#永续合约市场动态 クリスマス週の相場は最も人間性を試す場面です。BTCとETHの永続契約の未決済量が一夜にして500億ドル以上減少したのを見て、私の最初の反応は興奮ではなく、ほっとしたことです——これは市場が積極的にレバレッジを縮小していることを示しており、盲目的にポジションを増やしているわけではありません。

流動性が縮小する休暇期間は、予期せぬ変動が最も起こりやすいです。歴史的なデータは、ビットコインはクリスマス週に通常5%-7%の価格変動を伴い、今週金曜日には30万枚のBTCオプションと44.6万枚のIBITオプションの大規模な満期を迎えることを示しています。Deribitだけでも、未決済契約の50%以上が祝日中に集中しており、最大の痛点は9.5万ドル付近です。このような時には、どんなに攻撃的なポジションも最後の一押しとなり得ます。

私が重視しているのは、市場の理性的な動きです——プットオプションの未決済量が減少していることは、ショートポジションもリスクを収束させていることを意味します。リスク逆転指標はやや弱気寄りですが、過去30日と比べて明らかに緩和しています。短期的には市場は引き続きレンジ相場を維持する可能性がありますが、歴史的な経験から、休暇後に流動性が回復すると平均回帰が起こることが多いです。

この期間に最も重要なのは、底値狙いや追い高ではなく、自分のポジション構造を見直すことです。こうした変動に耐えられる資産配分を確保し、レバレッジのエクスポージャーを快適な範囲内に保つことです。長期的な心構えは短期の動揺の中で最も試されやすく、その価値を最もよく示します。