黄金週金曜日の分水嶺：非農データと最高裁判決が金価格の行方を決定する

黄金価格は現在、地政学的緊張と米国の経済指標の弱さの二重支援を受けており、上昇基調は依然堅固です。しかし、アナリストのGiuseppe Dellamottaは、金曜日（1月10日）に起こる二つの大きな出来事が局面を変える重要な変数となる可能性があると指摘しています：米国の非農雇用報告と最高裁判所によるトランプの関税政策に関する判決です。これら二つのイベントの結果は、短期的な金価格の動向を直接左右します。

現在の金価格が持続的に強い理由

金価格の上昇は主に二つの要因によっています。第一に、地政学的緊張の高まりにより、世界的不確実性が増すとともに、金が安全資産としての需要を高めていることです。第二に、米国の経済指標の弱さが、市場の利下げ期待を強めており、利下げは通常ドルを弱め、金にとって追い風となります。

注意すべきは、前回の非農雇用報告は政府の一時的な閉鎖に関連して信頼性に疑問があり、今回のデータがより重要となる点です。新たなデータは、米国経済の実情をより明確に示すことが期待されます。

金曜日の二つの大きな変数の影響経路

非農報告の二方向作用

非農雇用データは、米連邦準備制度の政策決定にとって重要な参考材料です。データが好調であれば、米国の雇用市場が健全と見なされ、トレーダーは利下げを急がないと予想し、ドル高・金安を促進します。逆に、データが弱い場合は、経済の減速を裏付け、利下げ期待を支え、金価格に追い風となります。

最高裁判決の滞胀（スタグフレーション）論理

トランプの関税政策は、現在の経済にとって重要な不確定要素です。最高裁が関税措置を否決すれば、滞胀リスクが緩和され、経済見通しが改善し、金は安全資産としての支えを失います。しかし、関税が維持される場合、滞胀圧力は継続し、金の避難価値が引き続き価格上昇を支えます。

投資家への示唆

確率的に見ると、これら二つの変数の結果には一定の相関性があります。好調な雇用データは、経済に楽観的な見方をもたらし、その結果、関税政策も受け入れられやすくなる傾向があります。逆もまた然りです。ただし、両者は独立しており、その組み合わせによる結果はより複雑です。

投資家は、金曜日に発表される二つの情報に注意を払い、それらが短期的な金価格の変動幅に直接影響を与えるため、特に金のポジションを持つ投資家にとっては、週末前の取引判断が非常に重要となります。

まとめ

黄金の上昇エネルギーは現在堅調ですが、金曜日が分水嶺となる可能性があります。非農雇用報告と最高裁の関税裁決という二つの大きな変数は、米連邦準備制度の政策予想と滞胀リスクの二つの経路を通じて、今後の金価格の動向に影響を与えます。どちらのシナリオが現れても、金価格に大きな衝撃をもたらすでしょう。これにより、金曜日の相場は比較的変動しやすくなるため、投資家は事前の準備を怠らないことが重要です。