加密市場における改名と世代交代のドラマは頻繁に繰り返されるが、その中でこれほどまでに激しい展開を見せるプロジェクトは稀である。POLはまさにその典型例だ——かつて一世を風靡したMATICは、新たなブランド名に変わった後、泥沼にはまり込み、市場価値は数十億規模からほとんど忘れ去られるレベルまで落ち込んだ。今日は冷静に分析してみたい。このプロジェクトがどのようにして良い手札から現在の状況に陥ったのか、そしてその後の救済策が注目に値するかどうかを。

背景を振り返ると、POLは突如登場した新規プロジェクトではなく、その前身は2019年に主要取引所LaunchPadを通じて立ち上げられたMATICだ。当時は大きな期待を集め、「イーサリアムのスケーリングソリューション」になると謳われていた。2024年9月、プロジェクト側は「Polygon 2.0」アップグレード計画を発表し、正式にMATICをPOLに改名、そして「マルチチェーン統合のコアトークン」を目指すと宣言した。理想は高く掲げられたが、現実はそう甘くなかった——期待された爆発的な熱狂はなく、市場価値は圧迫され、「スープを変えても器を割っただけ」の状態に陥った。

なぜこうなったのか？端的に言えば、POLが直面している困難は根本的なものである。このプロジェクトが初期に注目を集めたのは、イーサリアムメインネットの明らかな課題が背景にあったからだ。当時、送金のガス代は数十ドルに達し、数時間待ちの取引待ち行列は日常茶飯事だった。MATICはサイドチェーンの解決策として登場し、手数料をほぼ無視できるレベルに抑え、取引確認速度も秒単位に達し、ユーザーにとって必須の選択肢となった。

しかし、イーサリアムの近年のアップグレードは予想外の進展を見せている。Dencunアップグレードから始まり、その後のFusakaなどの重要な更新により、イーサリアムはスケーラビリティの面で質的な飛躍を遂げた。blobデータの導入はLayer 2のコストを大幅に削減し、イーサリアム自体の課題が徐々に解消されるにつれ、MATICがもともと掲げていた価値提案も弱まっていった。この根本的な需要の変化は、いかなる改名やマーケティング活動でも逆転できないものである。