粗利率は30%以上であるが、営収規模は光洋科に及ばない。光洋科の優位性は「金属材料科学」応用の広範性にあり、ストレージ、パネル、半導体および貴金属リサイクルをカバーしている。中砂とのTSMCの先進工程との密接な連携と比較して、光洋科の投資ロジックはより回復力を備えており、同時に電子廃棄物リサイクルのサーキュラーエコノミートレンドとAIサーバーハードウェアの剛性需要から受益している。ESG志向のグローバルな背景の中で、光洋科が電子廃棄物リサイクルを半導体級スパッターターゲット材に精製するまでの「クローズドループサプライチェーン」モデルは、国際競争の中でユニークな技術障壁を構築している。## 金価飆升叠加ヘッジ買い需要、資産価値と回収空間の双方上昇国際現物金価は本日、1オンスあたり4,500ドルの史上最高値に迫り、年間の上昇率は驚異的である。台湾「黄金三雄」の中で営収規模が最大で、回収技術が最も優れた企業として、光洋科の株価と金価は高い正相関を示している。金価上昇は同社に2つの直接的な利点をもたらした：その1つは「在庫資産評価の増加」で、光洋科は工程で貴金属周転在庫を維持する必要があり、金価の大幅上昇は貸借対照表に直接反映される；その2つは「回収利益空間の拡大」で、金価が高水準にある時、一般向けおよび企業の貴金属回収意欲が上昇し、同社は高度な精製およびリサイクル技術を利用して、より大きな加工および売買スプレッドを獲得できる。## チップ面とテクニカル面が共鳴、強気型態が確立テクニカル面では、光洋科の本日の表現が優秀である。株価は量を伴ったギャップアップで60～64元の半年間の調整区間を突破し、明確なギャップを形成した。このパターンは通常、短期の塩漬け圧力が完全に消化されたことを意味し、強気の攻撃力は格別である。KDおよびMACD指標は同期上昇の強気配列を示し、本日の出来高は4.4万張以上に拡大し、実質的な資金流入で虚漲ではないことを証明している。チップ面は最も説得力のある強気シグナルを提供している。盤後データは、外資が本日大量に買い越し、これまでの相対的に慎重な態度を廃止したことを示している。営収が最高を更新し、金価が飆升した双方の刺激の下で、法人資金は明らかに流入している。より重要なことに、主力大手の筒数集中度は著しく上昇し、融資残高が低水準を維持すれば、筒数は安定しており、短期の変動の影響を受けやすくなく、これが上昇トレンドの継続性を判断するための重要な参考となるだろう。## 見通しとリスク注記中長期的には、株価が65～66元のサポートを維持できれば、強気パターンが維持される。短期的には油断できず、本日の漲停後、乖離率はかなり大きく、利益確定売却販売圧力を引き起こす可能性があり、チェイサーはリスクに注意する必要がある。今後は国際金価の推移を継続的に監視し、外資と投信が連続して買い越しの勢いを維持しているかどうかを継続する必要があり、これは波状の上昇が75元以上の抵抗区まで延伸することができるかどうかを判断する鍵となる指標である。
AI硬碟需要と国産代替の二重の追い風により、光洋科（1785）は調整を突破し、一気にストップ高の69.3元に到達しました。
複数の触媒が同時に上昇相場を引き爆ける
台湾先進材料・貴金属リサイクルのリーディング企業である光洋科（1785）は本日（23日）、国際金価格が史上高値を更新、AIデータセンターのHDD需要が堅調、半導体スパッターターゲット材の国産化推進などの好要因により、株価は寄付後に急騰し、本日中に強気で漲停を封じ、69.3元で引け。昨年7月以来1年半以上ぶりの最高値を更新しただけでなく、同社が長期調整局面から正式に突破したことを象徴している。盤後も1万張を超える買い注文が並んでおり、市場の同社の将来展望に対する信頼が慎重な観察から積極的楽観へと転じたことが明らかである。
ファンダメンタルズの二輪駆動、売上高と受注見通しが同時成長
光洋科の強気な表現はまず堅実なファンダメンタルズに基づいている。同社の最新発表の11月連結売上高は38.16億元に達し、環比で14%増、前年同期比26.39%増となり、再び月間史上最高を更新し、前11ヶ月の累計売上高は過去10年同期記録を更新した。この成績表は同社の事業転換の成功を反映しており、特にVAS（付加価値サービス）事業の貢献を示している。
いわゆるVAS事業とは、貴金属の原材料費を除いた後、同社が実際に提供する技術サービス収入を指す。この部分は貴金属取引そのものの粗利率をはるかに上回り、より正確に同社の核心的競争力を反映している。同時に、AIデータセンターの30TB以上の大容量HDD（ハードディスク）に対する剛性需要は爆発期に入っている。新世代HAMR（熱支援磁気記録）技術には、より多くの精密スパッターターゲット材の投入が必要となり、光洋科がこの分野での受注見通しは12ヶ月以上に延伸し、第3四半期の1四半期EPS1.17元は既に利益回復の動きを実証している。
地政学的状況と供給チェーン再構築、国産代替成長路線の確立
長期的に見ると、光洋科の半導体前工程スパッターターゲット材のポジショニングこそが成長の原動力である。従来、台湾のウェーハ工場の濺鍍ターゲット材は長期的に日系（JX金属など）および米系（Honeywellなど）の大手メーカーからの供給に依存していた。しかし地政学的変数の増加と引き換えに、ウェーハ受託製造メーカーが供給チェーンの地元化を推進するにつれ、光洋科は3ナノ、5ナノ先進工程の銅、アルミニウム、チタン、タンタルスパッターターゲット材の認証と納入に成功した。
この国産代替トレンドは極めて高い技術障壁を有し、ウェーハ工場の認証を受けると、供給関係は通常数年間安定している。同社が2024年末に開始した半導体事業グループ分割案は、その部門の研究開発の柔軟性と資本運用能力を強化することを目的としている。市場は、AIチップの生産能力が次々と稼動するにつれ、半導体前工程の営収占有率が今後2年間で倍増成長する可能性があると予想している。
中砂との競争ロジックの違い：回復力優位性とクローズドループサプライチェーン
台湾半導体耗材関連銘柄の中で、光洋科はしばしば中砂（1560）と比較される。中砂の強みはCMP工程の「ダイヤモンドディスク」、粗利率は30%以上であるが、営収規模は光洋科に及ばない。光洋科の優位性は「金属材料科学」応用の広範性にあり、ストレージ、パネル、半導体および貴金属リサイクルをカバーしている。中砂とのTSMCの先進工程との密接な連携と比較して、光洋科の投資ロジックはより回復力を備えており、同時に電子廃棄物リサイクルのサーキュラーエコノミートレンドとAIサーバーハードウェアの剛性需要から受益している。ESG志向のグローバルな背景の中で、光洋科が電子廃棄物リサイクルを半導体級スパッターターゲット材に精製するまでの「クローズドループサプライチェーン」モデルは、国際競争の中でユニークな技術障壁を構築している。
金価飆升叠加ヘッジ買い需要、資産価値と回収空間の双方上昇
国際現物金価は本日、1オンスあたり4,500ドルの史上最高値に迫り、年間の上昇率は驚異的である。台湾「黄金三雄」の中で営収規模が最大で、回収技術が最も優れた企業として、光洋科の株価と金価は高い正相関を示している。金価上昇は同社に2つの直接的な利点をもたらした：その1つは「在庫資産評価の増加」で、光洋科は工程で貴金属周転在庫を維持する必要があり、金価の大幅上昇は貸借対照表に直接反映される；その2つは「回収利益空間の拡大」で、金価が高水準にある時、一般向けおよび企業の貴金属回収意欲が上昇し、同社は高度な精製およびリサイクル技術を利用して、より大きな加工および売買スプレッドを獲得できる。
チップ面とテクニカル面が共鳴、強気型態が確立
テクニカル面では、光洋科の本日の表現が優秀である。株価は量を伴ったギャップアップで60～64元の半年間の調整区間を突破し、明確なギャップを形成した。このパターンは通常、短期の塩漬け圧力が完全に消化されたことを意味し、強気の攻撃力は格別である。KDおよびMACD指標は同期上昇の強気配列を示し、本日の出来高は4.4万張以上に拡大し、実質的な資金流入で虚漲ではないことを証明している。
チップ面は最も説得力のある強気シグナルを提供している。盤後データは、外資が本日大量に買い越し、これまでの相対的に慎重な態度を廃止したことを示している。営収が最高を更新し、金価が飆升した双方の刺激の下で、法人資金は明らかに流入している。より重要なことに、主力大手の筒数集中度は著しく上昇し、融資残高が低水準を維持すれば、筒数は安定しており、短期の変動の影響を受けやすくなく、これが上昇トレンドの継続性を判断するための重要な参考となるだろう。
見通しとリスク注記
中長期的には、株価が65～66元のサポートを維持できれば、強気パターンが維持される。短期的には油断できず、本日の漲停後、乖離率はかなり大きく、利益確定売却販売圧力を引き起こす可能性があり、チェイサーはリスクに注意する必要がある。
今後は国際金価の推移を継続的に監視し、外資と投信が連続して買い越しの勢いを維持しているかどうかを継続する必要があり、これは波状の上昇が75元以上の抵抗区まで延伸することができるかどうかを判断する鍵となる指標である。