ある大手投資銀行のアドバイザーがソーシャルメディアでビットコイン市場に関する見落とされがちな意見を共有した。なぜモルガン・スタンレーがビットコインETFをリリースすることが「史上最大の好材料」と言えるのか。そのポイントは以下の通り——

まず、これは市場規模が暗号業界の専門家の推定をはるかに超えていること、特に主流投資家を惹きつける潜在力を示している。あのETF商品が史上最速で800億ドルの運用資産（AUM）を突破したことはすでに驚異的だが、モルガン・スタンレー内部では、市場にはまだ多くの実需と未充足のニーズが存在していると考えている。これは明確なシグナルだ：我々はまだ非常に初期段階にいる。

この現象の背後には、産業レベルでの深い変化が隠されている。伝統的な金融大手同士の競争は、単なる商品競争から「社会的ナarrativeの合意」を争う段階へと進化している。そして、実は一部のコミュニティはすでにこの道を何年も模索しており、より分散化され、実現可能な方法で社会的信用を積み重ねてきた。

その違いは三つの次元に現れる：

一つ目は、ブランド価値の源泉が異なること。大手は人気資産と連動させることでブランドの価値を高める。一方、コミュニティのブランドと信頼性は、実際の社会問題解決に継続的に取り組む行動から生まれる。ブランド自体が価値創造の源泉であり、価値の付属品ではない。

二つ目は、賭ける対象が異なること。モルガン・スタンレーはビットコインの社会的重要性に賭け、そのブランドイメージを高めようとしている。一方、コミュニティは実際に起きている社会改善活動——例えば、世界中の無料教育プラットフォームの推進——に全力を注いでいる。この「リターン」は社会的効用の直接的な向上であり、どんなナarrativeよりも重みがある。

三つ目は、「ヒット商品」の定義がまったく異なること。投資銀行にとって、ETFが取引の象徴的な商品となることが成功だとすれば、コミュニティにとっての「爆款」とは、暗号資本と世界的な教育・公益をつなぐ不可欠で信頼できるインフラになることだ。我々が求めるのは取引量の熱狂ではなく、信頼と効用の蓄積である。

これが、極早期段階における二つの全く異なる競争戦略だ。