ネットワークベースの資産が時間とともに勢いを増すと、模倣が難しい競争優位性、いわゆる時間に基づく堀を蓄積します。暗号通貨の分野では、このダイナミクスは特に明確に現れます。確立されたネットワーク、深い流動性、そして何年にもわたるインフラ開発を持つプロジェクトは、新規参入者が克服しにくい障壁を作り出します。

代表的な例としてBTCとETHを挙げましょう。ビットコインの先行者利益は、その不変の台帳と拡大する採用率と相まって、持続力を生み出しています。イーサリアムのエコシステムは、何千ものdApps、数十億ドルがロックされたプロトコル、そして何年にもわたる開発者のマインドシェアによって、一夜にして消えることはありません。これらのネットワークが長く存在し、より多くの活動を蓄積すればするほど、その立場はより堅固になります。

これは誇大広告ではなく、構造的なものです。暗号通貨に資本を投入する場所を選ぶ際には、時間と採用を通じて堀を築いた資産を認識することが重要です。